今日外汇交易必读

　　外汇市场走势分析

10月11日，周四亚市早盘，美联储最新会议纪要显示，央行官员上月一致认为，美国政策应在“一段时间内”保持限制性政策，以持续冷却通胀，同时指出风险已变得更加平衡。美国9月份消费者价格指数报告定于周四发布。道琼斯调查的经济学家预计环比增0.3%，同比增长3.6%。剔除波动较大的食品和能源类别后，在“核心”基础上，预计9月份CPI较去年同期上涨4.1%，增幅较8月份4.3% 有所放缓。

外汇市场走势分析

美元指数：截止发稿，美元指数交投于105.70附近。会议纪要和周四公布的CPI数据公布前，美国公债殖利率大幅下跌，美元在下跌。这场战争的一些国家和参与者似乎不希望看到暴力进一步升级。这意味着，就目前而言，一场代理人战争已经不存在了。随着瑞郎和美元回落至较弱水平，避险情绪开始减少。技术面上，美元指数开盘跌破106点，这表示这将是收复该指数的第一个初始障碍。在上方，107.19对於观察美元指数能否在该水平上方收盘非常重要。如果是这样的话，下一个值得关注的水平是109.30。

　　 欧元：截止发稿，欧元/美元徘徊于1.0625附近。昨日欧元/美元收高，收报1.0605，涨幅0.13%。目前预期美联储（Fed）将在今年余下时间将利率维持在当前水准。同时，市场参与者也在猜测欧洲央行（ECB）暂停政策调整的前景，尽管通膨水准高於该行的目标，而且对欧洲地区未来经济衰退或滞胀风险的担忧也在加剧。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.0642，进一步阻力位于1.0666，关键阻力位于1.0698；汇价下行的初步支撑位于1.0587，进一步支撑位于1.0555，更关键支撑位于1.0532。

　　 英镑：截止发稿，英镑/美元徘徊于1.2313附近。昨日英镑/美元收高，收报1.2312，涨幅0.22%。英国经济活动一直面临利率上升的压力。由於疲软的需求环境削弱了国内和海外市场，预计 8 月的工厂活动将继续萎缩。除此之外，英国企业也大量削减库存积压和劳动力，以提高营运效率。由於借贷成本上升，这些企业似乎不愿增加产能。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.2347，进一步阻力位于1.2381，关键阻力位于1.2425；汇价下行的初步支撑位于1.2269，进一步支撑位于1.2225，更关键支撑位于1.2191。

　　

外汇要闻汇总

1、美联储会议纪要再曝内部分歧，多数人认为可能适合再次加息，“谨慎行事”是共识

本次纪要相比前次7月纪要偏鸽派。纪要显示，决策者普遍认为要平衡过度紧缩和紧缩不足的风险，大多数人仍认为有通胀上行风险；决策者一致认为高利率应保持“一段时间”，大多数人预计可能再加息一次，部分人认为可能没必要再加息；绝大多数人认为经济不确定性很高，多人认为汽车业罢工带来通胀上行和经济下行风险，多人认为罢工的影响是暂时的；纪要再未提“衰退”，工作人员预计四季度GDP增长受汽车业罢工抑制，明年影响消除，2026年通胀接近目标2%；多人认为，即使开始降息，也可能持续一段时间缩表。“新美联储通讯社”称，9月会议以来美债收益率攀升可能替代美联储最后一次加息。

2、美国9月PPI大超预期，同比上涨2.2%，为连续第三个月反弹

美国9月PPI同比增长2.2%，大超预期的1.6%，连续第三个月超预期上涨，较8月的1.6%大幅反弹，为4月以来最大的同比增幅；PPI环比上升0.5%，也超过预期的0.3%。美国9月核心PPI同比上涨 2.7%，预期为2.3%，较8月的2.2%大幅反弹；核心PPI环比增长0.3%，预期为上涨0.2%。

3、美债度过发行高峰，分析称利率或已短期见顶

国泰君安周浩认为，从供给端出发，美债到期及发行的高峰期已过、未来暂无边际增发压力的情况下，以10年美债为代表的长端国债供需平衡已经趋稳，利率已经找到在年内的顶部区域。

4、美联储传声筒：9月会议纪要显示官员们对未来路径的分歧

“美联储传声筒”Nick Timiraos撰文称，美联储9月会议纪要显示，美联储官员上月决定维持基准政策利率不变时，在今年是否需要再次加息的问题上存在分歧。多数与会者认为，在未来的会议上再次加息可能是合适的，而一些人则认为可能没有必要进一步加息。从8月份开始的美国长期国债收益率上涨在上个月的会议后加速。如果长期国债收益率持续上升，美联储官员今年可能没有必要再次加息。

