四大板块IPO承销费率比高下

　　在市场的变化和政策的影响之下，近几年IPO生态在不断发生改变，这从发行家数、募资总额、平均募资额、平均承销保荐费和平均保荐承销费率上都可觅得踪迹。 整体而言，2021年到2023年上半年，科创板的IPO募资总额和IPO平均承销保荐费为所有板块中最高，分别为5430.25亿元和8775.46万元。在发行家数递减的情况下，北交所已成为最主要的IPO增量市场，保荐承销费率有所提升。 主板的保荐承销费率也呈波动式上涨，科创板、创业板该费率有所减少。其中主板近三年分别为6.38%、7.51%、7.34%，科创板近三年分别为7.80%、6.41%、6.56%，创业板近三年为8.84%、7.32%、7.37%。 发行家数递减，平均保荐承销费用不断上升 2021年到2023年上半年，全市场共有1120家公司成功发行上市，累计募集资金1.3万亿元。从具体年份来看，分别是2021年520家、2022年416家、2023年上半年184家，发行家数呈递减趋势。 2021年和2022年的募集资金分别为6030亿元和5223亿元，2023年上半年为2187亿元，三个时段来看，募资总额呈下降趋势。但平均募资分别为11.6亿元、12.55亿元、11.89亿元，较为均衡。 承销保荐方面，整体平均承销保荐费为6410万元，平均保荐承销费率为7.53%。2021年到2023年上半年，平均承销保荐费分别为5679.25万元、6935.94万元、7288.59万元，增速较快；平均保荐承销费率分别为7.83%、7.22%、7.34%。两者数值呈反向走势或与不同板块的募资额差距过大以及费率不同有关。 科创板IPO募资总额和平均保荐承销费最高 2021年到2023年上半年，有404家公司在创业板发行上市，创业板成为发行家数最多的板块。随后是科创板327家，主板223家，北交所166家。 IPO募资总额上，2021年到2023年上半年，科创板以5430.25亿元居于首位，创业板为3987亿元，主板为3702.27亿元，北交所为319.92亿元。平均募资额科创板最高，为16.61亿元，主板为16.60亿元，创业板为9.87亿元，北交所为1.93亿元。 从承销保荐数据来看，科创板以8775.46万元成为了三个时段内IPO平均保荐承销费最高的板块，随后是创业板（6721.26万元）、主板（6078.71万元）、北交所（1440.62万元）。IPO平均保荐承销费率排名有所不同，创业板（8.08%）费率为三个时段内最高，北交所（7.82%）、科创板（7.13%）、主板(6.88%)紧跟其后。 不难发现，虽然科创板IPO平均保荐承销费率对比其他板块并不算高，但在IPO平均募资额较高和发行家数不少的加持下，科创板仍成为了近期IPO募资总额和平均保荐承销费最高的板块，且超出较多。 IPO增量市场集中在北交所，部分板块保荐承销费率惹争议 分拆到各板块的不同年份情况分析，留意到主板、科创板和创业板的发行家数在呈逐渐减少趋势。2021年、2022年以及2023年上半年，主板的发行家数分别为117家、68家、38家，科创板的发行家数分别为165家、120家、42家，创业板的发行家数分别为199家、145家、60家。与之相反，北交所的发行家数在不断增加，分别为39家、83家、44家。某深圳投行人士向表示，现在的增量市场主要集中在北交所。北交所为中小企业融资提供了康庄大道，这也是服务实体经济所需要的，且沪深两市的IPO数量已接近6000家，有阶段性放缓的需求。 在IPO平均保荐承销费率上，近几年不同板块也呈现了差异变化。在近三个时段内，主板费率呈波动上涨走势，分别为6.38%、7.51%、7.34%，今年第二季度高达8.44%。科创板、创业板该费率整体呈波动下降趋势，科创板分别为7.80%、6.41%、6.56%，创业板分别为8.84%、7.32%、7.37%。北交该费率不断上涨，分别为7.22%、7.99%、8.03%。 项目规模大小、业务的难易程度是影响保荐承销费率的重要因素，一般项目规模越大，费率越低，业务越容易，费率越低。某中部券商投行负责人向透露，北交所保荐承销费率的升高目前影响不大，因为大多是募资额较小的中小企业寻求在北交所上市，募资绝对值较低，由此承销费也较低，“不同板块IPO所付出成本和承担的责任实质都是一样的，北交所的募资额低，承销费也就低，这是个尴尬现象。” 数据显示，2021年到2023年上半年IPO募资总额和平均募资额在持续减少，但2023年上半年主板IPO平均承销保荐费达8069.18万元，远高于前两年的5761.80万元和5511.67万元。 各板块IPO的平均募资额变化也较为显著。2021年到2023年上半年，主板的IPO平均募资额分别为20.08亿元、12.69亿元、12.90亿元，在2022年呈现跳崖式下跌，今年第二季度为6.46亿元，相较上半年整体数据减少了近一半。科创板的IPO募资额呈不断上升状态，分别为12.82亿元、20.26亿元、21.03亿元。创业板在2022年IPO平均募资额显著上升，今年第二季度为10.59亿元，呈下滑之势，三个时段的平均募资额分别为7.51亿元、12.16亿元、12.16亿元。北交所则表现的较为稳定，分别为1.81亿元、1.99亿元、1.91亿元。