原油市场今日分析

　　亚盘市场回顾

 

　　 今日亚市开盘后原油缓慢下跌，截至目前，WTI原油报价85.67美元，Brent原油报价89.03美元。

　　
原油市场基本面综述

美国至9月1日当周EIA战略石油储备库存为2023年6月9日当周以来最高；商业原油库存为2022年12月2日当周以来最低； EIA汽油库存降幅录得2023年5月5日当周以来最大。

据海关总署9月7日消息，今年8月份，我国进出口3.59万亿元，同比下降2.5%，环比增长3.9%。 其中，出口同比下降3.2%，环比增长1.2%;进口同比下降1.6%，环比增长7.6%;贸易顺差4880亿元，同比收窄8.2%。原油进口量同比增、增长30.9%至 1243万桶/日，创历史第三高月度原油进口记录。

机构观点汇总

渣打银行

在沙特和俄罗斯宣布延长减产协议之后，两国措辞谨慎的为日后存在潜在的意外情况重新打开了大门，每月审查可能会深化减产又或者进行增产。

所有18个月以上的远期合约现在都有所上涨，这表明未来油价有望进一步上涨。随着库存的下降在现货市场上得到了反映，现货溢价的现象有所扩大。9月4日，第一个月和第二个月的布油价差创下了0.75美元的年内新高，而第一个月和第四个月的价差创下了2.12美元的九个月新高，后者在6月底还是处于期货溢价的状态。

在我们看来未来还有很长的一段道路要走，由于运输和其他的一些滞后因素，消费市场尚未充分感受到基本面的收紧，我们的供需模型显示，8月份的日供应量缺口为270万桶/日，9月份的日供应量缺口为210万桶/日，这两者都尚未影响到消费者库存。我们认为，与上半年相比，现货市场的库存下降和需求过剩将使得下半年的油价能更有效地获得更多支撑。

Rystad Energy高级副总裁Jorge Leon

沙特和俄罗斯延长减产协议将显着收紧全球原油市场，这只会发生一件事，那就是全球油价上涨。他们做出的决定让市场感到十分惊讶，宣布这一消息之后油价应声大涨，布油从88.5美元飙升至90.5美元以上，这是自2022年11月以来的最高价格。

我们现在预测今年第四季度全球原油需求将超过供应量约270万桶/日，最大的问题是，沙特是否担心2023年最后一个季度的油市需求不足，因此他们需要采取先发制人的措施。尽管亚洲的宏观经济环境不太乐观，但最新的流动性指标数据显示出这还没有迫在眉睫的减速迹象，这可以进一步证明沙特采取的这一措施是合理的。

这些减产将对西方通胀和经济政策产生难以预测的影响，但油价上涨只会增加进一步收紧财政政策的可能性，特别是在美国。西方领导人对油价飙升持有谨慎的态度，可以探索进口调整或展开外交讨论，以帮助减轻减产所带来的影响，并抑制通胀。

dailyfx分析师Daniel Dubrovsky

目前，WTI原油正试图实现连续第二周上涨，自从6月份以来，原油一直保持着比较强劲的上涨趋势，散户投资者对原油愈加看空，这从IGCS指标就可以看出，约39%的散户投资者持有原油净多头，其中大多数没有持有空头头寸。此外，与昨天和上周相比，下行风险敞口分别增加了6.3%和32.95%，该指标通常作为反向指标，这暗示暗示了油价可能会产生更强烈的看涨偏向。

日线图来看，有一些初步信号表明油价看起来越来越高。首先，过去48小时内出现了看跌吞没的k线形态。虽然目前缺乏下行趋势的确认，但在该形态成型后油价可能会进一步走弱。与此同时，RSI的超买现象表明油价的上涨动力正在减弱。直接支撑是8月份以来的拐点84.845，跌破该水平将测试50日均线附近的位置。但如果油价进一步上涨，则面临61.8%斐波那契扩展位水平88.75的阻力。

高盛

周二，沙特和俄罗斯宣布延长其在7月开始实施的石油减产计划，意味着它两的自愿减产延长至12月。沙特下半年的产量很可能比上半年低10%左右。

在其他条件相同的情况下，减产应该会对沙特的石油收入和预算平衡产生负面影响，但我们认为这些影响将在短期内被油价上涨所抵消。尽管很难证明这一反事实的情况，但我们的观点是，由沙特领导的欧佩克+减产是近几周油价复苏的关键驱动力。因此，我们认为油价上涨是沙特石油政策红利的一种形式，并估计这将至少抵消今年下半年销量下降对沙特政府收入的影响。

沙特今年第二季度预算中石油收入同比下降29%，平均产量为1010万桶/日，平均油价为77美元/桶。根据我们的估算，如果目前900万桶/天的较低产量在今年剩余时间内保持不变，只要油价保持在86美元/桶以上，沙特政府的石油收入就不会低于第二季度的水平。

由于布伦特原油期货远期价格预示年底价格将达到88美元/桶左右，而我们的大宗商品团队预计12月份价格达到86美元/桶的预期面临上行风险，因此我们相信减产对沙特财政前景的下行影响将是有限的。虽然继续减产，但下半年预期的石油收入将与第二季度大致持平。

加拿大皇家银行

油价在今年夏天大幅上涨，这主要是由于原油现货平衡趋于稳定，而成品油市场更为强劲。本周二沙特的行动是对卖空者的一个鲜明提醒，不要和原油市场的“美联储”作对。一些人可能会辩称，近期现货市场的紧张是人为的，而非有机的市场力量在起作用。今年夏天，裂解价差导致油价上涨，这一事实清楚地表明，强劲的需求源自迄今为止富有弹性且相对缺乏价格弹性的消费端，而非纯粹由沙特主导的供应推动。我们预计今年最后一个季度WTI和布伦特原油的平均价格分别为86.50美元和91.00美元。

我们认为以下几点基本是正确的：1）现货市场处于12个月来最健康的状态；2）石油市场经常低于预期或过度调整，相当长的时间仍处于震荡状态，强劲的上涨行情可能引发进一步的追赶；3）这个市场的定价已经达到了完美的水平，目前很难预见下一个导致类似这种急剧上升的催化剂；4）价格下限已被提升，如果油价出现回调将会得到支撑。