下周港股市场影响市场重要资讯前瞻（20230924）

　　 本周香港股市恒生指数开盘跌0.44%。三大指数早盘集体低开，全天呈单边上行态势。截止收盘，恒生指数涨2.28%或402.04点，报18057.45点，本周累跌0.69%，全日成交额1018.47亿港元；恒生国企指数涨2.68%，报6262.61点；恒生科技指数涨3.69%，报3991.33点。6月以来港股恒生科技涨幅领先，多项指标显示港股依然处于历史底部区域，具备中长期配置价值；美联储结束加息后港股海外资金压力有望缓和，南向资金持续逆势流入，或将成为港股支撑力量；近期港股表现较强源于基本面预期改善，往后随着库存周期回升，国内经济和港股盈利有望持续修复。

　　
 

　　 本周港式市场表现

　　
 

　　 一、科网股集体反弹

　　
 

　　 截至收盘，万国数据-SW（09698）涨7.72%，报10.6港元；网易-S（09999）涨6.23%，报161.9港元；快手-W（01024）涨5.13%，报63.5港元；商汤-W（00020）涨5.07%，报1.45港元。9月22日上午，市场监管总局发布关于印发《市场监管部门促进民营经济发展的若干举措》的通知。这是7月14日中共中央、国务院出台《关于促进民营经济发展壮大的意见》以来，市场监管部门贯彻落实党中央、国务院决策部署出台的制度举措，对提振民营经济发展信心，依法规范和引导民营资本健康发展具有重要意义。平安证券指出，当前互联网企业逐步走出整改期，盈利预期改善，叠加当前较低的估值分位，高赔率高弹性的恒生科技指数具备了较好的配置价值。

　　
 

　　 二、内房、物管股午后拉升

　　
 

　　 截至收盘，融创服务（01516）涨37.04%，报3.33港元；恒大物业（06666）涨14.71%，报0.78港元；新城发展（01030）涨5.41%，报1.56港元；融创中国（01918）涨4.28%，报2.68港元。9月20日，广州发布稳楼市新政，其中提出，调整住房限购政策实施区域范围，二手房增值税免征期“5年改2年”，非户籍人口首套房购置纳税社保年限从5年收缩至2年等政策。业内人士认为，此次广州放松限购政策，信号意义非常强。意味着限购松绑开始进入到一线城市，说明当前政策的放松力度非常大。中银证券表示，近期中央与核心城市政策密集落地。预计此轮政策能阶段性拉动部分置换需求的释放，短期一线和重点二线城市房地产市场有所回暖。但后续核心城市的带动效应、销售积极性的持续程度、以及全国销售的复苏仍待观察。

　　
 

　　 三、汽车股今日回暖

　　
 

　　 截至收盘，小鹏汽车-W（09868）涨5.52%，报66.9港元；长城汽车（02333）涨4.68%，报9.61港元；理想汽车-W（02015）涨4.05%，报156.8港元；北京汽车（01958）涨3.9%，报2.4港元。9月21日，商务部发言人表示，商务部正在组织开展“金九银十”系列的促消费活动，商务部将会同相关部门落实前期已经出台的政策，包括家居、汽车、电子产品等领域，确保这些政策的落地见效。联储证券研报表示，新一轮汽车促消费政策陆续发布，“金九银十”车市有望延续增长。而据乘联会消息，9月狭义乘用车零售销量预计198.0万辆，环比增长3.1%，同比增长3.0%。其中新能源零售75.0万辆左右，环比增长4.7%， 同比增长22.3%，渗透率约37.9%。

　　
 

　　 四、大金融股普遍走高

　　
 

　　 截至收盘，中金公司（03908）涨4.72%，报15.1港元；中信证券（06030）涨4.49%，报16.28港元；中国平安（02318）涨3.85%，报47.15港元；交通银行（03328）涨3.7%，报4.77港元。开源证券指出，继6月和8月两次降息后，央行公布年内的第二次降准，降准利于巩固经济回升，利好非银板块。从养老需求、竞品表现、居民风险偏好和供给侧转型几个方面看，保险负债端有望持续向好，保险板块机会确定性更强。活跃资本市场政策对券商利好影响尚未充分定价，权益市场修复、券商基本改善仍是第一催化。经济底部复苏阶段，保险和券商板块均有机会。

　　
 

