A股上市公司的百亿信托“牌局”

　　自多家A股上市公司公告购买的中融信托产品发生逾期兑付后，这场信托兑付风波仍在发酵。中融信托上周六回应称，公司目前经营正常，仍有产品正常发售。卷入停兑传闻中的光大信托、五矿信托也已发布公告辟谣称停兑为相关不实言论。但是，购买信托公司产品的上市公司和投资人的担忧似乎仍未消散。 据媒体报道，近一个月以来，就有近百家A股上市公司在互动上被投资者提问是否购买过信托产品，当中多家回应未购买。信托一时间成了“烫手山芋”。不过，若回顾历史，上市公司对于信托产品的投资态度实则是“又爱又恨”，在众多委托理财产品中，信托的收益较高，仙鹤股份甚至自筹资金购买投资，但较高收益也意味着较高的风险，近日来的兑付风波便是印证。 ▌40家A股上市公司认购百亿信托理财900亿锂盐龙头豪掷24亿投资中融信托背后第一大股东浮现国资背景小市值机械股身影 在上市公司投资的理财产品中，包括存款、定期存款、银行理财、信托、券商理财、基金理财等多个种类。信托理财往往有着更高的收益率，从部分上市公司披露的所持信托产品收益率来看，基本在4%-7%之间，例如南都物业购买的汇聚金1号，参考年化收益率5.80%；金博股份持有的隆晟1号3000万元和泽睿1号3000万元，参考年化收益率分别为7.2%和7.0%。 根据蓝鲸财经报道，Wind统计数据显示，今年以来共有40家上市公司认购了接近99亿元的信托理财产品。其中，购买金额最多的盐湖股份，认购信托理财产品的总金额达到24.2亿元，在公司理财结构中占比为46.99%，在所有上市公司认购信托金额总和中占比26%。据去年年报显示，公司持有交易性金融资产等取得的投资收益约达451万元。 在公众号SEVEN调研纪要8月15日《上市公司持有信托情况整理-整体影响有限，个别需要关注》的统计中，自去年以来认购较多信托产品的上市公司中，位居首位的依旧是盐湖股份，其次是微光股份、岩山科技、海信家电、网宿科技等，累计认购金额均超过10亿元。 上述统计中还指出，在上市公司购买的信托产品（尚未到期）中，购买规模占2022年净资产或净利润比例较大的公司包括微光股份、艾可蓝、兆驰股份、百大集团、南都物业、多瑞医药、网宿科技等。另外，从理财结构来看，仙鹤股份、博闻科技和双成药业三家上市公司对信托产品“情有独钟”，理财产品中只投资了信托理财，投资金额分别为4亿元、1.3亿元和6000万元，而其中仙鹤股份的投资资金完全来自自筹资金。 对于日前有产品已经出现违约的中融信托，又有哪些上市公司在买入？太平洋证券夏芈卬在8月21日研报中表示，2022年8月17日至2023年8月17日，购买中融信托产品的上市公司主要集中于基础化工、医药生物、农林牧渔等行业，其中总市值低于50亿元的公司一共18家，占比高达75%。购买金额最大的是微光股份（12.5亿元），东阳光、光云科技、南都物业、双成药业、塔牌集团、兔宝宝、先锋电子、玉马遮阳和民生控股购买金额均超过1亿元。 值得一提的是，除了上述这些“看中”了中融信托产品的上市公司们，经纬纺机则以另一种身份与中融信托有所联系。据悉，经纬纺机为中融信托第一大股东，持股比例为37.47%，经纬纺机是央企中国机械工业集团有限公司旗下公司。 ▌数十家上市公司“组团避嫌”“踩雷”后遭总市值“蒸发”上亿谁来买单? 虽然较高的收益率让信托产品颇具诱惑，但若放在上市公司整体理财市场来看，信托理财的规模并不算大。并且，上市公司对于信托理财的热度与信托产品的爆雷程度呈反比，自去年信托风险高发，尤其是作为底层资产主力的房地产行业进入下行通道后，上市公司在委托理财的标的选择中，已开始尽量回避信托产品。 统计数据显示，去年上市公司信托理财金额已从2021年的315.37亿元大幅降至164.96亿元。据媒体不完全统计，今年上半年上市公司认购信托产品的规模为81.5亿元，较去年同期亦有所下降，较21年上半年规模相比则几乎“腰斩”。 当前来看，上市公司对于信托理财产品的谨慎不无道理。仅8月以来，包括先锋电子、微光股份、金博股份、金房能源、南都物业、咸亨国际共6家上市公司公告购买的中融信托产品发生了逾期兑付。此外，今年4月，吉华集团也曾披露涉及中融信托产品逾期兑付事项的公告。 “雷声滚滚”正加剧信托产品的热度急剧下滑。据不完全统计，仅这两周，科远智慧、大禹节水、风华高科、锦浪科技、常宝股份、北摩高科、精研科技、凯恩股份、雪榕生物、楚江新材、中国太保、隆扬电子、双星新材、锋尚文化、宏昌科技等上市公司纷纷与中融信托或信托理财撇清关系，在互动上称并没有相关产品投资。 至于信托违约对于A股上市公司的影响，夏芈卬表示，若到期日涉及公司相关信托产品本金及投资收益未能全部收回，则存在本息不能全部兑付或只能部分兑付的风险，或将对其年度净利润造成一定冲击。不过，近期信托风险主要暴露的是个别信托产品的流动性风险，整体上形成系统性金融风险的概率较低。 有业内分析人士认为，违约对于A股影响更偏情绪扰动，实质影响较小，对于非银金融、银行及少数涉及公司或有短期冲击。从二级市场反应来看，多家暴雷或有所涉及的公司已遭遇股价明显下跌。其中，金博股份自8月11日迄今，股价累计最大跌幅25.5%，总市值蒸发超39亿元。没有暴雷但作为中融信托第一大股东的经纬纺机自8月11日迄今，市值已蒸发超过16亿元。