A股周评

　　 A股市场：A股2023年交易收官，主要指数集体收涨！截至收盘，沪指涨0.68%，深证成指涨0.89%，创业板指涨0.63%。2023年全年，沪指累计下跌3.7%，深证成指累跌13.54%，创业板指累跌19.41%。MicroLED概念领涨，联建光电、易天股份20CM涨停；消费电子、MR概念股全日表现强势，智新电子、雅葆轩30CM涨停；疫苗板块集体上涨，康乐卫士、万泰生物涨停；星闪概念、电子元件、游戏、传媒板块等走强。港口航运板块续跌，盛航股份跌近4%；啤酒概念下挫，燕京啤酒跌超4%；贵金属、白酒等板块跌幅居前。

　　 MicroLED概念领涨，联建光电、易天股份20CM涨停，华灿光电、洲明科技、深康佳A、国星光电、艾比森等跟涨。传统照明与直显需求改善，MiniLED/MicroLED加速渗透。2023年第二季度以来，国内LED产业逐步复苏且LED照明市场需求恢复较为明显，下游厂商营收规模增长较为显著，利润率已率先改善，盈利能力修复将逐步向产业链中上游传导。MR概念涨幅靠前，风语筑、歌尔股份、五方光电涨停，美迪凯、智立方、杰普特等跟涨。苹果首款MR头显设备Vision pro发售在即，Vision pro在硬件端展现了当前消费电子领域顶尖的参数水平，有望提供全面超越市面相关产品的硬件体验，而软件应用端，空间计算所代表的3D体验不同于当前主流的2D屏幕，有望从手势、眼动、语言等维度塑造用户交互的全新范式，并进一步催动软件应用及制作技术的变革。

　　 传媒板块表现活跃，中文在线涨超12%，恺英网络、风语筑、返利科技、上海电影等涨停。据灯塔专业版，截至12月29日0时34分，2024年元旦档新片预售总票房（含点映）突破5亿。 西部证券认为，2023贺岁档及跨年档内容供给丰富，类型多元，目前在社交媒体讨论热度较高，票房表现值得期待，影视相关公司或将受益。游戏板块上扬，恺英网络、风语筑涨停，宝通科技、迅游科技、掌趣科技、盛天网络等跟涨。疫苗板块集体上涨，康乐卫士、万泰生物涨停，康华生物、百克生物、沃森生物、智飞生物等跟涨。国务院联防联控机制疫情防控组发布关于做好2024年元旦春节期间新冠病毒感染及其他重点传染病防控工作的通知。通知提出，各地要大力推进含XBB变异株抗原成分的新冠病毒疫苗、流感疫苗、肺炎球菌疫苗等接种工作，引导老年人、慢性基础疾病患者等重症高风险人群积极主动接种疫苗。

　　 港口航运板块续跌，盛航股份跌近4%，兴通股份、招商南油、上港集团等跟跌。啤酒概念下挫，燕京啤酒跌超4%，惠泉啤酒、皇氏集团、重庆啤酒、青岛啤酒等跟跌。基于对美国啤酒行业的复盘，中国啤酒行业长期结构升级趋势不变，并存在景气向上的细分品类和标的。龙头利润率依然有提升空间，目前对应2024年行业平均PE18X左右位于历史低位，或有望边际修复。

　　 近期，诸多实物经济指标转正，显示经济正在好转。从理性和中长期角度来看，沪深300正迎来见底黎明的微光。科技创新目前成为政策最重要的支持方向；政府财政开支更加有力带来的机会也值得关注。从近期宏观变化来看，美联储明年走向宽松，外需边际改善是大概率事件；因此，“科技创新+出口”“科技创新+ToG”有望成为明年行业布局的重要线索。行业层面，关注AI科技创新和出口改善叠加的电子、汽车及零部件；政府开支增加和三大工程启动带来的计算机、工业金属、建材、家电等领域的投资机会。

　　 六大机构下周策略

　　 一、中信证券：继续看好美股软件板块2024年的投资机会

　　 中信证券表示，展望2024年，预计美股软件板块将同时面临分子向上、分母向下的有利情形，分母端高利率对于软件板块估值端的压制有望伴随政策利率下行逐步缓解，欧美企业2024年IT支出的大概率上调+当前保守业绩一致预期有望使得板块业绩持续超预期。从过去的三季报中，应用软件、基础软件板块均延续需求企稳的迹象，尽管受制于既定预算+短期宏观等因素约束，公司管理层指引仍相对谨慎，但较强的宏观经济韧性、公司管理层积极表述等，均强化了我们对其后续业绩持续改善的信心。与此同时，AI产品的商用和收费有望在2024年开启，并进一步打开中长期的增长空间。

