2万亿“平准基金”呼之欲出？黑色系集体反弹

　　华闻期货 据《彭博社》援引消息人士话报道，“中国政府正在研究采取多项支持措施，以维稳资本市场的运行。其中考虑的措施包括设立一个规模约为人民币2万亿元的平准基金，计划利用主要来自中国境外机构的资金，通过沪港通和深港通投向A股市场。此外，还考虑支持人民币汇率，并通过中国证券金融股份有限公司或中央汇金公司向A股市场投资至少3000亿元。”值得注意的是，这些政策选项尚未最终确定，最早可能在本周获批和宣布。 不过，有关国家推出“平准基金”的消息并非第一次传出。2023年10月12日，在中央汇金出手救市后，彭博社曾援引消息称，“中国有意设立新的平准基金稳定市场”。当时报道称，在过去数月与业界至少经过两轮磋商后，包括证监会在内的监管机构向最高决策者提交了一份初步计划。据悉，该计划实施细节尚未确定，基金集资规模将高达数千亿元人民币。 国务院1月22日召开常务会议，听取资本市场运行情况及工作考虑汇报，并强调“要采取更加有力有效措施，着力稳市场、稳信心”。这是2023年7月24日中央政治局会议强调“要活跃资本市场，提振投资者信心”以来，高层再次表态要提振资本市场信心。 我国曾在2015年市场暴跌时，以“国家队”入场买入股票的操作，通过中证金融公司从央行、商业银行等筹集多达3万亿元人民币的资金，用于直接入市购买股票，同时也向券商提供流动性。 这一消息的传出有效提振了市场信心。A股市场在消息提振下经历了一轮探底反弹，而港股则出现了大幅上涨。在商品期货市场上，铁矿石、焦煤、焦炭、螺纹和热卷等黑色系品种纷纷走高，能化系多数上涨，纯碱继续上行。这一系列的市场波动显示了投资者对政府可能出台支持措施的积极反应。然而，具体政策的最终形式和实施时间尚未确定，市场仍需密切关注后续发展。 纯碱仍是市场关注的焦点。纯碱主力合约盘中一度涨超7%，最高探至近一个月高点2166元，随后收窄涨幅，最终上涨近6%，收报2133元。纯碱主力合约价格自1月15日低点1808元以来累计上涨近20%。 当前大部分碱厂订单已满，因此在春节前，现货市场下跌的可能性较小。供需方面没有明显变化，但市场情绪受到部分碱厂封盘以及昨日期价封涨停的影响。这些因素可能导致市场情绪波动，但整体供需基本稳定。 纯碱期货仍然呈现贴水状态，但短期内有望上涨。最近，纯碱现货交易状况有所好转，低价货源销售良好，之前的仓单压力得到缓解。同时，由于春节前下游需求增加，现货市场表现相对积极。另外，远兴三线产能达产存在不确定性，给供应端带来一定扰动。基于上述因素，纯碱期货价格短期内仍具有一定上升空间。 展望后市，华闻期货投研团队指出，当前纯碱主力合约面临较强的高基差阻力，尽管近期跌势有所减缓，期货价格出现回升，但主力合约价格收窄的过程可能不会顺畅。从长期来看，现货市场可能继续走弱。近期存在较大的风险，而期货价格短期内的反弹似乎不符合基本面逻辑，因此建议采取观望态度。 黑色系方面，受宏观刺激政策预期提振，黑链品种悉数反弹，铁矿石涨幅居前，主力合约收涨1.42%，收报965.5元，创下一周新高。铁矿石市场目前受制于宏观政策前景的不确定性，短期内铁水价格仍具有向上修复的空间，但对远期需求存在一定忧虑。 尽管钢厂补库尚未完成，但港口库存的增幅正在放缓，这使得铁矿石市场出现震荡偏强的走势。市场参与者在评估宏观政策和远期需求的同时，也密切关注着钢厂的库存补充情况和港口库存的变化，以更全面地了解铁矿石市场的走势。 成材期货市场方面，继续呈现供需双弱格局，现货价格小幅上行，且A股企稳反弹，国常会要求着力稳市场、稳信心，市场情绪暂稳。钢材期货价格小幅震荡上行，螺纹收报3932元，热卷收报4049元；现货方面，螺纹微涨10元至3920元，热卷同样微涨10元至4040元。 钢材需求淡季特征明显，钢联数据显示，上周五大主要钢材品种表观需求周环比下降15万吨至825.7万吨，符合季节性规律，终端现货市场对黑色商品短期难有提振。