黄金市场今日分析

　　昨日市场回顾

 

　　 因“小非农”数据再度走强，周三，现货黄金在美盘前大幅下挫，盘中失守1940关口，并一度跌至1932.97美元的日内低点，较日高跌超20美元，最终收跌0.49%，报1934.76美元/盎司。截至目前，黄金报价1935.59。

　　
黄金市场基本面综述

有“小非农”之称的美国7月ADP就业人数录得32.4万人，市场预期为18.5万人，连续第四个月超过预期。

美国财政部自2021年初以来首次提高了季度再融资操作中的较长期债券发行量，从960亿美元提高至1030亿美元，并称未来可能需要加大债券拍卖规模美银成首家不再预期美国会陷入衰退的华尔街大行。

堪萨斯联储任命银行业专家JefferyR.Schmid为新主席，将于杰克逊霍尔年会前履新。

机构观点汇总

BlackbullMarketsLimited研究分析师MarkODonnell

周三，尽管惠誉将美国信用评级从AAA下调至AA+,但因美元走强，黄金遭遇逆风。投资者似乎并不担心美国信用评级被下调，反而更关注ADP全美就业报告的积极数据，因为该报告可能预示着本周五非农就业报告将好于预期。ADP全国就业报告显示，美国私营部门在2023年7月雇佣了32.4万名员工，超过了市场预期的18.9万名。这些因素对金价的影响是显而易见的，金价连续第二个交易日回落，目前测试1935美元，并正在接近1930美元的重要技术支撑位。另-方面，如果金价恢复反弹，首个阻力位可能是在1942美元附近，随后是重要的心理关口1950美元。

MKSPAMP金属策略师NickyShiels

现在的市场和2011年（标普下调美国评级）相比有着明显的区别，其中-个主要区别是，美联储正在积极提高利率。从黄金的角度来看，随着美元和美债收益率的上升，贵金属将很难反弹。

如果短期内黄金的核心驱动因素（即美元和美国实际利率）继续上升，黄金就很难有看涨的机会在牛市中，杠杆率和投资者兴趣都很高（就像2011年那样），价格和参与度通常对潜在的黄金相关消息更为敏感。然而，现在的金价在某种程度上处于战术性的低迷之中，再加上夏季交投普遍清淡，以及市场普遍乐观，金价被压缩在1900-2000美元之间震荡。惠誉下调评级其实应该能够提振金价，但是这取决于数据是否走弱，从而令美元和美债收益率就会走低。

从技术面来看，投资者应关注1970美元的支撑位（目前已破位），然后是下-个支撑位1930美元。如果跌破这个位置并跌穿1900美元，金价可能会跌至1850附近，但可能不会比这个价格低得更多了。另一方面，如果金价能够企稳，且收益率走软，那么金价上破1990-2000后将有更多上行空间。

Wisd0mTree欧洲大宗商品和宏观经济研究主管NiteshShah

美联储目前的道路可能已经远远超过了他们实现通胀目标所需要做的，并将使美国经济陷入衰退。近期，美国通胀可以说正在大幅下滑，然而CPI计算中的陈旧住房数据掩盖了现实。我们计算的替代通胀指标（用实时住房指标代替住房通胀）读数为1.49%，而不是官方劳工统计局公布的整体通胀为4.1%，同时使用实时指标的核心通胀率为2.1%，几乎完全符合美联储的目标通胀。这将极大地改变美联储的通胀叙事，并表明美联储应该已经完成了加息。

美联储正在过度使用点阵图，这增加了经济衰退的风险，一旦考虑到滞后的问题，加息的步伐可能会产生巨大的影响。从收益率倒挂的情况，我认为美国2024年陷入衰退的可能性为70%。随着衰退风险的上升，黄金将被视为“防御性资产”，黄金在经济压力时期有表现良好的历史。

经济衰退的背景会推动黄金的需求，预计到2023年第四季度金价将突破历史高位，达到2139美元，到2024年第二季度，金价将达到2225美元。不过，按照实际价值计算，这并没有达到1980年1月达到的历史最高水平，事实上，还比当时低了34%。如果这些衰退担忧真的成为了现实，金价可能会达到2490美元，然而这仍比1980年实际价值下的历史高点低28%。另一方面，我们构建了一种消极的情况，美联储过度收紧政策，债券收益率上升，美元继续升值。在这种情况下，如果黄金期货的投机性多头头寸削减至5万手（低于长期平均水平10万手），黄金在这种最悲观的情况下可能会跌向1710美元，价格回调至2022年11月的水平。

Dailyfx分析师DanielDubrovsky

散户交易员似乎增加了黄金的净多头敞口，这可以通过IGCS指标来看出，约76%的散户交易员持有的是黄金净多头头寸，由于这个指标通常作为反向指标，这可能暗示了金价可能会继续下跌。与昨天和上周比，上行的敞口分别增加了2.96%和23.76%，考虑到散户交易员的仓位和近期的敞口变化，提供了更强烈的看跌倾向。

从日线图。上看，此前20日均线上穿50日均线形成一-个看涨交叉，但自那以来，缓慢的下行趋势一直在破坏这一看涨前景。金价目前正在测试5月底以来的1936拐点，如果进一步下跌，则需密切关注2月份以来的上升趋势线，如果未能跌破该趋势线，将有助于维持更大的上行趋势。但如果跌破该趋势线则将使看涨前景转向看跌，下一步关注1804涨至2081涨势的38.2%的斐波那契回撤位1903。这个位置曾在6月份作为支撑。跌破这-水平则看向1848。另-方面，如果测试这其中一些点位后开始掉头走高并突破23.6%的斐波那契回撤位1971,则关注5月的高点2050附近。

OANDA高级市场分析师EdMoya

由于美元吸引了所有因美国主权评级被下调而带来的避险资金，同时美债收益率因拍卖国债预期。上升而飙升，金价因而承压下跌。但只要美国的收益率曲线继续变陡，黄金市场就会持续挣扎。

黄金最终将充当避风港的角色，恐慌指数VIX正在上升，华尔街似乎开始紧张了起来。因为经济前景日益悲观，股市在悲观前景升温的情况下依然脆弱。而且在美国汽车工人联合会主席提出雄心勃勃的要求后，美国汽车工人联合会的罢工风险加大。

道明证券

经济意外的均值回复性质指向2100美元以上的黄金

经济数据意外的周期性和均值回复性质，加上美联储的限制性利率政策，应该会共同促使美国经济意外指数下行。

如果美联储基金期货的反应保持不变，在出现负面数据意外时下跌，而在出现正面数据意外时上涨，那麽由此导致的远期曲线收益率下降将使黄金反弹。我们预计，再加上技术因素，这将有助於黄金在2023年末升至2100美元以上。