外汇早报

　　    基本消息面

　　    周一(3月22日)美元从接近两个星期来的最高水平滑落，美债收益率下降削弱了美元吸引力。在英国与欧盟就疫苗交付问题纠纷不断之际，英镑兑美元和欧元下跌。现货黄金一度下跌1%至1727.54美元/盎司，黄金市场疲软，美元下跌、美债收益率几乎没有提供喘息机会，美国股市上涨更是削弱了避险黄金需求。油价走低，市场对欧洲各地新增病例数激增的担忧加剧，且实货市场有明显疲软迹象。

　　    商品收盘方面，COMEX 4月黄金期货收跌0.2%，报1738.10美元/盎司。WTI 5月原油期货收涨0.12美元，涨幅0.2%，报61.56美元/桶；布伦特5月原油期货收涨0.09美元，涨幅0.14%，报64.62美元/桶。

　　   美股三大指数全部收涨，道琼斯指数收盘上涨103.17点，涨幅0.32%，报32731.14点；标普500指数收盘上涨27.32点，涨幅0.70%，报3940.42点；纳斯达克综合指数收盘上涨162.31点，涨幅1.23%，报13377.54点。

　　    全球主要市场行情一览

　　    周一科技股领涨美国股市，美国国债收益率的下跌为股市带来提振；标普500指数攀升0.7％，纳斯达克100指数涨幅更大，因10年期美国国债收益率从约14个月来的最高水平回落，小型股较为逊色。

　　   债券市场本周仍将受到关注，因将有一系列债券标售活动，且美联储决定让补充杠杆比率临时豁免措施按计划于3月31日到期。Baird的投资策略分析师Ross Mayfield表示，长期债券收益率的上涨影响了股市的一举一动，包括高成长股遭抛售以及轮动买盘转向经济敏感型股，一旦收益率出现企稳，就是科技股上涨的机会。

　　    贵金属与原油

　　   金价周一走低，美元下跌、美债收益率几乎没有提供喘息机会，美国股市上涨，削弱了黄金的吸引力。CMC Markets UK分析师David Madden表示，金价本应走高，但事实并非如此；如果正常的关联性(比如美元走弱)无法维持，这确实说明市场疲软；若美元和国债收益率上涨，金价可能会进一步下滑。

　　    金价盘中一度下跌1%至1727.54美元/盎司，此前土耳其总统埃尔多安罢免鹰派央行行长，任命的新任行长偏鸽派，推动投资者纷纷涌向美元和国债；华尔街股市上涨也令金价承压。

　　    RJO Futures高级市场策略师Bob Haberkorn称，交易商希望看到金价升穿1750美元/盎司，并守在那里，然后才会开始看到新资金流入，他补充称，美联储的低利率政策可能在年底前提振金价。

　　    油价小幅下跌，对今年晚些时候需求回升的希望帮助遏制了上周的大范围抛售，但由于欧洲实施新一轮封锁降低了快速复苏的可能性，油价仍面临压力。

　　    近三分之一的法国人周六开始了长达一个月的封锁，根据一份提案草案，德国计划将封锁延长至第五个月。荷兰国际集团(ING)在一份报告中表示，上周油价创今年最差周度表现，因对欧洲各地新增病例数激增的担忧加剧，而且实货市场有明显疲软迹象。

　　    但是，随着拜登政府推出一系列刺激措施，人们对美国的石油消费依然持乐观态度。Oanda Corp.的高级市场分析师Edward Moya说，能源市场痴迷于价格将上涨的信念，虽然目前这些短期问题还不会缓解，但投资者对价格上涨有强烈的乐观情绪。

　　    外汇

　　    美元从近两个星期来的最高水平滑落，美国国债收益率下降削弱了美元吸引力。在英国与欧盟就疫苗交付问题纠纷不断之际，英镑兑美元和欧元下跌。

　　   美元指数下跌0.16％至91.79，早前一度上涨0.3%，因土耳其里拉重挫引发避险情绪回升；美国10年期国债收益率下降2.7个基点至1.694％。

　　    土耳其总统埃尔多安周末意外罢免鹰派央行总裁，任命一个志同道合的高利率批评者担任新行长。这拖累里拉兑美元一度重挫15%，至8.485里拉。

　　    Merk Hard Currency Fund投资组合经理Axel Merk称，今天的关键题材之一是，土耳其里拉的抛售并未产生任何重大连锁反应。本周美联储主席将发表几次讲话，他将继续上周的措辞，在我看来，这意味着美国国债收益率将被抑制，这对美元是负面的。

　　    美联储上周表示美国经济将强劲增长，随后国债收益率大幅上涨。分析师表示，投资者现在关注本周晚些时候的公债标售，如果需求疲软，可能会推动收益率再次上升。

　　   欧元兑美元涨0.24％至1.1933，纽约午盘一度触及盘中高点1.1947。花旗的Tom Fitzpatrick表示，该汇率收于1.1937上方将表明至少短线内近期的跌势已经见底，为重新上探1.1990打开通道。

