今日A股十大券商机构观点汇总（2023年12月29日）

　　 昨日行情

　　
 

　　 大盘全天低开高走大涨，创业板指领涨，沪深两市成交额8844亿，较上个交易日放量2476亿。截至收盘，沪指涨1.38%，深成指涨2.71%，创业板指涨3.85%。北向资金全天净买入135.58亿。美股三大指数收盘涨跌不一，道指涨0.14%，标普 500指数涨0.04%，纳指跌0.03%。

　　
 

　　 十大劵商

　　
 

　　 中信建投：北向资金存在重新流入的空间

　　
 

　　 中信建投指出，2023年12月27日，北向资金净流入56.8亿，其中配置盘净流入约35亿，流入电力设备行业居多，交易盘净流入约22亿，流入电子行业居多。28日，北向资金再度大额净流入135.6亿，两日累计净流入近200亿。海外环境来看，人民币汇率和美债利率等压制性因素已有一定程度的释放，随着全球金融条件进一步改善，北向资金存在重新流入的空间。国内环境来看，稳增长力度增强，基本面预期有望扭转，有利于吸引海外资金回流中国资产。

　　
 

　　 中金公司： AI主题有望继续成为投资人关注的重点

　　
 

　　 中金公司表示，展望2024年，我们认为消费类终端出货量回归温和增长、国产芯片价格上行及品类的高端化拓展有望驱动设计公司向业绩新高趋近，此外AI主题有望继续成为投资人关注的重点。制造方面，我们预计24年芯片库存的常态化波动有望带来晶圆代工和封测企业的稼动率回升，晶圆厂和先进封装的资本支出或为上游生产要素需求带来重要推动。

　　
 

　　 银河证券：医药从ADC到XDC，靶向化疗迈入新时代

　　
 

　　 银河证券认为，ADC将普通单抗和传统化疗的优势特点“合二为一”，具备增效减毒定向杀伤肿瘤的能力，其技术壁垒可被拆解为五大核心要素，以五要素的视角对当前ADC领域的技术和产品管线进行解构分析，寻找拥有高表达的靶抗原、特异性平衡的抗体、代谢稳定的连接体、高抗肿瘤活性的载荷、DAR值均一的偶联技术等特征的ADC，发掘继DS-8201之后的重磅产品。ADC是创新药领域优质赛道，其技术壁垒高且扩展性强，管线进度领先、临床疗效显著的标的值得持续投资跟踪。

　　
 

　　 方正证券：白酒新周期下行稳致远 关注四条主线

　　
 

　　 方正证券研报指出，当前酒企开门红运作积极、运营韧性较强，而基本面+信心面+估值面筑底基本完成，估值切换空间充足，白酒作为顺周期优质资产，看好随宏观消费复苏的回弹弹性。新价格新产业周期下，关注以下四条投资主线：1）白酒香型竞争受益赛道快速发展或自身份额提升的优质企业；2）精耕区域稳步扩展、伴随地区消费升级的企业；3）高端白酒业绩确定性高，在过往白酒修复周期中均率先修复的企业；4）次高端库存压力趋缓，区域龙头增长积极，随政商务宴请及经济活动恢复，分化加剧中望受益的企业。建议关注：山西汾酒、五粮液、古井贡酒等。

　　
 

　　 招商证券：工业企业盈利加速改善，推荐关注资源品领域等

　　
 

　　 招商证券表示，整体来看，1-11月份规模以上工业企业利润同比降幅继续收窄，11月当月同比加速修复。结构上，量升价减，单位成本下降，利润率持续提升。大类行业中，上游资源品同比降幅明显收窄，中游制造业有所分化，消费制造业普遍改善，TMT制造业恢复斜率较大。目前利润率已经出现稳步修复，但价格端仍有待进一步改善。行业层面推荐关注景气度较高的黑色金属、有色金属、化学纤维、石油煤炭加工等资源品领域，边际改善较大的TMT制造业、汽车制造业、交通运输设备制造业和部分纺织、家具、造纸等消费领域。

　　
 

　　 华泰证券：预计2024年造纸行业新增供给有望迎来降速

　　
 

　　 华泰证券指出，预计造纸行业在1H24可能仍将面临不小的市场挑战，但是部分主要纸种的供需拐点正在渐行渐近。2H23以来，大部分纸种的盈利均从低位实现了温和修复，厂家库存均得到了一定的消化，市场实现了阶段性的供需平衡。尽管期间叠加了需求旺季、供给扰动和下游补库存等诸多因素，这一平衡依然较为脆弱，但行业距离供求平衡点并不遥远。预计2024年造纸行业的新增供给有望迎来降速，而需求增长有望延续，为行业的再平衡创造更好的条件。综合考虑新增供给降速的幅度和需求增长的前景，预计箱板瓦楞纸是造纸行业中有望最早实现再平衡的品种。

　　
 

　　 野村证券：美元将在明年1月初反弹2% 但不会持续

　　
 

　　 野村证券货币策略师 Yusuke Miyairi表示，由于目前对美元构成压力的一些因素（包括月末美元抛售和年末季节性因素）将逐渐消失，美元将在明年1月份的前几周从当前水平上涨约2%。他表示：“1月初美元会出现反弹，但不会持续。”市场对美联储明年降息的定价将继续削弱美元汇率。他指出，美联储官员可能会推后降息定价，但2024年美国国债收益率仍将保持下降趋势。

　　
 

　　 国投证券：影视行业进入景气上行周期

　　
 

　　 国投证券研报指出，影视行业在2022年已见底，不考虑2023年传媒板块的各种催化，看好影视行业本身的景气上行：政策回暖+底部估值和业绩修复。2023年传媒内容产业的两大变化是AIGC与MR眼镜，长期来看，AIGC×MR的乘数效应，有望带来内容产业的逻辑明显改善，重塑行业估值体系，这更加强化了行业景气上行的确定性。2024年一季度，建议关注以下弹性标的：博纳影业、华策影视、华谊兄弟等。

　　
 

　　 万联证券：电影行业呈现良好回暖态势

　　
 

　　 万联证券研报指出，2023年影院均恢复运营，扩内需促消费政策措施持续发力，电影作为线下消费的重要场景，呈现良好回暖态势，各大档期发挥超预期，元旦档期具有跨年氛围，电影类型多元化实现观众全范围覆盖，看好档期整体表现。建议关注优质影片核心制作方、

　　
 

　　 东北证券：证券、保险、多元金融板块估值较低 修复空间大

　　
 

　　 东北证券近日研报指出，从当下估值来看，证券、保险、多元金融板块估值均位于近10年较低水平，修复空间大、安全性较高。从行业未来发展来看，2024年保险板块保险产品需求或可回升，“报行合一”落地促进销售渠道健康发展。同时，政策频繁落地刺激资本市场发展，2024年证券板块主营业务表现或可有所回暖，竞争格局改变为券商板块带来更多发展机遇。建议关注：中信证券、中金公司、中国人寿等。