原油市场今日分析

　　亚盘市场回顾

原油油价在前两个交易日录得涨幅后盘整。美国石油协会（API）每周原油库存有所改善，录得67.4万桶，而前一季度为250万桶。然而，这一数字明显低于截至2月2日当周预期的213.3万桶，为原油价格提供了支撑。投资者现在正在等待周三公布的美国能源信息署（EIA）原油库存报告，以进一步洞察市场。截至目前，WTI原油报价73.47美元，Brent原油报价78.55美元。
原油市场基本面综述

以军称预计加沙地带的军事行动将持续至2025年。以色列官员称不会接受哈马斯提出的停火条件。卡塔尔与美国却确认收到哈马斯对加沙停火协议框架的“积极回应”。

胡塞武装部队在红海实施了两次军事行动，分别针对一艘美国船只“纳西亚之星”号和一艘英国船只“晨潮”号。胡塞武装领导人：如果(以色列)对加沙的攻击不停止，我们将进一步升级攻击。

伊拉克总理要求民兵组织停止袭击美军，以换取美方停止对伊实施打击。

沙特阿美将3月份售往亚洲地区的阿拉伯轻原油官方售价定为较阿曼迪拜均价升水1.50美元，与上月持平。

高盛估计，柴油期货市场正在定价到6月份红海危机的结束，但没有充分反映出几个看涨因素。

机构观点汇总

荷兰国际银行

昨天油价走高，但石油市场继续在区间内波动，布伦特原油仍稳稳处在80美元/桶的水平之下。考虑到中东地缘政治风险挥之不去，这样的区间交易和风险溢价的缺失可能令一些人感到意外。石油市场显然并不认为局势会进一步升级，至少不会升级到危及石油供应的地步。重要的是要记住，虽然我们看到红海事态发展导致贸易流动中断，但石油产量却因此保持不变。此，2024年上半年的石油平衡状况良好，而欧佩克的闲置产能略高于500万桶/日，其中沙特的规模有300多万桶/日。隔夜公布的API数据显示，美国上周原油库存增长67.4万桶，不及预期的约200万桶。EIA的短期能源展望报告预测，美国2024年原油产量均值达到1310万桶/日。这略低于上个月预测的1321万桶/日。不过，鉴于去年大部分时间钻探活动放缓，今年的增长下降不应该太令人意外。

瑞士资管公司Pictet

从长期技术面来看，自疫情后的强劲反弹以来，原油一直处于盘整阶段。120上方的双顶和随后的下跌演变成长期盘整，在67附近出现了重要支撑，也是上一轮牛市的50%斐波那契回调位。势头再次回升，势头指标显示上升趋势可能会继续，但尽管有几次令人意外的向上突破，但动能突然逆转，价格回落到200日均线下方。而200日均线下方的反转可以被视为看跌信号，暗示整体趋势和情绪的转变。此前的低点应作为关键支撑位密切监测防守。

短期来看，WTI原油在两次尝试重返200日均线上方失败后，在70附近找到了支撑，这是短期底部。之后，油价确实获得了牵引力。但与我们的预期相反，突破200日均线再次末能推动价格走高。我们认为，这可能会导致行情走向另一个方向，支撑位维持在72.13和70.44。

MMRResearch

在2023年8月至12月期间，伊朗的原油出口量一直保持在150万桶/日。然而，根据彭博油轮跟踪数据，今年1月由于红海航线中断，伊朗原油出口量下降了近40万桶/日。俄罗斯似乎利用了这一点，没有大幅降低石油出口，从而获得了市场份额，这与它对欧佩克+的承诺相反。

俄罗斯1月原油出口环比几乎持平。尽管这不能说是否故意的，因为它主要源于无人机袭击和太平洋主要港口科兹米诺的冬季风暴，但可以推断，俄罗斯通过增加产品供应轻松抵消了这种下降，并以牺牲伊朗为代价获得了市场份额。这解释了尽管中东新一轮军事打击导致红海航线中断，但过去几周油价并未飙升的原因。

考虑到所有三个供应限制因素的影响，即欧佩克产量下降、伊朗出口下降和美国原油产量下降。1月的油市本应该更加紧张，然而，俄罗斯对其出口的操纵抵消了这一点，并引发了对其对欧佩克+减产承诺的质疑。与此同时，这也增加了已经承担大部分减产份额的沙特和科威特的负担。从欧佩克+暴露的情况来看，我们感觉到俄罗斯和其他非欧佩克(主要是哈萨克斯坦、阿塞拜疆和阿曼)国家对当前油价范围(即WI原油70-75美元和布油7580美元)感到满意。这意味若，除非油市出现实质性疲软，否则俄罗斯将利用一切机会维持供应，这种趋势将阻止市场变得更加紧张，从而限制原油的上涨空间。目前我们对原油持中立看法。

能源分析师Phil Flynn

全球石油供应正在收紧，沙特阿美公司决定维持3月份的原油售价不变，这表明需求正在改善。美国在中东的军事行动并没有让市场感到很担心，而乌克兰对俄罗斯炼油厂的袭击导致了一些供应紧张的情况，有消息称，俄罗斯公司至少本月不会修复受损综合设施的凝析油处理设施。俄罗斯各地能源设施都曾因无人机袭击或技术故障而停运，这给本已因红海航运遇袭而发发可危的全球石油市场增添了不确定性。

美国API的库存数据可能会有点乏味。炼油厂的问题可能意味着产出会略有下降，因此原油供应量可能会略有上升，而产品供应量则会略有下降。然而，根据供应趋势，随着时间的推移，供应应该会继续收紧。我仍然坚信，随着今年的继续，我们将看到库存的大幅下降。对石油生产的投资不足正在导致几年后可能出现一代人的短缺。还有迹象表明，ElA高估了美国的石油产量。例如，HFIR在对数据进行深入研究后认为，美国原油日产量比EIA所说的低约30万桶。

柴油套期保值交易者的情况非常好。即使出现回调和波动，我们仍然认为应该对柴油和汽油进行套期保值。从季节性来看，二月份的裂解价差表现非常好。未来几周，我们还将看到汽油供应趋紧。汽油需求强劲。我们预计需求会有所改善。至于天然气，仍将取决于天气。从供过于求的角度来看，市场似乎准备走低，但如果天气突变，天然气就会像几周前那样翻转。冬季即将结束，但由于极地漩涡的再次出现，原本过剩的天然气储量可能会大大减少，这让市场充满了吸引力。