今日市场信号

　　1月29日，周一亚市早盘，美元指数徘徊在附近。现货黄金和国际原油期货都跳空高开。据美国CNN、英国路透社等多家媒体报道称，自加沙战争开始以来，首次有美军士兵在中东地区死亡。这一消息刺激市场避险情绪升温，推动金价显着走高。

美元指数上周五下跌，但周线小幅收高。美联储青睐通胀指标PCE降至3%以下，有望令美联储在年中降息。

追踪美元兑六种主要货币的ICE美元指数上周五下跌0.14%，至103.43。上周美元指数攀升0.15%。

数据显示，继11月下滑0.1%后，美国12月PCE物价指数月增0.2%，年率攀升2.6%，且均符合共识预期，且核心PCE物价指数年率增幅降至2.9%，为近三年来首度降至3%以下。

ial首席经济学家JeffreyRoach表示：“通胀轨迹正在改善，给予美联储在今年降息的空间。不过，美联储还有更进一步的工作要做，不应该试图宣布‘任务完成’。若下月因运输中断导致商品通胀暂时回升，投资人不应对此感到惊讶。”

三菱日联金融集团货币分析师称，在1月31日发布下一次政策前，美国经济数据对货币政策的影响好坏各半。

根据LSEG的利率机率App，通胀数据出炉后，美国利率期货市场预估3月降息的机率约为47%，低于周四的51%，以及两周前的80%。此外，市场已充分消化5月进行首次降息的可能性，目前机率为91%。

人们普遍预期美联储本周将维持利率不变，重点集中在美联储主席鲍威尔的会后发言，投资者将从中评估美联储是否准备好降息。

亚洲市场

日本央行12月18日至19日的会议纪要强调了有关其货币政策未来的战略讨论的重点。成员们一致认为，必须“深化讨论”当前货币政策框架的“退出时机”，并确定“此后提高政策利率的适当步伐”。这种讨论与“工资和价格发展”的动态密切相关。

许多成员一致认为，在考虑终止负利率政策和收益率曲线控制框架之前，必须可持续和稳定地实现价格稳定目标。“工资和物价之间的良性循环”的建立被重申是这些政策转变的必要条件。

此外，一些成员表示，如果日本央行不急于提高政策利率，它“不会处于落后于曲线的境地”。这种观点表明，央行对货币紧缩持谨慎态度，这意味着央行在调整利率政策时不会感到仓促采取行动的压力。

欧洲市场

欧洲央行管理委员会成员马丁斯·哈萨克斯（Martins Kazaks）在接受彭博电视台时强调了降低利率的谨慎态度。他承认，虽然预计利率将下调，但欧洲央行不应加快这一进程，并警告不要采取可能重新点燃通胀的过早行动。

哈萨克人将历史事例，特别是1970年代和80年代的历史事例相提并论，以强调过早放松货币政策的风险。“通胀有开始卷土重来的风险，然后需要进一步加息，”他补充道。

关于宽松周期的时机和幅度，他表示，欧洲央行可以选择更早开始的小步骤或稍后阶段采取更大的步骤。但哈萨克人强调，这将是“所有数据依赖”。

欧洲央行管理委员会成员鲍里斯·武契奇（Boris Vujcic）和格迪米纳斯·西姆库斯（Gediminas Simkus）强调了对未来降息采取谨慎态度的重要性。在单独的中，两位官员都强调，在承诺降息之前，需要耐心评估经济数据。

鲍里斯·武契奇（Boris Vujcic）强调，有必要确保通胀“坚定地可持续地”朝着欧洲央行的中期目标迈进。他强调了循序渐进的方法，强调欧洲央行应该等待足够的数据来验证通胀率的下行轨迹。

武契奇还表示倾向于以25个基点的幅度降息，尽管他不排除在经济数据允许的情况下采取更大幅度降息的可能性。

另一方面，Gediminas Simkus表示，3月份降息的可能性不大。他表示，随着2024年的进展，降息的可能性将增加，并将这种增长描述为“指数级的，而不是线性的”。这一意味着今年晚些时候货币宽松的可能性越来越大，这取决于不断变化的经济指标。

