年报里的疫后消费

　　  稳定和扩大消费正在被提升到前所未有的高度。

　　  数据显示，2020年社会消费品零售总额391981亿元，同比下降3.9%。今年政府工作报告明确指出，要坚持扩大内需这个战略基点，充分挖掘国内市场潜力。增加汽车等大宗消费，零售市场的加速转型，成为其中重要的两极。

　　  2019年，受补贴退坡影响，中国新能源汽车出现了十年来的首次负增长。2020年，中国新能源乘用车市场起步相对较低迷，但疫情后的下半年市场呈现逐步改善特征，这种强劲的市场走势目前已延续到2021年3月。

　　  新能源汽车发展的水平，也对一家车企的经营业绩形成了更大的影响。

　　  随着近期各家车企2020年全年及2021年一季度财报的出炉，21世纪经济报道记者发现，汽车行业出现了两点值得注意的变化。

　　  首先，多数车企2020年营收净利都出现了下滑，且净利润下滑幅度高于营收。不过，几家头部新势力销量逆势上扬，毛利率转正。

　　  其次，2020年以来新能源汽车私人消费市场的比重明显提升。新能源汽车主要对公和主要对私的车企，在2020年的经营业绩上呈现出明显的差异。

　　  此外，随着“双积分”政策取代财政补贴，成为新能源汽车发展的重要推动力。不少传统车企因为积分交易，单车利润出现下滑，盈利能力减弱，而新能源车企则因为积分交易获益。在这种情况下，将促使传统车企加大新能源车型的开发。

　　  而在零售市场，则呈现出线上市场加速数字化转型，线下整合优化店铺，加速多业态布局的趋势，高鑫零售、中百集团、步步高等都在加速探索，但零售业“增收不增利”的现象仍然较为普遍。

　　  私家车市场大幅提升

　　  中国汽车工业协会数据显示，2020年，新能源汽车产销分别为136.6万辆和136.7万辆，同比分别增长7.5%和10.9%，表现明显优于出现负增长的车市大盘。

　　  今年一季度，新能源汽车产销双双超过50万辆，分别达到53.3万辆和51.5万辆，同比增长3.2倍和2.8倍。

　　  “一季度新能源汽车销量非常之高，延续了去年下半年以来的增长趋势，如果将这个数字乘以四，今年新能源汽车整体的销量将是200万辆的体量。”中国汽车工业协会副总工程师许海东表示。

　　  在全国乘联会秘书长崔东树看来，2020年末疫情带来的私人出行需求较强，尤其是上海等地的限购城市的需求火爆，今年的私人新能源消费有了新的增强动力。

　　  不过，崔东树担心，限购城市的新能源车销量可持续性较差，年初的高零售不可持续，但目前拉升的意义很大。

　　  具体来看，自去年10月底上海市发布外地牌照限制新规以来，新能源汽车销量持续走高。乘联会数据显示，今年一季度上海市新能源乘用车的销量达到了5.85万辆，位居全国第一，且远高于其他省份。

　　  目前，新能源汽车的增长主力仍然是特大城市。而这些城市的整体消费能力更高，因此也推动了整个新能源汽车市场高端化的发展。这给定位中高端、主打智能电动汽车的几家头部造车新势力提供了市场机会，规模快速成长。中国汽车消费升级的趋势在新能源汽车领域体现得更为明显。

　　  2020年，特斯拉国产Model 3销量为137459辆，登顶全年新能源汽车销量冠军。蔚来汽车、小鹏汽车的销量增速都超过了100%，理想汽车则在首个完整交付年份便实现了单一车型交付量破三万。

　　  得益于规模的增长，中概股造车“三兄弟”在2020年都实现了营收的大幅增长，利润也有所改善。

　　  2020年，蔚来全年总收入162.579亿元，同比增长107.8%，累计净亏损53.04亿元，同比缩窄53.0%。但是，蔚来实现了毛利率转正，全年的毛利率为11.5%。

　　  2020财年，小鹏汽车总收入为58.44亿元，同比增长151.8%，全年净亏损27.32亿元，毛利率4.6%。

　　  理想汽车总收入94.6亿元，净亏损为1.517亿元，但在第四季度首次实现了单季度盈利。毛利率为16.4%，在三家车企中最高。

　　  今年一季度，私人市场需求持续提振，上述三家车企的销量继续创下新高，各家公司的盈利能力也将得到进一步改善。

　　  不过，与造车新势力的走势明显不同的是，此前曾多年蝉联中国纯电动车市场销量冠军的北汽新能源在2020年，受制于运营类车辆需求的下滑，以及在这一细分市场以广汽埃安传统自主车企等竞争对手的出现，叠加补贴退坡的冲击，陷入了巨大的危机。

