分析人士

　　日前，法国农业部宣布，将禽流感风险级别由中级上调至高级，要求所有家禽采取“室内饲养”的方式，保持在室内活动，以防禽流感疫情蔓延。除法国以外，荷兰、西班牙以及英国等欧洲国家都面临着禽流感危机。欧盟食品安全局上月表示，欧洲地区今年以来遭遇史上最严重禽流感疫情，已扑杀近5000万只家禽。英国散养蛋生产者协会提供的数据显示，母鸡饲养成本今年以来至少上涨50%，能源、劳动力和包装成本都在快速上涨，协会中许多会员每生产一枚鸡蛋都会亏钱。

　　徽商期货鸡蛋分析师尉秀认为，从短期来看，本次欧洲的大规模禽流感主要冲击禽类育成环节，导致全球禽肉供应偏紧；从中远期来看，如果禽流感持续暴发，可能引发全球种禽贸易受阻甚至中断，引发全球畜禽产能下降，价格大幅上涨。

　　“本次疫情在欧洲大规模暴发，考虑到年底鸡蛋需求的季节性增加，供应压力将进一步增加。不过，我国鸡蛋市场自产自销，每年出口量在4万—6万吨，占总产量的0.1%—0.5%。因此，欧洲鸡蛋需求以及价格对国内鸡蛋市场的短期影响微乎其微。”光大期货鸡蛋分析师孔海兰说。

　　方正中期期货鸡蛋分析师宋从志告诉期货日报记者，我国在2017年之后再没有暴发过大规模禽流感疫情，本年度国内只有个别地方出现H5N1亚型病毒引起的零星病例，主要在于我国禽流感疫苗的免疫覆盖率和免疫合格率都已经处于国际领先水平。

　　“虽然中美鸡蛋贸易价差较高，但由于没有贸易流向，欧洲及美国蛋价暴涨，对国内几乎不构成影响。尤其在引种方面，我国蛋鸡祖代鸡对欧美市场依赖度在逐步降低，公开资料显示，今年仅有1月和8月引种，截至8月，今年引种量为8.8万只左右，相比之前年度20万套的引种量已经下滑显著。因此，此次欧洲禽流感疫情对我国鸡蛋市场影响较为有限。”宋从志说。

　　事实上，我国鸡蛋市场供需及价格表现，主要还是取决于国内市场鸡蛋的需求情况。据尉秀介绍，供应方面来看，2022年蛋鸡存栏处于缓慢恢复阶段。数据显示，10月全国在产蛋鸡存栏量约为11.85亿只，环比增幅0.08%，同比增幅1.37%，存栏量依旧低于正常水平。新增开产蛋鸡方面，11月新开产蛋鸡主要是7月前后补栏的鸡苗，7月鸡苗补栏量比6月减少156万羽，降幅2.89%。因此，11月新开产蛋鸡数量较10月略减。

　　“虽然9、10月鸡蛋价格表现较好，但饲料成本较高，部分养殖户选择通过压栏延迟淘汰的方式，代替育雏鸡补栏，进而增加鸡蛋产量。受此影响，10月待淘老鸡占比延续增加。”孔海兰表示，随着近期鸡蛋价格的弱势回落，蛋价振荡区间有所下移，养殖户淘汰意愿有所增加。截至11月11日，卓创样本点统计老鸡淘汰1404万只，较前一周增加。若此淘汰趋势延续，年底前，鸡蛋供给将延续低位运行。

　　尉秀认为，整体上看，11月鸡蛋处在需求淡季，缺少节日等利好支撑。不过，近日疫情好转，局部产区走货顺畅，利于销量。同时，“双11”电商及商超促销活动拉动鸡蛋走货转好，但也仅体现在提升部分中小码蛋的线上销量，对整个鸡蛋行情的影响始终有限。11月底之前终端市场无节假日等利多因素提振，相对较高的蛋价对消费将产生一定的抑制作用。而下游经销商为规避风险，采购心态较为谨慎，按需小批量采购。

　　展望后市，孔海兰认为，饲料原料价格延续高位运行，蛋鸡配合饲料价格延续历史高位运行，短期内养殖成本将继续对蛋价形成支撑。根据历史补栏数据，年底前在产蛋鸡存栏大概率延续低位运行，供给端对蛋价的利多将继续存在。从目前基本面表现来看，需求成为影响未来蛋价的一个重要的不确定性因素。若未来需求强于预期，鸡蛋价格将延续高位运行；若需求走弱，鸡蛋现货价格振荡区间将继续下移。

　　尉秀表示，短期来看，市场看空心态仍在，且需求端弱势较为明显，贸易环节拿货积极性不高，市场货源流通迟缓，交投平淡，预计本周鸡蛋市场或振荡下行。中期来看，受鸡蛋供应面偏紧支撑，饲料成本仍居于高位，加之气温下降之后，鸡蛋存储时间延长，养殖单位低价惜售、盼涨情绪较浓，临近春节期间有可能再出现一次高位。

　　在宋从志看来，近期鸡蛋基本面可能维持短暂供需双弱，此后将进入年底消费旺季，不过政策压力下猪肉、禽肉、蔬菜等生鲜品价格趋势上行压力增加，本年度整体消费低迷一定程度也会限制蛋价反弹的高度。除此之外，蛋鸡产业周期存在下行风险，令资金推涨蛋价较为谨慎，尤其饲料价格高位下跌带来的边际利空在逐步增加。操作上，当前鸡蛋2301期价整体估值偏低，现货及养殖成本高位的情况下可能限制下跌空间，中长期参考蛋鸡产能周期逢高布局2305空头。