广发期货双焦异动点评

　　投资咨询业务资格：证监许可1292号 王凌翔投资咨询：Z0014488 本周以来，双焦不断上行，今日涨幅更是进一步扩大，焦煤一度涨超3.5%。一方面随着港口焦炭的上涨，提降对于盘面的制约不断减弱，另一方面，下游需求好转，低库存的双焦波动有所放大。 驱动因素：需求和政策共振，情绪大幅改善 2月下半月以来，经济复苏是主要的交易逻辑，现实需求释放配合预期的向好，钢厂的快速复产以及进口煤存在一定变数，盘面开始震荡走强。随着政策的出台，情绪进一步改善，主力盘面大幅走强。 首先，钢厂铁水从226万吨上行至目前230万，随着下游需求好转以及钢厂利润的改善，后市铁水仍有进一步增长的预期，对原料的需求仍有补库需求。其次，进口煤仍存在变数，当前澳煤价格高企，进口没有利润，蒙煤结算模式的争议对于通关的影响仍不明朗，叠加近期蒙古放假通关暂停，供给端有边际扰动。第三，政策端也在积极配合，1月央行、银保监会宣布建立首套住房贷款利率政策动态调整机制，随后多地调整首套房贷款利率，当前已有超30个城市调整了首套房贷利率。此外，证监会启动不动产私募投资基金试点，支持地产平稳健康发展。在多因素的影响下，双焦盘面大幅走强，当盘面开始升水后，期现贸易商也开始逐步进场，支撑现货走强。 展望后市 焦炭方面：随着近期下游市场的好转以及铁水的快速上行，盘面有所拉涨。现货市场维持平稳，伴随原料煤的逐步回落，焦化厂利润不断改善，焦企增产意愿进一步提升。短期需求增速较快支撑价格走强，叠加政策利好不断，预计盘面走势偏强且有升水可能，关注上方2910左右仓单位置。 焦煤方面：炼焦煤市场平稳运行，国内煤矿开工逐步恢复正常，产量快速恢复，蒙古进口焦煤仍在持续增加。随着焦企开工提升、成材需求好转，叠加政策利好不断，盘面逐步走强，短期或持续维持升水可能。 免责 告中的信息均于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对告进行任何形式的发布、。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对告进行有悖原意的删节和修改。 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！