今日市场信号

　　2月1日，周四亚市盘中，美联储主席鲍威尔打击3月降息预期后，美元指数走强。此前疲软的美国ADP数据一度导致美元指数跌破103.00关口。

追踪美元兑六种主要货币的ICE美元指数周三上涨0.14%，至103.55。

美元指数1月份攀升逾2%，创下去年9月以来最佳单月表现。

美联储周三宣布将基准利率维持在5.25%-5.50%区间不变，符合市场预期。FOMC称，目标风险“正趋于更好的平衡”。在更有信心通胀接近2%之前，不会降息。美联储将考虑对利率进行“任何调整”。中删除了“可能进一步收紧政策”的措辞。

亚洲市场

中国制造业连续第四个月处于收缩状态，国家统计局PMI制造业指数从1月份的49.0小幅上升至49.3，略低于预期的49.3。

制造业持续萎缩在分项指数中显而易见：新订单指数为49.0，连续第四个月收缩，而新出口订单指数为47.2，连续第十个月收缩。一个令人担忧的细节是就业分项指数，该指数跌至47.6的13个月低点，表明连续11个月收缩。

积极的一面是，制造业生产指数达到4个月高点，升至51.3，并连续八个月持续扩张。

相比之下，非制造业PMI略有改善，从50.4升至50.7，略高于预期的50.6。因此，包括制造业和服务业在内的PMI综合指数从上个月的50.3升至50.9，达到四个月来的峰值。

澳大利亚第四季度的通胀数据显示，价格压力明显缓解。CPI环比上涨0.6%，较上一季度的1.2%大幅放缓，环比0.8%低于预期的0.8%。这是自2021年第一季度以来最小的季度增幅。按年计算，CPI同比从5.4%放缓至4.1%，低于预期的4.3%。

澳洲联储调整后的平均CPI（衡量核心通胀的指标）也反映了这一趋势。环比增长0.8%，同比增长4.2%，低于上一季度的1.2%和5.2%。这些数字低于预期的0.9%的环比增长和4.3%的同比增长。值得注意的是，这是连续第四个季度的年度调整平均通胀率下降，低于2022年第四季度6.8%的峰值。

此外，月度CPI同比大幅放缓，从4.3%大幅放缓至3.4%，低于预期的3.7%。

欧洲市场

欧洲央行副行长路易斯·德金多斯（LuisdeGuindos）在接受《时代周报》时表示，此前设定的该地区今年增长预测为0.8%，可能低于预期。

DeGuindos强调了导致这一修正前景的几个因素，他说：“前景甚至已经恶化。他指出了影响预测的关键问题：世界贸易放缓、地缘政治不确定性加剧以及欧洲央行加息对经济的影响快于预期。

DeGuindos还谈到了通胀趋势，指出了与之前预测不同的看法。12月的预测显示，到2025年下半年，通胀率将回到2%的目标。然而，最近的数据表明情况更为乐观。

DeGuindos观察到，“但最近通胀数据大多带来了积极的惊喜。他进一步推测，通胀可能会比他们的预测“略低”。

美国市场

美国ADP1月份私人就业人数增长107k，低于预期的143k。按行业划分，商品生产工作岗位增加了30k，而服务提供工作岗位增加了77k。按机构规模划分，小型公司增加了25个工作岗位，中型公司增加了61个工作岗位，大型公司增加了31个工作岗位。

留职人员的工资涨幅从同比5.4%放缓至5.2%。跳槽者的薪酬涨幅同比放缓至7.2%，为2021年5月以来的最低增幅。

ADP首席经济学家NelaRichardson表示：“尽管招聘和薪酬放缓，但通胀的进展使经济前景更加光明。“在过去六个月中，经通胀调整后的工资有所改善，美国和全球经济似乎正走向软着陆。

北京时间2月1日凌晨3点，美联储公布最新利率决议，联邦基金利率目标区间维持在5.25-5.5%不变，继续按此前计划进行缩表。政策显示，美联储指出经济活动稳步扩张；就业增长有所放缓，但仍保持强劲，失业率也保持在较低水平。过去一年通胀有所放缓，但仍处于高位，需要继续高度关注通胀风险，不过实现就业和通胀目标的风险正在趋向更好的平衡。

在利率前景方面，美联储表示，在考虑对联邦基金利率目标范围进行任何调整时，将仔细评估最新数据、不断变化的前景和风险平衡，而且，在对通胀持续迈向2%更有信心之前，不认为降低利率是合适的。

今晚鲍威尔旗帜鲜明地喊出“3月不可能降息”，一个原因是为了与政治撇清关系。去年12月发布会上，他上演180度大转弯令市场揣测这是在向耶伦靠拢，为拜登拉选票。而且，近日还有重量级民主党议员致函，公开呼吁美联储降息，如果鲍威尔再给出任何鸽派希望，市场肯定一骑绝尘，认准3月降息。这是鲍威尔放鹰的第二个原因，避免市场预期过于超前，以至于3月会议骑虎难下。

经历了误判通胀之后，鲍威尔不愿意再次犯错。就算到了3月，数据都到位了，鲍威尔和其他美联储官员仍可通过口头干预调整市场心态，毕竟他多次表示，在美联储实际加息之前，金融环境就已经自动收紧了。何况，3月还有点阵图和经济预期，将为今年降息周期的开启奠定基础。

加拿大11月GDP环比增长0.2%，高于预期的0.1%。增长主要由商品生产行业推动，这是自2023年1月以来的最高增长率，环比增长0.6%。

同期，服务业环比小幅增长0.1%。尽管魁北克公共部门从11月开始罢工，但这一数字还是略有上升。

总体而言，11月20个工业部门中有13个部门有所增长。

此外，初步数据显示继续呈上升趋势，预计12月实际GDP环比增长0.3%。

加拿大经济在过去几个月逆势增长平缓，11月环比增长0.2%。该数据高于加拿大统计局的高级指引和市场预期的环比增长0.1%。12月的初步估计显示，环比增长0.3%。

11月的数据基础广泛，20个行业中有13个行业的产出有所增长。商品生产行业（月率+0.6%）领涨，服务业环比增长0.1%。

在商品方面，非耐用品（+1.2%月率）和耐用品制造业（+0.6%月率）的涨幅帮助该行业对月度GDP增长做出了最大贡献。采矿、采石、石油和天然气（+0.3%m/m）和农业（2.4%m/m）的增长为11月的增长提供了帮助。

服务业方面，以机动车（月率+2.6%）为首的批发贸易反弹（环比+0.7%）起到了大部分作用。运输和仓储也环比增长+0.8%。由于魁北克罢工，教育服务业、零售业（环比下降0.1%）以及金融和保险业（环比下降0.2%）环比下降0.3%，抵消了服务业的增长。

12月环比增长0.3%的预值是由制造业、房地产和石油和天然气业的增长推动的。12月的教育服务和建筑业被认为是不利因素。

主要意义

11月GDP数据出人意料地超出了预期，即经济将以0.1%的月率增长。根据今天的数据和12月GDP反弹的指引，第四季度GDP按年率计算略高于1%。这大致符合我们自己的预期，并大大高于加拿大央行（BoC）新修订的无增长预测。

加拿大经济似乎以比大多数人预期的更强劲的方式结束了这一年。市场仍在关注降息的时机，但加拿大经济升温可能会进一步推动对首次降息的预期。市场倾向于在春季降息，预计增长和通胀趋势都将处于央行的舒适区。尽管加拿大央行在等待确认通胀将果断地稳定在2%的通胀目标时仍处于观望状态，但像今天公布的GDP这样的强劲数据将使加拿大央行保持警惕。