5、AI安全峰会下月登场，英国央行警告：AI将威胁金融稳定

在英国即将举办AI安全峰会前夕，英央行公布分析文件称，AI技术将进一步削弱金融稳定、降低对金融机构的信任度，进而可能给金融机构造成重大损失；不过，押注AI的各大科技巨头并未受此言论影响，11日美股盘中，微软、谷歌、英伟达等科技股均上涨。

机构观点汇总

1、瑞银：除非经济增长放缓，否则美债反弹可能乏力

瑞银宏观策略师Giulia Specchia表示，除非美国和全球经济增长放缓，否则周二美国国债的急剧反弹可能会止步不前。不过，瑞银预测，美国经济将在2024年出现更明显的放缓，如果出现这种情况，美债中期前景将更加乐观。10年期国债收益率最近达到了2007年以来的最高点，Specchia表示，“收益率的上行是由于美国经济增长放缓造成的。”瑞银认为，鉴于所有周期性风险都已被定价，收益率的快速上升使得债券很容易受到任何下行意外的影响。

2、巴克莱：印度需要8%的增长才能超越中国成为全球经济引擎

巴克莱估计，印度经济需要每年增长8%，才能超过中国，成为全球经济的最大贡献者，这需要更多的投资，特别是在传统行业。该行高级经济学家Rahul Bajoria表示，印度应把投资重点放在采矿、公用事业、运输和仓储等领域，这些领域对更广泛的经济有更强的溢出效应。Bajoria称，近年来，对这些行业的投资已经“退居次要地位”，取而代之的是电信和数字等新兴行业。传统行业的产能限制意味着这些领域现在需要更多的投资，尤其是来自政府的投资。他认为，增加投资，尤其是在传统领域的投资，应该也会对就业和家庭收入产生积极影响，这可能是政策制定者所追求的经济增长的关键成果。

3、富国银行：随着利率企稳，预计美元强势短线料减弱

富国银行在发给客户的报告中称，美元强势短期内料将减弱，因为头寸平仓似已基本结束，且利率市场已经企稳。该行驻纽约的宏观策略和新兴市场董事总经理Aroop Chatterjee写道，维持战略性看涨美元的观点。历史经验表明，期限溢价冲击带来的调整约在启动后9-10周达到高峰，因此市场企稳的时机就在当下。富国银行认为，“考虑到最近几周美元的强势程度，从战术角度来看有理由选择性做多新兴市场货币”。

4、道明证券：10年期美债收益率或在4.5%左右探底

道明证券驻新加坡的宏观策略师Prashant Newnaha表示，美国国债收益率可能不会在当前水平进一步大幅下跌，黄金和石油的价格走势表明，市场认为巴以冲突可以得到控制。美联储洛根隔夜的讲话也不容忽视，讲话表明她对再次加息的信心减弱，而鉴于她被看作鹰派人士，这些表述更显得重要。上周可能是国债收益率的顶部，而底部在4.50%左右。如果巴以冲突升级，债券显然会受到追捧，美国10年期国债收益率可能会跌破4.50%。

5、野村证券：美联储加息周期已接近尾声，10年期美债收益率或已见顶

野村驻悉尼利率策略师Andrew Ticehurst称，鉴于美联储的加息周期可能已经结束，美国10年期国债收益率不太可能再创新高。“在过去24小时内，美联储两位官员的语气似乎明显软化，他们似乎非常一致地指出债券收益率上升和金融环境收紧将影响他们对联邦基金利率的看法。”Ticehurst补充称，美国市场现定价12月底前将有约7个基点的加息，“这基本符合我们关于美联储加息周期结束的预期，尽管也可能会有最后一次保险性加息。”在全球地缘政治背景不确定，以及此前几周收益率飙升后可能出现空头回补的情况下，收益率创出新高的可能性似乎不大。

6、德意志银行：美联储和欧洲央行预计将在2024年开始降息

德意志银行欧洲股票和跨资产策略主管Maximilian Uleer和研究助理Carolin Raab在月度展望中表示，预计美联储和欧洲央行都将在2024年开始降息。他们表示，预计投资者会对各国央行的鹰派论调抱有消极意外的态度。到目前为止，市场基本上理解了这一点，现在投资者的预期似乎过于消极。德意志银行预计，由于经济衰退的风险，美联储明年将从第二季度开始降息175个基点，高于市场普遍预期的75个基点。此外，他们预计欧洲央行将在2024年9月进行首次降息。