欧洲央行管理委员会成员克拉斯·诺特（KlaasKnot）表示，对2025年通胀率恢复到2%的目标充满信心，但指出了一个仍不确定的关键因素：工资增长与较低的通胀预期保持一致。

在周日接受荷兰电视节目Buitenhof时，Knot指出，他在2025年回到2%目标的“可信前景”。然而，“唯一缺少的是工资增长将适应较低的通胀的信念”。

Knot强调，目前5%的工资增长率与可持续价格稳定的理想2.5%左右的工资增长率之间存在差距。他强调，逐步转向较低的工资增长率对于欧洲央行考虑降低利率至关重要。

他还预计，在“几年内”，工资增长可能会超过通货膨胀，“允许恢复购买力”，但他保证，这种情况不会阻碍实现2%通胀目标的轨迹。

尽管如此，他表示，这种情况不一定会阻碍实现2%的通胀目标。他认为，利润率有足够的回旋余地来适应这些更高的工资，而不会引发价格的大幅二次飙升。然而，诺特警告说，这是一条“狭窄的道路”，需要仔细导航。

在最新的欧洲央行2024年第一季度专业预测者调查中，所有领域的通胀预期都已下调。在短期内，整体HICP通胀率预计将从2024年的2.4%下降到2025年和2026年的2.0%。这些修订后的数字代表2024年下调0.3个百分点，2025年略微下降0.1个百分点。

同样，剔除能源和食品等波动性成分的核心HICP通胀率也已下调至2024年的2.6%，预计2025年将进一步降至2.1%。到2026年，核心通胀率预计将与欧洲央行的目标保持一致，达到2.0%。2024年和2025年的修订分别下降了0.3和0.1个百分点，反映了潜在通胀趋势的预期缓解。

在增长方面，对2024年和2025年实际GDP的预期均已下调。预测者现在预计2024年GDP增长0.6%，随后在2025年温和复苏至1.3%，2026年略高于1.4%。这些预测分别下调了2024年和2025年0.3和0.2个百分点，表明短期内对经济扩张的前景持谨慎态度。

德国消费者信心大幅下滑，达到 2023 年 3 月以来的最低水平。Gfk 2 月份消费者信心指数从 -25.4 大幅下降至 -29.7，表现低于预期的 -24.3。这一大幅下降标志着上个月观察到的暂时改善的逆转，现在看来，这似乎是圣诞节前的短暂乐观情绪。

1 月份的经济预期暴跌至 2022 年 12 月以来的最低水平，从 -0.4 降至 -6.6。收入预期从-6.9明显下降至-20.0，为2023年3月以来的最低水平。与此同时，消费者的购买意愿从-8.8下降到-14.8。储蓄意愿有所上升，从7.3上升到14.0，为2008年8月以来的最高水平。这表明消费者行为转向储蓄而不是消费。

NIM消费者专家Rolf Bürkl表示，上个月消费者情绪的短暂改善只是短暂的飙升。收入预期和购买意愿的下降，加上储蓄倾向的增强，导致年初的消费环境出现重大挫折。

美国市场

美国12月个人收入环比增长0.3%或60.0B美元，符合预期。个人支出环比增长0.7%或USD133.9B，高于预期的0.4%环比。

PCE物价指数环比上涨0.2%，符合预期。核心PCE物价指数（不包括食品和能源）环比上涨0.2%，符合预期。商品价格环比下降-0.2%，而服务价格环比上涨0.3%。食品价格环比上涨0.1%，能源价格环比上涨0.3%。

与去年同期相比，PCE物价指数同比持平，为2.6%，符合预期。核心PCE物价指数同比从3.2%放缓至2.9%，低于预期的3.0%。商品价格同比上涨不到