国信期货日评

　　锌镍：锌高位震荡，镍逢高做空；
周二沪锌主力合约较前一交易日上涨0.14%。欧洲天然气期货价格短线上行，冬季渐近，欧洲电力价格走势需要继续跟踪。基本面方面，冶炼厂原材料充足，但受到疫情影响个别冶炼厂存在停产情况，且货物流通缓慢，现货偏紧格局延续；库存方面，LME库存持续下行，国内社会库存周内略有增加。需求端，近日锌价高企，下游接货意愿交差。国内各地放松疫情管控措施，提振市场情绪。但实际需求依旧偏弱。短期锌高位震荡概率较高，建议暂时观望。
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??周二沪镍主力合约较前一交易日上涨0.9%。镍铁方面，部分地区冬季工业电价上涨，辅料价格也持续上涨，因此镍铁厂的生产成本维持高位，绝大多数镍铁厂已面临亏损。不锈钢方面，前两日盘面走高，部分下游开始少量备货补库。合金端，民用订单依旧呈现弱势，军工订单纯镍刚需仍存。硫酸镍方面，短期供给过剩，生产亏损。当前镍价估值偏高，交易上逢高做空。

玉米:上量增加玉米调整为主；
周二玉米期货下跌，主力C2301暂报2868元，较上个结算价跌0.35%。现货方面，据汇易网，东北玉米价格涨跌互现，企业收购量有所上升，华北玉米价格震荡下行，南方销区行情稳中走低。其中，北方港口粮商自行集港为主，二等收购2900-2920元/吨，广东蛇口新粮散船3040-3060元/吨，呕吐毒素1000ppb以内，集装箱一级玉米报价3100-3120元/吨，东北深加工企业新玉米收购价涨跌互现，黑龙江深加工新玉米主流收购2660-2750元/吨。近日深加工企业门前到车量大幅增加，显示售粮心态有所好转，但用粮企业库存偏低，后期补库需求仍存，或限制跌幅，后市关注上量持续性。操作上，观望。

生猪:出栏压力与消费增长碰头生猪震荡；
周二生猪期货震荡，主力LH2301暂报21030元，较上日结算价大致持平。现货方面，据汇易网，河南生猪报价22.4元/公斤-22.9元/公斤，较昨日下跌0.6元/公斤；山东报价21.9元/公斤-22.5元/公斤，较昨日小跌0.2元/公斤。近期生猪连续下跌后，养殖端有一定扛价心理，现货价格初现企稳迹象，加上南方气温下降，市场预期后期腌腊需求好转，刺激盘面空头减仓上涨。从目前生猪出栏均重仍处于较高水平，反映大体重猪保有量仍偏多，随着春节临近，后期大肥猪出栏压力仍存，生猪市场走势的关键落在消费改善力度上。操作上，观望。

苹果：柑橘类水果冲击苹果消费难见起色；
周二，苹果期货小幅上涨。主力合约AP2301偏强震荡，较上一交易日涨0.4%左右，减仓0.3万手，持仓12万手。冷库入库之后高价货源居多，如果新季苹果的价格高位运行，可能会对下游消费起到一定抑制作用，这样苹果后期或容易出现高开低走局面。同时柑橘类水果即将大量供应市场，或会对苹果终端消费形成一定冲击。下游需求难见起色，预计苹果冲高动能有限。操作建议震荡偏空思路对待。花生：大幅下挫主力换月成功；
周二，花生期货大幅下跌。主力合约PK2304低开低走，较上一交易日跌1.6%左右，持仓11万手。往年一般12月份开始为春节备货小高峰准备，即将进入春节前备货期，预计将会提振一部分需求。不过现在原料米价格居高不下，花生油压榨成本持续攀升，原料高价严重压缩油厂利润，油厂调整开机率。产地成交不旺，油厂到货量减少。操作建议偏空思路对待。

