今日市场信号

　　1月25日，周四亚市盘中，美元指数回升至103.40，美国个人消费支出(PCE)和国内生产总值(GDP)发布前，汇市逆转美国PMI超出预期引发的利空行情。美国今年首次空袭索马里掀起一场新战争，避险黄金在2015美元试图收复失土。中美比特币储量曝光，机构与散户需求持续提升，但币价在40000美元挣扎，因为灰度信托基金GBTC的抛售尚未结束。

知名金融博客ZeroHedge报道称，美国驻非洲司令部周二宣布，美国于1月21日对索马里发动空袭，这是美国2024年对该国进行的首次已知轰炸。当局在新闻稿中表示，此次袭击包括针对索马里南部港口城市基斯马尤东北约20英里处的青年党的两次单独交战。该司令部表示，这次袭击是应美国支持的摩加迪沙政府要求所发动。

亚洲市场

日本12月出口同比增长9.8%至9648B日元，为一年来最大增幅。这一增长主要是由于对美国的出口同比增长20.4%，主要来自汽车行业，而对欧洲的出口同比增长10.3%。值得注意的是，对中国的出货量同比增长9.6%，创下13个月来的首次增长，主要由芯片制造设备带动。相比之下，进口同比下降-6.8%至9586B日元。因此，贸易差额转为正值，录得62.1B日元的顺差。

从全年来看，日本2023年的贸易逆差比上年下降了一半以上，至-9.29T日元。出口总额增长2.8%，达到100.89吨日元，首次突破100吨大关。与此同时，进口总额下降7.0%至110.18吨日元。

2023年，日本的出口目的地发生了重大变化。按价值计算，美国四年来首次超过中国，重新成为日本出口的最大出口国。对美国的出口达到20.27吨日元，增长11.0%，而对中国的出口减少6.5%至17.76吨日元。

日本1月制造业PMI从47.9小幅上升至48.0，低于预期的48.2。制造业连续第八个月处于萎缩状态。服务业PMI从5.15上升至52.7。综合PMI指数从50.0上升至51.1。

标普全球市场情报（S&PGlobalMarketIntelligence）经济学家乌萨玛·巴蒂（UsamahBhatti）指出，尽管“温和”，但私营部门的增长是自9月以来最强劲的。然而，这两个行业之间存在差距，服务业达到四个月高点，而制造业则连续第八个月收缩。

关于通货膨胀，巴蒂表示，投入价格通胀“在历史上仍然很高”。但产出通胀降至“2022年2月以来的最低水平”。这表明，虽然投入成本仍然很高，但企业并没有将这些成本完全转嫁给消费者。

澳大利亚制造业采购经理人指数（PMI）从1月份的47.6升至50.3，恢复扩张，创下11个月新高。服务业PMI从47.1小幅上升至47.9，创3个月新高。综合PMI指数从46.9升至48.1，创4个月新高，但仍处于收缩状态。

JudoBank首席经济顾问WarrenHogan指出，PMI数据表明，经济仍处于澳洲联储软着陆的“狭窄道路”上。他强调，制造业的反弹是缓解更广泛的经济衰退风险的关键因素。

尽管经济普遍放缓，但霍根观察到，劳动力需求仍然出乎意料地强劲，这与过去的经济周期不同。然而，他警告说，通胀压力仍然很高，并指出，“投入和产出价格指数仍处于表明CPI通胀高于澳洲联储目标范围的水平。

欧洲市场

德国央行在其最新的月度报告中，对中国当前的经济困境及其对德国的潜在影响发出了警告。报告指出，中国正在努力解决“重大经济问题”，中国与西方工业国家之间的关系“最近明显恶化”。这些地缘政治风险一旦成为现实，可能会对德国经济产生严重影响。

德国央行的认为，“中国过去在纠正过度信贷增长后发生的那种经济危机，对德国经济来说可能是可以承受的。然而，这种影响不容忽视，预测表明，在中国潜在危机发生的第一年，德国的实际GDP可能会下降0.7%，第二年将下降1%。

该报告还强调了一个更严峻的情况：“然而，突然脱钩，例如由于地缘政治危机，将对德国工业产生更大的影响。在这种情况下，直接参与中国业务的德国公司可能会面临相当大的销售和利润损失。汽车、机械工程、电子和电气工程等行业尤其依赖中国的需求。

此外，德国央行强调了与德国和中国之间密切的经济联系相关的更广泛的风险：“德国和中国之间密切的实体经济联系也给德国金融体系带来了相当大的风险。

德国1月制造业PMI从43.3升至45.4，创11个月新高。服务业PMI从49.3降至47.6，为5个月低点。综合PMI指数从47.4降至47.1，为3个月低点。

汉堡商业银行首席经济学家CyrusdelaRubia指出：“服务业活动不仅连续第四个月下降，而且在下滑中加速。制造业连续第19个月处于衰退状态，经济下滑有所缓和。

