IPO关键期董事长、行长齐换，2700亿南海农商行四年“换道”悬疑

　　IPO关键期董事长、行长齐换，2700亿南海农商行四年“换道”悬疑：去年被中止审查，曾因股权分散遭问询；利息净收入占比居6成… 文九月 “南海农商行A股IPO已‘换道’注册制审核。” 近日，据深交所披露，广东南海农村商业银行股份有限公司（以下简称“南海农商行”）A股IPO已“换道”注册制审核，目前申请状态更新为“新受理”。 此次赴A股上市，南海农商行拟公开发行不超过13.15亿股，预计融资金额79.62亿元。 早在2018年，南海农商行就在努力谋求上市。2019年6月，其A股上市申请获广东银保监局批复同意，这才正式开启了A股上市之路。直至近日IPO申请完成“平移”，已在证监会排队近4年。 去年IPO被中止审查， 曾因股权分散问题遭问询 南海农商银行于2011年12月23日挂牌开业，前身为成立于1952年的南海农村信用社。截至2021年12月末，南海农商银行在佛山全辖设有229家营业网点，在职员工达3469人。 事实上，早在2018年，南海农商行就已经在谋求上市。回顾南海农商行的上市历程，可谓是历经千辛：2018年2月2日，办理辅导备案登记；2019年6月，首发申请获得受理；2022年1月，被中止IPO审查。直到现在，南海农商行重回A股，“换道”继续冲刺。 排队4年仍未上市，必有诸多缘故，此前该行就因股权问题被证监会发布多条问询。从刚披露的招股书来看，南海农商行仍然存在股权分散、无实际控制人的问题。 招股书显示，南海农商行前四大股东合计持股21.53%，其中，佛山市南海承业投资开发管理有限公司、能兴控股集团有限公司、广东恒基实业投资发展有限公司、广东长信投资控股集团有限公司分别持有南海农商行6.03%、5.29%、5.16%、5.03%股份。 股权过于分散，股东可能会涉及关联交易及利益输送问题。据《中国经营报》，截至2018年末，南海农商行发生授信类关联交易有71户，其中5户重大关联交易的授信金额合计达43.19亿元。 对此，证监会对于南海农商行的关联交易也有过问询，2019年11月，证监会对南海农商行下发的IPO反馈文件显示，要求南海农商行补充披露各项关联交易具体的商业背景，尤其是持股5%以上股东的关联交易额波动的原因，并说明定价公允性，以及关联方是否存在替发行人承担成本费用或利益输送的情形。 利息净收入占比居6成， 非利息收入占比提升至40.11% 作为A股上市银行的“预备军”，业绩是必不可少的一环。 《农金研究》追溯其往年财务数据，2019年至2022上半年，南海农商行的营业收入分别为56.11亿元、53.03亿元、59.76亿元和34.61亿元；净利润分别为32.28亿元、29.34亿元、30.43亿元和17.30亿元。 然而，业绩稳步增长的背后，却并非没有暗含隐忧。尽管近些年来营业收入、净利润均有不同比例增长，但《农金研究》亦发现，南海农商行的利息净收入连续三年呈现下滑趋势，而该项收入也是南海农商行的主要营业收入。 从收入构成上来看，南海农商行的营业收入包括利息净收入和非利息收入。但目前南海农商行还是以传统存贷款业务为主，利息净收入占比6成左右，中间业务占比较低。 招股书显示，2019年至2022上半年，南海农商行的利息净收入分别为43.11亿元、41.45亿元、39.89亿元和20.73亿元，占当期营业收入的比例分别为76.83%、78.16%、66.75%和59.90%。 利息净收入下降，业绩却在增长，其主要原因是该行非利息收入的增长。2019年至2022上半年，南海农商行非利息收入占营业收入的比例分别为23.17%、21.85%、33.25%和40.11%。 尽管南海农商行的利息净收入正在逐年递减，但仍占比居高。有业内人士认为，利差业务收入占比较高，中间业务收入占比低的营收结构显然不利于其长远发展。受利率市场化推行、利差收窄、资金成本上升等因素影响，若未来不能有效拓展非利差业务收入，一旦传统存贷款业务收入增长乏力，公司盈利空间势必将受不利影响。 领导层“大换血”， 行长人选暂“缺位” 正值IPO的关键时期，南海农商行却迎来了重要的人事变动。 2月6日，南海农商行发布公告称，因工作调整，李宜心辞去该行董事长职务，行长肖光被选举为该行新任董事长。而行长一职暂由副行长余志海代为履行，直至新行长正式履职为止。 2019年，南海农商行的高管变动频繁。当年5月13日，肖光获得南海农商行行长的任职批复；5月21日，余志海的副行长任职资格获得银保监会批准；8月16日，张建兰辞去副行长一职。2020年，南海农商行的高管换防还在继续，副行长周进、张应其均已辞任。 然而，在南海农商行新的领导班子刚落定的一个月内，就迎来筹备上市这一任务。 南海农商行在其招股书中称：本行报告期内的董事和高级管理人员变动均系辞职后增补或正常换届，不构成本行董事和高级管理人员的重大变化，不会对本行本次发行上市造成实质性障碍。 截至目前，肖光的董事长任职资格还尚未取得监管部门核准，行长之位除副行长余志海暂时代为履行之外，还没有合适人选来进行补位。待肖光的董事长任职资格获批及确定行长人选后，新的领导班子会如何带领南海农商行走向上市？值得期待。 （农金研究）