　　  北汽蓝谷2020年实现营收52.72亿元，净亏损64.82亿元；今年一季度营收8.3亿元，同比减少50.19%；净利亏损8.54亿元，上年同期亏损4.31亿元。

　　  基于对新能源汽车市场的判断，北汽新能源、东风和上汽等传统车企今年将重点发力高端品牌。

　　  不过，除了高端市场，上汽通用五菱等本土车企带动的县乡市场微型电动车也在逐步崛起。五菱MINI ev已经连续数月高居中国电动车市场销量第一。

　　  老牌车企普遍增亏，碳交易倒逼转型

　　  除了新能源汽车市场的需求增长之外，政策的要求也推动着车企进一步加快电动化转型的节奏。“双积分”政策取代财政补贴，推动我国新能源汽车产业发展的效果正在显现。

　　  尽管随着2020年我国新能源汽车销量实现增长，新能源正积分也有所增长。但由于积分计算标准的变化、排放标准严苛、新能源积分比例要求的实施等原因，传统车企燃料消耗积分在近几年快速下降，2020年，燃料消耗负积分补偿出现巨大的缺口。在这种情况下，新能源积分抵充油耗积分的效果愈发凸显，积分交易的价格也水涨船高。

　　  21世纪经济报道记者也从多位行业人士处了解到，新能源积分在过去两年的交易价格实现了快速提升。从2018年以前的两三百元1分，到2020年左右已经涨至近千元，2021年价格已经涨至2000-3000元。

　　  据媒体此前报道，中国燃油车市场销量冠军一汽-大众将以3000元/分的价格从特斯拉中国手中购买积分，为此将付出约5亿元。

　　  早在今年1月16日，长安汽车董事长朱华荣在中国电动汽车百人会论坛(2021)上表示，受新的双积分政策影响，2020年六大汽车集团产生的双积分均为负值，且新能源积分价格不断水涨船高，车企因此出现增亏的普遍现象。以长安集团为例，2020年因双积分造成的单车减利约4000元。

　　  而从2020年的财报来看，长安汽车单车净利润仅为1600元。

　　  除了六大国有汽车集团之外，自主品牌三强中的吉利汽车、长城汽车也受到了双积分政策的困扰。不过，比亚迪由于新能源汽车销量占比较高，将因此带来部分收入。

　　  2020年，特斯拉靠出售碳排放积分，获得了15.8亿美元的营业收入，是年净利润7.21亿美元的两倍多。今年一季度，特斯拉碳积分的收入高达5.18亿美元，同样高于4.38亿美元的净利润。

　　  2020年，蔚来产生的积分将达20万个，将在2021年进行销售。而如果按照3000元/分的价格计算，积分收入将达到6亿元。

　　  碳积分的压力，正推动着传统车企的转型。在刚刚结束的上海车展上，以丰田、大众、通用、福特等为代表的老牌车企，纷纷推出了全新的电动车型，发起了反攻的号角。

　　  增收不增利成零售痛点

　　  尽管疫情冲击，但是线上消费渠道崛起以及刺激内需的强劲带动之下，仍有部分企业交出增收增利答卷。

　　  北京京客隆2020年营收增长2.79%，净利润增长6.36%，其实现在线%。

　　  中百集团2020年营收同比下降15.56%，净利润同比增长323.01%。但受众多平台公司推出的社区团购业务影响，2020年一季度亏损较大。

　　  高鑫零售（大润发+欧尚）则实现营收盈利均微涨。但目前已经发布财报的零售企业当中，也有不少零售企业如红旗连锁、联华超市、天虹股份都面临增收不增利的情况。有业内人士对21世纪经济报道记者表示，零售行业本身就是效率之争，无论是不断开拓线下市场的互联网巨头，还是开始猛攻线上市场的传统零售企业，目前仍处在招兵买马的摸索阶段，调整业态模式，开店扩疆之外短期亏损难以避免。

　　  红旗连锁2020年营收90.53亿元，同比增长15.73%，创下历史新高，但归属于上市公司股东的净利润为5.05亿元，同比下降2.20%。2021年一季度实现营业总收入22.6亿元，同比下降3.64%；归属母公司股东净利润1.24亿元，同比下降13.27%。

　　  联华超市2020营业额同比上升1.8%至人民币263.31亿元；归属于公司的股东年度亏损同比下降15.6%至人民币3.19亿元。

　　  天虹股份2020年实现销售额近300亿元，同比增长1.5%；归属于上市公司股东的净利润2.53亿元，同比减少70.51%。2021年一季报归母净利润6672.8万，同比扭亏。

　　  步步高则出现营收和盈利均下跌的情况，公司2020年实现营业收入156.38亿元，同比有所下降。实现归母净利润1.1亿，同比下降35.4%。一季度营收下降8.5%，净利润同比增长3.3%。

　　  而纵观整个传统零售业态，除了不断加速接入线上市场抢占流量之外，布局中小业态，进军社区零售也成为趋势。传统大卖场模式相对面临新一轮洗牌升级，而中小业态如便利店等则依旧活跃。

　　  从业务方面来看，大润发新开6家中型超市“中润发”(大润发Super)，“小润发”店数增至24家，二者均将在2021年进入快速展店期。社区团购业务方面，与菜鸟合作的活跃站点接近8000个，飞牛拼团站点落地220个门店。

　　  联华持续推进网点拓展和门店转型增效。2020年超市业态新开门店281家，便利店业态新开门店144家，关闭门店416家，网点数净减少272家。

　　  2020年，中百集团O2O到家业务累计上线%。