DelaRubia进一步补充道：“认识到这个早期阶段固有的不确定性，我们的GDP临近预报考虑了PMI数据，表明经济衰退将持续到本季度。

法国1月制造业PMI从42.1升至43.2。服务业PMI从45.7降至45.0。综合PMI指数从44.8降至44.2。

汉堡商业银行（HamburgCommercialBank）经济学家诺曼·利布克（NormanLiebke）表示，采购经理人指数（PMI）显示“总体上令人沮丧”。根据该银行的临近预报模型，经济可能在第一季度“停滞不前”，“风险是下行的。

Liebke补充说，“最有可能的是，在工资飙升的情况下，欧洲央行不会在未来几个月内开始降息”，他进一步解释说，投入价格上涨，特别是由于工资上涨，支持了欧洲央行对降息的谨慎立场。法国的企业在很大程度上成功地将这些增加的成本转嫁给消费者，销售价格的上涨证明了这一点，特别是在劳动密集型服务部门。

欧元区制造业PMI从1月份的44.4升至46.6，创10个月新高。然而，服务业PMI从48.8降至48.4。综合PMI从47.6升至47.9，创6个月新高。

汉堡商业银行（HamburgCommercialBank）首席经济学家赛勒斯·德拉鲁比亚（CyrusdelaRubia）指出，欧元区制造业正在经历“过去一年的下行轨迹的普遍缓解”。他强调，这种积极趋势“在产出、就业和新订单等关键指标上很明显”。

虽然服务业正在萎缩，但德拉鲁比亚指出，收缩“目前是温和的”。他还指出了“一线希望”，因为越来越多的公司扩大了员工队伍，这表明市场在一定程度上持乐观态度。

德拉鲁比亚（DelaRubia）认为，PMI价格指标与欧洲央行内部鹰派的情绪一致。他表示，他们“都在喊牵制住你的马”，强调需要采取慎重的方法，并建议不要急于提前降息。

英国1月制造业PMI从46.2升至47.3，创9个月新高。服务业PMI从53.4升至53.8，创8个月新高。PMI综合指数从52.1升至52.5，创7个月新高。

标普全球市场情报（S&PGlobalMarketIntelligence）首席商业经济学家克里斯·威廉姆森（ChrisWilliamson）指出，英国商业活动增长“连续第三个月加速”。他形容这是今年的“有希望的开始”。

根据调查数据，英国经济在第四季度持平后，预计将以0.2%的季度速度增长，从而“避开衰退并显示出重新发展势头的迹象”。

然而，威廉姆森强调了1月份这种意外增长强劲的关键影响，这可能导致英国央行重新考虑任何预期降息的时机。

鉴于红海的供应中断重新点燃了制造业的通胀压力，这种重新评估尤为重要。威廉姆森表示，预计短期内通胀率将顽固地保持在3-4%的区间。

美国市场

加拿大央行将隔夜利率维持在5.00%不变，符合市场普遍预期。在随附的中，加拿大央行表示，它“仍然担心通胀前景面临的风险”，特别是“潜在通胀的持续存在”。央行的重点仍然是经济内部供需平衡，密切关注通胀预期、工资增长和企业定价行为。

加拿大央行对经济的评估表明，经济将处于停滞阶段，预计到第一季度，经济增长“可能保持在接近零的水平”。然而，预计在年中左右，由于预计在外国需求复苏的刺激下，家庭支出将回升，出口和商业投资将增加。预计政府支出也将发挥重要作用。

加拿大央行预测2024年GDP增长0.8%，这一数字与10月份的预测一致。展望未来，该银行预计2025年的增长率将达到2.4%。

通货膨胀率是加拿大央行的一个关键问题，今年年底为3.4%。住房成本仍然是推动通胀高于目标的重要因素。央行的预测表明，今年上半年通胀率将徘徊在3%左右，预计会逐渐下降，最终到2025年回到2%的目标。

美国制造业采购经理人指数（PMI）从1月份的47.9升至50.3，恢复扩张，为15个月来的最高水平。服务业PMI从51.4升至52.9，创7个月新高。综合PMI指数从50.9升至52.3，创7个月新高。

标准普尔全球市场情报（S&PGlobalMarketIntelligence）首席商业经济学家克里斯·威廉姆森（ChrisWilliamson）强调，这是今年的“令人鼓舞的开端”，公司报告称“增长明显加速”，同时“通胀压力急剧降温”。

在过去三个月需求状况改善和新订单稳步增长的推动下，增长势头明显增强，这反过来又将商业信心提升至2022年5月以来最乐观的水平。

此外，人们对2024年通胀下降持乐观态度，预计将缓解生活成本压力，并可能为降低利率铺平道路。

值得注意的是，价格上涨速度已放缓至自2020年大流行早期封锁以来的最低水平。公司报告称，目前的销售价格通胀速度已降至“低于大流行前的平均水平”，这与消费者价格通胀率降至美联储2%目标以下的预测一致。