5月期货市场全面回暖！来看重点→

　　期货日报 中期协5月31日公布的数据显示，以单边计算，5月全国期货市场（含期权市场）成交量约8.25亿手，成交额约50.37万亿元，同比分别增长75.16%和25.60%，环比分别增长22.73%和14.08%。1—5月全国期货市场累计成交量为31.61亿手，累计成交额为215.42万亿元，同比分别增长27.77%和2.80%。 市场波动加大吸引大量企业进行风险对冲 从各期货交易所成交情况来看，5月份，上期所成交量约1.92亿手，成交额约14.38万亿元，同比分别增长44.46%和34.80%，环比分别增长11.13%和11.83%；上期所子公司上期能源成交量约0.11亿手，成交额约2.35万亿元，同比分别增长12.87%和下降36.57%，环比分别增长7.32%和8.80%；郑商所成交量约3.79亿手，成交额约13.14万亿元，同比分别增长121.88%和81.98%，环比分别增长29.85%和14.29%；大商所成交量约2.28亿手，成交额约9.51万亿元，同比分别增长54.84%和5.03%，环比分别增长23.15%和12.54%；中金所成交量约0.14亿手，成交额10.86万亿元，同比分别增长26.01%和14.87%，环比分别增长21.64%和19.74%；广期所成交量约212万手，成交额0.13万亿元，环比分别增长28.96%和8.80%。 5月份，我国期货市场成交规模出现明显改善。广州金控期货研究中心副总经理程小勇在接受期货日报时表示，期市成交回暖主要有以下几方面原因： 一是国内市场波动加大，尤其是大宗商品价格出现了普跌走势，吸引了大量企业套保交易。 二是在国内股市低迷的情况下，偏股型基金表现不佳，商品期货和金融期货备受机构投资者青睐，五家期货交易所成交量同比、环比均录得增长，预计5月市场客户权益将继续保持增长。 三是随着商品价格普遍下跌，期货公司风险管理业务规模也在攀升，大量客户寻求场外期权等工具来对冲风险，风险管理公司在场内期货和期权市场加大了对冲力度。从截至5月底全国期货市场持仓量同比增长也可以验证，进行套保或风险对冲的实体企业和金融机构对冲交易规模在增长。 数据显示，截至5月末，全国期货市场持仓量约4809万手，较上月末增长18.49%。其中，上期所月末持仓量约1026万手，环比增长10.47%；上期能源月末持仓量约38万手，环比增长6.16%；郑商所月末持仓量约1914万手，环比增长22.42%；大商所月末持仓量约1659万手，环比增长21.06%；中金所月末持仓量约152万手，环比增长2.73%；广期所月末持仓量约20万手，环比增长65.07%。 物产中大期货副总经理景川告诉，相较于去年5月，今年5月期货市场交易量及持仓量的回升，更多表现在市场的分歧以及交易机会的增加上。 “去年同期因疫情管控，期货市场的交易活跃度大幅降低，直接影响了市场的成交与持仓。而今年5月，全球经济恢复与中国经济增长的预期与现实之间呈现显著差异，市场分歧促成了市场交易量与持仓量的增加。”景川说。 值得注意的是，因今年风险因子显著低于去年同期，国内期货交易所期货各品种的保证金比例都出现了一定的下调。景川告诉，在此背景下，5月期市交易量与持仓量都出现上升，表明今年市场交易机会有所增加。与此同时，受全球经济下行预期影响，国内实体企业的风险对冲需求显著上升，也直接导致了商品期货市场成交规模的增长。 5月商品跌多涨少 从5月商品走势来看，整体呈现跌多涨少格局。从分类指数上看，申万期货研究所所长助理汪洋告诉期货日报，能化板块跌幅最大，农产品板块跌幅低于其他板块，表现相对强势。 “据我们统计，5月下跌的品种达48个，上涨的品种仅6个，其余品种接近收平。其中下跌品种中纯碱、玻璃领跌，月度跌幅超过20%，工业硅跌幅紧随其后在15%附近，线材、尿素等7个品种的跌幅在15%以内，跌幅在5%到10%的品种有16个。上涨品种中，豆一涨幅最大为3%，油菜籽上涨2.7%，品种涨幅均在2%以内。”光大期货研究所所长助理钟美燕表示，从各个板块中跌幅较大的品种来看，农产品板块的豆油和生猪跌幅分别达到9.2%和8%，有色金属中的锌跌幅为8.8%，而能化板块中的PTA、乙二醇、塑料、原油等跌幅在5%附近。 “能化板块中则因油价多有反复，下游品种整体偏弱运行，加工利润再度走弱，尤其是煤化工品种尿素、甲醇受煤价重心回落影响而走跌；农产品板块中油脂和生猪价格也回落明显，主要原因为‘五一’假期集中透支节后需求，市场乏善可陈。”钟美燕说。 展望6月商品市场走势，汪洋认为，国内服务业有所提振，但制造业PMI连续2个月处于收缩区间，表明制造业前期积压的需求基本释放，相关需求又开始回落。同时，当前居民信贷增长扩张处于放缓阶段，在没有显著改善之前，工业品周期大概率将维持弱势，难有趋势性的逆转。综合来看，6月份市场预计股指或有反弹，商品表现将继续偏弱。 钟美燕表示，现阶段来看，海外风险加剧以及国内需求增速不及预期可能会使商品市场延续弱势运行，建议关注国内政策边际变化以及高位品种的回调机会，产业链客户应以锁产品利润为策略重心。