　　 二、华泰证券：预计2024年造纸行业新增供给有望迎来降速

　　 华泰证券研报指出，预计造纸行业在1H24可能仍将面临不小的市场挑战，但是部分主要纸种的供需拐点正在渐行渐近。2H23以来，大部分纸种的盈利均从低位实现了温和修复，厂家库存均得到了一定的消化，市场实现了阶段性的供需平衡。尽管期间叠加了需求旺季、供给扰动和下游补库存等诸多因素，这一平衡依然较为脆弱，但行业距离供求平衡点并不遥远。预计2024年造纸行业的新增供给有望迎来降速，而需求增长有望延续，为行业的再平衡创造更好的条件。综合考虑新增供给降速的幅度和需求增长的前景，预计箱板瓦楞纸是造纸行业中有望最早实现再平衡的品种。

　　 三、东吴证券：消费建材2024年修复继续 强者恒强

　　 东吴证券研报指出，回顾2023年，需求端地产和基建均表现疲弱，装修建材企业收入端普遍承压，盈利端逐步修复，目前装修建材企业的估值水平已经基本回归到历史低位。预计2024年新开工逐步走弱，竣工逐步承压但仍有部分保交楼支撑，同时三大工程建设持续推进。预计各项政策共同作用下，国内地产的螺旋下滑态势必将得到遏止。我们预计地产投资端和主体信用端在2024年企稳。对于地产链而言，大部分细分行业的集中度仍有提升空间，部分赛道的格局改善已经开始反应并且超预期，例如瓷砖、门窗等。此刻愿意加杠杆的优秀企业更加值得重视。

　　 四、国泰君安：锂价2024年仍将处于震荡下行、缓慢筑底趋势

　　 国泰君安研报指出，基于2024年供需格局，我们认为锂价2024年仍将处于震荡下行、缓慢筑底的趋势。在2024年一季度末前后，由于2023年全年的价格下跌+产业去库，我们认为有可能出现，因为短期供需结构性错配带来锂价反弹行情。再向后看更长期的维度，我们认为电池级碳酸锂将继续下跌至8-10万元/吨。由于供给去产能和价格下跌速度超预期的影响，部分2024下半年投产的项目有可能供给释放会推迟。随着渗透率提升，我们认为，有可能下一轮周期上行会提前在2025年内出现，而非完全根据平衡表中计算出来相对平衡的2026年。根据上一轮周期经验规律，我们推断板块有望先于锂现货价格筑底和反弹。

　　 五、银河证券：12月销量继续向上 全年车市零售量增速有望超过5%

　　 本周上证综指、深证成指和沪深300指数涨跌幅分别为-0.94%、-1.75%、-0.13%。汽车板块的涨跌幅为-3.04%，涨跌幅排行位列30个行业中第22位，汽车板块延续调整趋势。从分子板块来看，摩托车及其他、零部件、乘用车、商用车、销售及服务周涨跌幅分别为-2.76%、-2.97%、-2.99%、-3.17%、-5.94%。整车端推荐广汽集团、比亚迪、长安汽车、长城汽车等；智能化零部件推荐华域汽车、伯特利、德赛西威、中科创达、科博达、均胜电子、星宇股份等；新能源零部件推荐法拉电子、中熔电气、华纬科技、精锻科技、拓普集团、旭升集团等。

　　 六、中金：全球电网投资提速 电力设备企业迎来“海外供需偏紧”的机遇期

　　 中金研报表示，全球发电侧新能源装机快速增长使得电网扩容与智能化转型需求愈加迫切，海外政策端已频频发力，推动电网投资提升。从供给端来看，受扩产周期较长、产业链配套不完善、工人稀缺等因素影响，中金认为海外供给侧3年内较难释放大量产能，供需偏紧问题短期内较难解决。电力设备出海壁垒高，中国企业具备“强技术、强制造、低成本”的竞争优势，或将迎来“海外供需偏紧”的机遇期，中金看好长期布局海外战略的头部企业把握海外电力设备市场此轮较长时间的景气周期。