　　 东兴证券表示，随着近期一揽子稳增长刺激政策密集出台并逐渐落地，市场预期和信贷需求有望得到提振、实现边际改善，经济恢复动能将逐步增强。在宏观经济逐步恢复的基础上，上市银行有望维持稳健的资产质量；同时行业净息差已经接近低点，后续在存款利率下调以及稳增长政策带动下，需求改善、定价稳定，净息差有望保持平稳。

　　
 

　　 五、有色金属跌幅居前

　　
 

　　 截至收盘，灵宝黄金（03330）跌2.96%，报1.31港元；中国有色矿业（01258）跌1.8%，报4.92港元；中国大冶有色金属（00661）跌1.49%，报0.066港元；万国国际矿业（03939）跌1.23%，报3.21港元。美联储宣布维持利率不变，但强化了鹰派立场，预计年底前将再加息一次，且2024年全年货币政策将比之前预期的要紧缩得多。隔夜美元指数创6个月新高，10年期美债收益率一度触及4.4881%，2年期国债收益率最高上涨至5.1202%，均创16年来新高。东吴期货指出，美国经济的强势持续超预期，与之对应昨日英国宣布不加息，整体欧洲硬着陆的风险上升，带动美元持续走强，铜价承压明显。银河期货指出，美联储表示年内仍然有加息的可能性，并且下调了明年降息的概率，对金属价格形成利空。

　　
 

　　 本周港股市场盘点

　　
 

　　 一、花西子最正确的做法是谴责李佳琦

　　
 

　　 受李佳琦“不努力论”影响，花西子以道歉为名却一错再错。当一家知名化妆品品牌以一种傲慢与无法理解的方式消解消费者信任时，迎接它的可能是再也无法恢复的光芒。花西子到底怎么了？花西子成也佳琦，败也佳琦。

　　
 

　　 理性的态度诚如前述所言：1，自我真诚道歉；2，拿出实际行动弥补；3，谴责李佳琦“辱客”行为。这无疑能收获满满的掌声。

　　
 

　　 二、爱康医疗（01789）涨超6% 集采结果即将出炉 公司标外产品快速放量

　　
 

　　 爱康医疗（01789）午后涨超6%，截至发稿，涨5.41%，报6.82港元，成交额3565.38万港元。消息面上，9月18日，京津冀“3+N”联盟、河南等十二省骨科创伤类医用耗材联盟两大联盟联合发布创伤集采续约文件，预计9月26日公布结果。安信证券表示，集采规模较上一轮扩大，全国除京沪苏浙外均会参与，首年需求量超过141万个，大博医疗、威高骨科份额有所提升。

　　
 

　　 三、小鹏汽车-W（09868）反弹逾6% G9小改款有望提振销量及毛利率 高盛上调销售预测

　　
 

　　 小鹏汽车-W（09868）反弹逾6%，截至发稿，涨5.44%，报66.85港元，成交额7.54亿港元。消息面上，小鹏推出G9小改款。高盛发表报告指，新款小鹏G9定价有竞争力、具高阶特点，将会成为第四季销量及毛利率的增长动力，将小鹏2023年至2025年三年期间的销量预测，分别由原先14.3万、24.7万及38.1万辆，上调至分别15.6万、26.4万及40.1万辆，收入预测上调6%至10%。

　　
 

　　 四、都市丽人（02298）涨超5% 回购股份彰显信心 改革成效逐步兑现

　　
 

　　 都市丽人（02298）涨超5%，截至发稿，涨5.56%，报0.285港元。消息面上，上月底都市丽人公布，受托人在8月28日已就股份奖励计划购买股份总数为2753.24万股，总代价约963.6万港元。都市丽人董事会相信，股份回购及其后注销所回购的股份可提高股份价值，从而改善公司股东的回报。另外股份回购反映公司对其业务的长远前景充满信心，且最终将令公司得益，符合公司及公司股东的整体利益。

　　
 

　　 此外，都市丽人2023年半年报显示，公司上半年归母净利润达2612.9万元，同比增长158%；毛利率同比增长0.8%，达47.4%。中金此前指出，公司自2022年起开始全面变革，包括确立全国销量领先的专业内衣定位，打造专业的高性价比产品等。1H23 渠道端共有800+家店签订特许经营合约，创历年新高，财报端盈利能力和营运能力均有明显好转，该行看好公司继续推进战略变革的决心和成效。

　　
 

