投行看多 险资却卖出！太平人寿及资管双双减持7000万股工行H股

　　6月19日，香港联交所资料显示，太平资产管理有限公司于6月14日减持工商银行7000万股H股，每股作价4.18港元，总金额约为2.93亿港元。减持后最新持股数目约为43.07亿股，最新持股比例由5.04%降至4.96%。 此前，6月12日，太平人寿刚减持工商银行7000万股H股，每股作价4.31港元，持股比例由5.09%降至4.96%。 财联社查询港交所数据发现，今年以来工行H股被大股东累计减持超过7.35亿股。 机构人士：或为回笼资金而抛售 6月19日，香港某券商公司董事总经理对财联社表示，目前内地银行股估值已经处于历史低位，太平人寿减持工行应该不是不看好内地银行股，可能只是需要资金。工行流动性比较好，抛了将来可以买回。 就在去年11月22日及25日，太平人寿分别通过港股通在二级市场增持并举牌工商银行，两次分别涉及金额3.1亿港元和3.08亿港元。 数据显示，去年11月25日当周，工商银行H股股价在3.61港元-3.88港元；6月16日当周，工商银行H股股价在4.11港元-4.36港元，股价略高于去年增持之时。 值得关注的是，5月18日，太平人寿与同为香港上市公司的山东国际信托以人民币约30.06亿元的最高价竞得13.47亿股浙商银行股票，其中，7.09亿股股票的所有权归太平人寿所有，价值超过15亿人民币。 险资卖出：年前年后冰火两重天 因为高股息率、高分红比例以及相对稳定的股价，险资投资一直偏好银行股。 财联社发现，太平人寿等险资在去年底曾多次增持工商银行股份。 去年底，太平人寿公告称，该公司于11月22日及25日分别通过港股通在二级市场增持并举牌工商银行，两次分别涉及金额3.1亿元和3.08亿元。 增持之后，截至2022年11月25日，太平保险集团整体合计持有工商银行H股46.36亿股，约占工行H股股本的5.34%；太平人寿持有工商银行H股43.60亿股，约占工行H股股本的5.02%。 同时，去年9月21日，中国人寿增持工商银行H股，持股比例由4.9989%上升至5.0219%。 数据显示，工商银行具有险资背景的股东中，除太平人寿外，还包括中国人寿和平安人寿、中国平安等。 不过，进入2023年，原本积极增持工行的险资突然风向逆转。 财联社查阅港交所信息发现，自今年1月9日，平安人寿率先减持工行之后，以险资为主的大股东开始集体“抛售”操作，先后有平安人寿、中国平安、全国社保基金、淡马锡和太平人寿等机构出售工行H股，合计7.35亿股，其中单笔减持最多的是全国社保基金，在1月12日减持2.31亿股，累计减持最多的平安系公司，合计3.52亿股。 光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为，去年11月以来，工商银行H股股价累计近两成涨幅，平安人寿减持没有改变其大股东地位，且并非清仓式减持。平安人寿通过减持可能及时兑现利润，并为优化投资组合拓展空间，以期增加投资组合收益。 机构继续看多：市场升温，不忧银行业绩承压 6月19日，香港某中资券商分析师对财联社表示，一直以来，香港机构的确看不清内银股的不良资产结构和风险，因此估值较低、交易不够活跃。不过，随着近期市场氛围回暖，各板块的成交规模均有所上升。 该券商分析师认为，本次太平人寿只是减持部分工行股份，而且不是第一次操作，所以不应视为是对个股或者对内银股的趋势性判断。 财联社发现，今年以来，港股市场出现“过山车”行情，在1月下旬到达阶段高点后开始震荡反复，近期港股小幅反弹，港股再现V型反转，6月2日，恒生指数在触及18000点附近年内新低后大涨4%，创下今年3月以来的最大涨幅。 中泰国际发布报告认为，根据盈利收益率差模型，若美国没有发生金融系统性风险，预计恒生指数在2023年下半年合理的高低波幅在17,650至22,183点。 随着6月19日，港交所正式推出“港币-人民币双柜台模式”，中金公司认为，双柜台推出提供了离岸人民币配置的一个资产选项，双柜台模式不仅对于海外人民币资金留存有帮助，也有助于吸引更多海外长线投资者驻足港股市场，实现资金沉淀，这有望改善市场流动性，并巩固香港离岸人民币中心地位。 近日，东吴证券首席经济学家陈李对外表示，中国经济处在缓慢回升的轨道上，企业盈利也在逐步改善，低估值、低股价使得港股具有足够吸引力。 与此同时，券商机构都继续看好工行。 中银证券近期报告认为，虽然工商银行2023Q1归母净利润同比增长0.02%;营业收入同比下降1.1%，其中，净利息收入同比下降4.8%，手续费收入同比下降2.9%，其他非息同比增长62%，但是去年公司2023NPB0.44X，股息率6.43%，估值低股息高，维持增持评级。 摩根大通发表报告，考虑工商银行净息差趋稳，风险加权资产优化为普通股权资本充足率带来上行，并支持交易收入自低位反弹，将其今年至后年各年拨备前利润预测分别上调5%、5%和6%。因此相应地将可持续的股本回报率预测由8.1%上调至9.8%，今年至后年平均可持续的股本回报率预测为10.2%。H股目标价由5港元升至5.8港元，评级由中性升至增持。