　　    英镑兑美元下跌不到0.1％至1.3864，稍早一度下跌0.4％至1.3818，为近一周来最低；该汇率连续第三天下挫；外汇支付公司Tempus的外汇交易员Juan Perez表示，收盘如果远低于55日移动均线，可能意味着汇率将跌向100日均线，坏消息和坏数据可能会导致汇率向1.30-1.40中段迈进。欧元兑英镑上涨0.28％至0.8606，盘中一度触及3月16日以来最高点，早些时候最多上涨0.5%。

　　    美元兑日元跌0.03％至108.85，盘中下跌0.3％至108.51；纽约交易员称，108.50和108.20附近的买盘为汇率提供了支撑。CIBC的Jeremy Stretch预计该交叉盘仍将继续受到美国国债和日本国债收益率差的影响；美国本周将发行2年期、5年期和7年期国债。

　　    其它货币对方面，美元兑瑞郎跌0.59%至0.9233；美元兑加元涨0.18%至0.2522；澳元兑美元涨0.05%至0.7746；纽元兑美元跌0.04%至0.7162。

　　    国际要闻

　　    【鲍威尔证词：复苏远未完成，美联储将继续提供支持】美联储主席鲍威尔在为美国众议院听证会准备的讲稿中表示，复苏快于预期，看起来势头将要增强。活动和就业指标转向上行。情况已经有很大的改善，不过复苏远未完成，美联储的支持将继续。近期劳动力市场情况改善。数以百万计的美国人仍在承受困苦。6.2%的失业率低估了劳动力市场的短缺，尤其是参与率仍远低于疫情前水平。美联储致力于使用所有工具支撑经济。经济发展路径仍将取决于疫情。美联储的行动帮助向小企业、城市和州释放超过2万亿美元的资金。

　　    【欧洲央行终于加快购债 以应对债券收益率上行】欧洲央行上周购债净结算额上升211亿欧元，为去年12月初以来最多。欧洲央行行长拉加德表示，近期前景仍充满不确定性，理由包括疫苗接种进度落后于英国和美国。保留在任何时点调整购买速度，以应对潜在市场状况变化的选项。不过，一些欧洲央行官员已经表示加快购债只是暂时之举，将在6月获得最新经济预测时加以重新评估。欧洲央行管委诺特周一建议，如果经济发展符合预期，可以在夏季降低购债速度。

　　    【美联储巴尔金：由于刺激措施的影响，零售商已经看到商品“热销”。需要“审视”未来6个月到12个月的通胀数据。将会关注经通胀均值调整后的通胀月率。美联储已经给出了非常明确的基于结果的利率指导。我认为现在我们还没有取得实质性的进展。债券收益率的小幅上升是件好事】

　　    【拜登政府准备推出3万亿美元基建计划】消息人士表示，美国总统拜登的经济顾问正建议花费3万亿美元用于一项规模庞大的基建计划，旨在提振经济、减少碳排放和减少经济不平等现象，资金部分来自对企业和富人增税。经过数月的内部讨论，拜登有望最早本周提出方案，或通过单独立法，而非试图推动国会来完成。

　　    【替代参考利率委员会称美元Libor在许多领域的过渡进程仍令人担忧】美国替代参考利率委员会（ARRC ）周一发布报告称，虽然替代伦敦银行间同业拆借利率（Libor）的过渡进程取得“巨大进展”，但仍有一些值得担忧的领域。总体而言，目前Libor风险敞口中约有60%会在2023年6月之前到期，还剩下约90万亿美元。最令人担忧的是，许多借款人报告说，银行没有就Libor替代方案与他们进行沟通。其它担忧因素包括美国的银行继续提供Libor作为其主要或唯一的浮动利率商业贷款选项，尽管浮动利率票据和消费者抵押贷款市场正在从Libor过渡出来。

　　    国内要闻

　　    【LPR连续11个月“原地踏步” 货币政策“稳”字当头】LPR已经连续11个月原地踏步。中信证券固收团队首席分析师明明表示，“实施好稳健的货币政策”“保持政策的连续性、稳定性和可持续性”是今年货币政策总量层面的基调。狭义流动性层面，既保持流动性合理充裕，也不搞大水漫灌，在广义流动性层面，要保持广义货币供应量（M2）和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。总量层面的“稳”表现为今年不会出现大幅度的货币政策操作，预计降准降息或加准加息都不会出现。

　　    【评论：超宽松政策如饮鸩止渴，全球加息治不了本】近期，巴西、土耳其、俄罗斯先后加息，成为疫情以来首先进入加息周期的经济体。去年疫情暴发后，发达国家出台超宽松刺激政策速度之快、力度之大远超市场预期。虽然超宽松政策的长期潜在影响难以准确预判，但依靠货币投放刺激经济产出的效果愈发微弱。政策初衷是为了依靠宏观刺激政策稳定经济，可从实际效果看，长期的宽松货币仍无法阻止全球劳动生产率持续下降的大势，反而会积聚债务和资产泡沫等诸多毒瘤。饮鸩止渴只会酝酿更大风险，各国需要进一步加强宏观政策协调，逐渐放弃对货币财政刺激政策的依赖，共同推进结构性改革。