“创纪录”！对冲基金持续做空美债

　　美联储是否加息仍“悬而未决”，但已可以探得市场“押注”情况，6月以来对冲基金持续做空美债，大资金也以多年来最快速度抛售美国股票！ 对冲基金“创纪录”持续做空美债 美国商品期货交易委员会（CFTC）的最新数据显示，截至6月6日的一周，杠杆投资者连续十一周增持两年期美债净空头头寸，创下2006年有数据以来的最长纪录。 美国财政部数据显示，同周美债收益率多数收跌。截至6月6日，3年期美债收益率跌1BP报4.107%，5年期美债收益率跌1.4BP报3.81%，10年期美债收益率跌2.3BPs报3.666%，30年期美债收益率跌4.2BPs报3.846%。 事实上，对冲基金从5月就开始“肆无忌惮”地做空美债，杠杆型对冲基金在截至5月2日的一周内，将美国国债期货的整体空头比例推高至历史“天量”水平，一度引得高盛在一份报告中指出：“市场对于美联储降息的押注力度，在强劲的宏观经济背景下显得过于激进了。” 然而时间进入6月，对冲基金做空美债的步伐并没有停止，显而易见，市场押注美联储抗通胀之路并未到达终点。 中航信托宏观策略总监吴照银告诉，此次对冲基金做空美债的逻辑很清晰。他解释道：“美国通胀维持在高位，很难达到美联储设定的2%的目标通胀率，因此美国的基准利率还会上升，即使6月15日不加息，7月份的议息会议会非常大概率加息，而且7月后利率仍有上升空间。当基准利率上行，美国国债收益率也会大幅上升，即美债价格会大幅下跌，这就是对冲基金大举做空美债的理由。” 大资金加速抛售美股 从股票市场来看，全球各大企业和私募股权公司则在加速抛售美国股票，Dealogic数据显示，仅5月份就有170多亿美元的股票抛售，而去年的月平均水平为69亿美元。此外，美股科技股也遭遇8周以来首次流出，流出规模达到12亿美元。 Dealogic的数据显示，自4月底以来，全球各大企业和私募股权公司已经抛售了价值超过240亿美元的股票，仅5月份就有170多亿美元的股票抛售，远高于去年69亿美元的月平均水平。抛售主体将近一半都是来自私募股权基金等美股上市公司大股东。 据报道，摩根大通美国股票资本市场主管KeithCanton表示：“有一种观点认为，未来的交易量可能会一直如此萎靡，而现在抛售股票让他们有机会将资金返还给合伙人。” 今年标普500指数的反弹主要由美股科技板块拉动，相比去年10月低位，标普500已拉升20%左右，进入“牛市”区间，美股科技板块上涨的关键驱动因素仍是估值上涨。 根据此前美国银行全球基金经理调查，基金经理普遍认为科技股是目前市场上最拥挤的交易。美银调查5月数据显示，基金经理在过去一个月间对科技股净增持了16%，创下2021年12月以来的最高水平。 但从最近的数据可以看出，科技股掀起的热浪似乎也在逐渐褪去，美银策略师援引EFRPGlobal的数据，科技股8周来首次遭遇资金流出，流出规模达到12亿美元。 华创证券研究所所长助理、首席宏观分析师张瑜分析称，如果计算标普500市值加权指数与标普500等权重指数的比值，可以发现该指标当前为0.74，低于2020年的0.77和2008年的0.84。此外，如果计算代表大型科技公司的纳斯达克100指数与代表中小企业的罗素2000指数的比例，截至2023年6月2日该比例一度达到8.17，已经处于2000年互联网泡沫破裂前夕的高点。 多空激辩加剧 在标普500今年一直走高的此情形下，高盛空头DavidKostin“翻多”，上调标普500的年终目标价，预计2023年底将收于4500点，此前预期为4000点。 对于美股接下来的上涨逻辑，DavidKostin也给出了详细解释：1.AI为科技企业利润增长提供支持。2.衰退概率较小给美股增加上涨动力。 和高盛一样，美银也认为标普500在进入牛市后依然有望进一步走高，并可能将反弹扩大到科技股之外，美银分析师SavitaSubramanian在报告中称，根据1950年代以来的数据，标普500指数从底部上涨20%（也就是进入牛市）之后，接下来12个月里，在92%的情况下还可继续上涨。 但市场依然存在很多“警惕”声音，纽约标普道琼斯高级指数分析师HowardSilverblatt辩驳称：“问题是没有权威的规则支持这种说法，道琼斯指数20%的升幅可以追溯到战争年代，比如第一次世界大战时期，我们第一次看到这个数字。” 预见2022年股市大跌的摩根士丹利美股首席策略师MikeWilson更是直言，股市上涨幅度收窄以及防御性股票跑赢大盘等都是一些警示信号。 瑞银财富管理投资总监办公室(CIO)也称，美股进一步上涨需要更多利好因素。市场目前预计美联储将在7月份加息。此外，美国最近公布的经济数据比市场预期更具韧性，虽然美联储主席鲍威尔似乎正在考虑暂停加息，但他也强调了即将到来的数据的重要性，并强调将按“逐个会议的情况”进行评估。 根据最近一次政策会议的会议纪要，美联储在其基准预测中已经计入了经济衰退，今年最后一个季度和明年第一季度的实际