雅培

　　2024年1月8日至11日，第42届摩根大通医疗健康年会（J.P. Morgan Healthcare Conference，以下简称JPM）在美国加利福尼亚州旧金山隆重召开。JPM大会是全球生物医药健康领域规模最大的行业盛会，也是全球信息量最大的医疗投资、产业交流合作大会，涵盖了整个全球医疗保健领域，包括制药公司、医疗保健服务提供商、营利和非营利组织以及医疗器械公司。

　　雅培方面，对话摩根大通医疗技术分析师的是公司董事长兼首席执行官Robert Ford。

Robert Ford

业绩概览

　　Robert表示，雅培有一个野心勃勃的目标，那就是超出自己目前水平的50%，到2030年帮助改善30亿人的生活。雅培的故事源于19世纪末，自那以来，雅培一直在现代医疗领域取得突破性创新，是仅有的49家始终存在于《财富》500强榜单中的公司之一。

　　目前，雅培在全球的员工超过115,000名，服务于160多个国家。公司以一系列知名的品牌建立了良好形象，这些品牌年销售额超过400亿美元，在过去10年翻了一番。雅培的构成多年来发生了变化，但不变的是雅培致力于为股东带来长期价值的框架。雅培有意在投资组合、不同的地理位置和不同类型的付款方之间保持平衡。

　　雅培有一半以上的收入来自美国以外的地区，有三分之一的收入来自新兴市场。虽然新冠检测需求的大幅下降，但是公司核心业务、基础业务再次成为其业绩推动力；包括2023年前三季度实现两位数的有机销售增长。强劲的业绩表现是由市场环境、强大的执行力以及新产品的加速贡献等多种因素共同推动。

　　雅培的业务分为医疗器械、营养、诊断和药品四个部分。在医疗器械方面，雅培在心血管、神经调控和糖尿病护理方面处于市场领先地位。

进击的心血管

　　心血管护理是最大、最具创新性的医疗保健领域之一，雅培在心脏管理、心力衰竭、电生理学、结构性心脏、冠状动脉和外周血管这些大型、快速增长的领域中占据着领导地位。

　　雅培的TriClip是世界上第一款用于治疗三尖瓣反流或三尖瓣渗漏的微创夹式修复设备。三尖瓣反流影响着全球500多万人。在TriClip问世之前，三尖瓣反流一直缺乏有效的治疗方案。这款产品已经2020年起在欧洲上市，目前正在接受FDA的审查，以获得美国的批准。

TriClip Transcatheter Tricuspid Valve Repair

　　此外，雅培的Aveir也是心血管业务的一大利器。这是一款无导线起搏器，与传统起搏器不同之处在于不需要在胸部切口。这是世界上第一个提供双腔起搏的无导线起搏系统，Robert觉得这项高度创新的技术有能力彻底改变这个价值数十亿美元的起搏市场。

无处遁逃的糖尿病

　　在糖尿病护理方面，雅培有着悠久的历史，其市场领先的连续血糖监测设备FreeStyle Libre可谓从根本上改变了糖尿病的管理。目前，全球有超过500万的Libre用户，其中有200万在美国。

Freestyle Libre glucose monitoring system

　　雅培的战略是瞄准大众市场。市场需要一个无痛、高度准确、易于使用且具有成本效益的系统，而Libre的出现正好就满足了这些需求。目前，Libre的年销售额不会超过50亿美元。不过雅培已经取得了初步的成功，全世界有超过5亿糖尿病患者，雅培在未来还会迎来几个新的增长机会。Robert希望到2028年Libre的销售额达到100亿美元（相当于15%左右的复合年增长率）。

　　此外，世界各地的医疗服务支付方（尤其美国、法国、日本）逐渐意识到Libre对患者、医疗服务提供者和医疗保健系统的价值，所以关于Libre的报销范围也越来越大。以最近为例就是报销范围正在覆盖到更多的2型糖尿病患者。

　　此外，现在Libre可以连接到自动胰岛素给药泵，这是雅培最近与胰岛素泵制造商达成的几项合作协议的结果。这对于那些选择通过可穿戴泵接受胰岛素的人来说是个好消息。

　　此外，可穿戴设备Lingo有望成为雅培下一个巨大的成长催化剂。Lingo可以追踪血糖水平，同时还能借助应用程序为使用者提供个性化的饮食和锻炼建议。这款设备很快就会进入美国市场，采用的是直面消费者的模式，不需要处方也不需要保险公司或其他机构支付方的参与，只需现金支付。

无所不在的AI

　　此外，Robert也提到了AI在医疗领域的应用。他表示雅培目前已经确定了AI在医疗保健中会发挥重要作用的三个领域，还提到了公司的Ultreon血管成像软件。这款软件使用AI自动检测血管中的钙水平，以帮助指导医生做出更准确的治疗决策。未来，雅培还将继续探索将人工智能纳入整个公司的方法。

　　后来，Robert还表示去年雅培进行了两次收购以扩大投资组合；目前管线健康，完全可以保持高个位数的有机增长。因此，不太需要通过并购来维持高增长模式，也更有能力主动处于有利地位，灵活评估不同机会。