　　 五、恒大汽车（00708）涨超5% 上半年营业额同比增超5.4倍 收入主要来自恒驰5

　　
 

　　 恒大汽车（00708）涨超5%，截至发稿，涨5.88%，报0.9港元，成交额1478.06万港元。消息面上，恒大汽车昨日晚间于联交所发公告称，上半年集团的营业额为人民币1.5454亿元，相比截至2022年6月30日止六个月经重述的营业额增加540.98%。收入增加主要由于本集团开始销售恒驰5。此外，上半年集团的毛亏为人民币6088万元，相比截至2022年同期增加531.54%，主要由于电池及芯片等核心零部件价格上涨、缺乏大规模生产使制造成本较高。

　　
 

　　 市场机构观点预测

　　
 

　　 一、海通证券：港股有望重回上行趋势

　　
 

　　 海通证券发布研究报告称，6月以来港股恒生科技涨幅领先，多项指标显示港股依然处于历史底部区域，具备中长期配置价值。美联储结束加息后港股海外资金压力有望缓和，南向资金持续逆势流入，或将成为港股支撑力量。近期港股表现较强源于基本面预期改善，往后随着库存周期回升，国内经济和港股盈利有望持续修复。

　　
 

　　 二、天风证券：易鑫集团（02858）经调整净利润超预期 内生动能充足延续高速增长

　　
 

　　 天风证券发布研究报告称，预计随着新能源车向低线城市加速普及，易鑫集团（02858）多年来深耕低线市场并拥有广泛客户资源和渠道网可为其提供内生增长动力；此外随着新能源车企定制金融服务需求的增加，金融科技业务或将成为全新增长点。公司2023上半年收入28.44亿元，同比增长16%;经调整净利润达4.13亿元，同比增长25%。此外金融科技业务促成了超过20亿融资交易，实现收入约8600万元，同比增长101%。核心业务收入增至18.21亿元。

　　
 

　　 三、广发证券：美联储或将进一步弱化明年降息预期

　　
 

　　 广发证券发布研究报告，认为美联储9月暂停加息的决议总体来说符合市场预期，但点阵图较市场预期更为鹰派，对明年降息预期形成一定程度上的压制，市场对明年降息幅度预期从82bp下调至70bp。鲍威尔表示，加息对经济影响有滞后性，因此美联储需要更谨慎地前行。报告称，9月FOMC延续了偏鹰的姿态。一则对经济增长相对更有信心，二则维持了可能继续加息的表态，认为额外紧缩程度将依赖于经济和通胀走势；三则美联储官员上调了2024年政策利率预期至5.125%，即降息预期从6月的100bp降至50bp。

　　
 

　　 四、华泰证券：维持小鹏汽车-W（09868）“买入”评级 目标价97.78港元

　　
 

　　 华泰证券发布研究报告称，维持小鹏汽车-W（09868）“买入”评级，预计情景一，MONA带来2024和2025年销量分别增加5和10万辆，对应2024年收入分别为822和1159亿元，并以此为基准，予目标价97.78港元。报告中称，小鹏G92024款性价比提升。新车推5款配置，售价达26.39至35.99万元人民币（下同），起售价下探至26万元级别。另指小鹏与滴滴达成战略合作，将推出一款15万元级A级电动车“MONA”，预计明年第三季量产，年销10至18万辆。此外，小鹏成为滴滴及德国大众生态体系一线战略合作伙伴，享受大量渠道、流量、资源共享，有望销量盈利高增长。

　　
 

　　 五、摩根士丹利：重申阿里影业（01060）“增持”评级 目标价0.61港元

　　
 

　　 摩根士丹利发布研究报告称，重申阿里影业（01060）“增持”评级，宣布收购“大麦”是重大利好催化剂，目标价0.61港元。该行认为，公司能够通过今次收购整合大麦增长强劲的活动票务业务，同时加强泛娱乐业务，如电影、活动、电视剧、IP等。另指出，电影与活动票务之间存在巨大的协同效应，如淘票票推出淘麦VIP评分产品。报告指出，阿里影业称大麦业务涵盖演唱会、音乐节、现场表演、戏剧、体育赛事及展览等。同时表示，将通过扩大大麦品牌在活动主办及推广、场地营运及艺人经纪等现场娱乐产业价值链的上游影响力，巩固规模优势及竞争壁垒，进一步打造其线下娱乐业务的品牌知名度。