棉花：郑棉小幅上行短线交易为主；
周二，郑棉早盘小幅震荡，尾盘走高，成交维持高位，持仓增加。中国棉花信息网显示，现货指数价格小幅回升，3128B指数较前一日上涨6元/吨，报14911元/吨。国内棉市来看，短期疆棉出疆恢复速度，内地需求增加。仓单处于低位。短期有向上突破的意愿，关注突破能否确认。操作上建议短线交易。

白糖：郑糖回落短线交易为主；
周二，郑糖早盘跳水，此后维持小幅震荡，成交变化不大，持仓小幅减少。现货价格持稳。国际市场来看，糖价整体宽幅震荡。短期降雨影响巴西生产，印度因单产不理想也有估产下调风险。国内基本面来看，面临阶段性供强需弱局面。但短期持续下挫消化一定利空，期货价格与现货价格升水缩窄。操作上建议短线交易为主。

铁矿石：连续上行高位震荡；
周二铁矿石震荡回落，铁矿石主力合约换月为05，主力移仓加速。宏观情绪持续推动盘面，地产端利好刺激下持续走强，不过市场对美联储加息预期升温，情绪回落。产业上终端需求维持弱势，钢厂产量有所回升，铁矿石自身库存偏低，有补库预期。盘面经过大幅上行后，估值已经不低，有回调要求，操作上短线操作。

玻璃：预期转好弱势震荡；
周二玻璃主力合约低位震荡，延续横盘。政策面继续对房地产加大刺激力度，但是近月端面临季节性淡季，需求弱势，供应端加速向下，库存维持高位，乐观情绪更多反映在远月。玻璃现货延续弱势，盘面低位震荡，难以逾越现货价格，不过下方空间也较小，难以下跌，操作上建议区间操作。

焦炭焦煤：下游盈利能力不佳原料震荡运行；
周二，焦炭2301低位开盘，震荡运行。基本面来看，焦炭现货已逐步落地二轮提涨，然而焦煤现货价格同步上调，导致焦企亏损仍在持续，叠加环保等因素干扰，焦企开工率一般，周环比小幅下降。需求方面，上周Mysteel调研全国247家钢厂日均铁水产量周环比小幅增加0.25万吨，需求逐步企稳。但下游盈利情况不佳，将制约原料上行空间，期货盘面高位震荡运行，建议短线低位开盘，震荡运行。主产区疫情影响，煤矿开工率周环比小幅下滑。进口方面，蒙煤日均通关车数维持高位，伴随外运恢复，贸易商心态转好。下游利润情况一般，但临近年末，焦企以及钢厂焦煤库存均在极低水平，下游仍有冬储补库需求存在，市场情绪尚可。期货盘面震荡运行，建议短线操作。

螺纹钢：淡季震荡期螺观望为主；
周二螺纹钢期货主力震荡有所上涨。宏观面来看，shibor上升，市场资金利率上升；防疫政策转向，地产保交楼，宏观预期大幅转暖。但实际需求疲软，上周上海钢联建材成交均值13.4万吨，同比回落25.9%。上海钢联新一期供需数据，螺纹钢表观需求继续下降至280万吨，比上周下降11万吨，螺纹钢总库存开始回升，钢材垒库早于往年。从存量来看，钢材市场目前供给增加需求减少，但展望未来，市场可能转为供需双减。建议投资者观望为主。

铁合金：市场震荡铁合金观望；
锰硅：周二锰硅期货震荡为主。目前从原料来看，锰矿库存偏高，但锰矿成本亦高。从生产来看，北方锰硅生产微利，南方无利润。锰系协会倡议减产，但上周产量继续回升，Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国61.39%，较上周增1.53%；日均产量28498吨，增460吨。标志性钢厂开启钢招较早。锰硅目前基本供需平衡，建议观望为主。
硅铁：周二硅铁期货震荡为主。上周硅铁产量小降，Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国43.98%，较上期降0.78%；日均产量16224吨，较上期降142吨。五大钢种硅铁（周需求）：23489.9吨，环比上周降0.02%。硅铁期货略高估，但年末生产不确定性增加，建议观望为主。

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