Alpha+Beta双管齐下，“指”看泰康上证科创板综合指数增强！

　　在基金投资领域，被动化浪潮正以汹涌之势席卷而来，指数投资尤其是宽基指数投资，凭借透明清晰的优势吸引了众多投资者的目光。指增产品在此基础上追求相对指数的超额收益，力求实现“涨时多涨、跌时少跌”的投资效果，备受投资者追捧。

　　随着A股市场有效性不断提升、投资者结构持续优化，指数增强策略在捕捉市场机会、应对波动风险方面的优势愈发显著。特别是在当下市场风格切换频繁、个股分化不断加剧的环境下，其灵活性和适应性得到了充分验证，有望成为投资者在复杂市场环境中实现资产增值的有力武器。而科创综指的横空出世，无疑为指数增强策略提供了全新的、极具潜力的投资标的。

　　●为什么科创综指适合做指增？

　　科创综指之所以适合作为指数增强的标的，是因为它同时具备高Beta和丰厚Alpha收益空间，为指数增强策略的实施提供了得天独厚的条件。

　　高Beta：科技成长底色鲜明，一揽硬科技优质资产

　　1、科创综指指数底色好，高成长性使其具有更高的增强价值。自2024年“9·24”行情迄今科创价格指数累计收益53.7%，同期上证指数累计收益22.5%，在市场上行时科创板的“爆发力”显露无疑。。

　　从长期收益表现来看，科创综指较为均衡的市值分布，降低了因单一市值风格波动而引发的投资风险，长跑能力突出。自指数基日以来，科创价格指数累计收益13.7%，大幅跑赢沪深300指数以及科创50、科创100。

　　注：科创价格指数指数基日2019-12-31，发布日期2025-01-20，发布机构中证指数有限公司，基日1000，成份数量570。科创综指净值采用价格指数科创综指属于全收益指数，科创价格属于价格指数，两者成份股完全一致，且都采用实时发布，便利投资者从不同角度观察科创板整体情况。与科创综指相比，科创价格指数不考虑分红，反映的是科创板上市公司股票的价格表现。过往业绩仅供参考，并不代表其未来业绩表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议。指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。指数公司后续可能对指数编制方案进行调整。

　　2、科创综指投资价值凸显，背后宏观与行业层面利好因素众多。宏观上，政策持续向科创行业倾斜，优化直接融资体系，为硬科技企业提供全生命周期支持。2024年底以来科技产业链技术突破，引发A股硬科技资产价值重估，且美联储降息带来全球流动性宽松，助力科技资产估值提升。

　　行业层面，科技成长赛道前景广阔，半导体行业周期已走出底部，AI应用商业化落地加速，创新药出海取得阶段性突破，基本面向好，科创板板块有望震荡向上。

　　3、与科创50等发布较早的科创板宽基指数相比，科创综指具有更强的表征性。作为科创板首个覆盖全市场证券的综合类指数，它选取符合条件的全部科创板上市公司证券作为指数样本，全面刻画科创板整体表现，与现有科创板规模指数互补，覆盖了科创50、科创100及科创200未囊括的200余只高成长潜力小市值企业。

　　科创综指成份股数量达570只，覆盖科创板总市值超97%，行业覆盖广，市值分布分散，兼顾龙头与小市值标的，能更广泛代表科创板不同规模上市公司的整体表现，是能更好表征科创板表现的稳定Beta。

　　数据

　　丰厚Alpha收益空间：量化空间与高波动孕育超额收益

　　1、从Alpha角度来看，指数增强策略受益于选股域的广度，在限制增强组合权重与基准权重偏离上限的约束下，基准指数成分覆盖度越广，市值越下沉，指增策略发挥空间越大，Alpha获取更加容易。科创综指相比科创板其余宽基指数宽度更大，未被充分定价的小市值股票覆盖更全，而科创板新股发行与指数快速纳入机制更拓宽其超额收益空间，可挖掘的潜在Alpha或更加丰厚。

　　2、除了成份股数量多，高波动率也是更适合指数增强策略发挥的“土壤”。科创板个股日涨跌幅达20%，波动率显著高于主板，高波动率往往伴随着市场情绪的大幅波动，导致个股价格易偏离基本面。在此情况下，指数增强策略可通过主动选股与动态调整，有助于捕捉被低估的个股或规避被高估的个股，从而争取更多的超额收益机会。

　　●选好搭子，pick泰康上证科创板综合指数增强！

　　根据投资界牛顿第一定律，指增超额收益的

　　泰康上证科创板综合指数增强基金凭借其独特的指增策略，有望在众多同类产品中脱颖而出，展现出强大的竞争力。具体来看，泰康上证科创板综合指数增强基金指增策略以多策略量化模型为基石，展开精细化选股工作，同时，结合风险模型对组合风险加以把控，并运用交易成本模型优化交易成本，最终借助组合优化模型生成投资组合，旨在追求超越业绩比较基准的卓越表现。

　　以多策略量化模型为核心，精细化选股，挖掘多元价值

　　多策略量化模型涵盖了多因子选股策略、行业配置策略、事件驱动价值发现策略、其它增厚策略、组合量化风险控制策略等多个方面，通过这些精细化选股策略的综合运用，能够从不同角度挖掘股票的投资价值，提高投资组合的整体质量。

　　在选股模型的核心环节，泰康基金尤为注重精细化因子体系的积累与进化。目前，其量化因子库已拥有400+的备选因子，广泛涵盖估值、成长、质量、规模等多个领域。并且，泰康基金持续投入研发，不断挖掘新的因子，为选股模型提供更为丰富、精准的数据支撑。

　　更为值得一提的是，泰康量化策略积极引入深度学习框架、贝叶斯参数优化等前沿技术，将人工智能技术与模型深度应用于因子合成研究。这一创新举措能够深度挖掘因子之间的非线性Alpha，精准捕捉股票的潜在价值，为投资组合创造更高的超额收益。

　　自研风险模型和成本模型，降低风险暴露，优化持有体验

　　泰康上证科创板综合指数增强基金致力于在紧跟基准指数的基础上，尽可能为投资者创造Alpha收益注。为此，基金自研风险模型和成本模型，力争有效降低相关风险暴露，并充分考虑换手的冲击成本，希望通过稳定且持续的Alpha来提高投资者的持有体验。

　　注：本基金为股票指数增强型基金，在力求对上证科创板综合指数进行有效跟踪的基础上，通过数量化的方法进行积极的指数组合管理与风险控制，力求控制本基金净值增长率与业绩比较基准之间的日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.5%，年化跟踪误差不超过8%，力争实现超越目标指数的投资收益，谋求基金资产的长期增值。

　　在风险控制方面，通过风险模型、个股事件风险管理等策略进行全方位把控；在组合优化层面，通过约束风险敞口、个股、行业、风格、指数成份股偏离以及换手率等指标，进一步控制组合风险。

　　拟任基金经理袁帅：专业专注，指数投资经验丰富

　　基金经理是基金投资运作的核心人物，其投资能力和经验直接影响着基金的业绩表现。拟任基金经理袁帅先生是南开大学金融硕士，毕业后加入泰康资产，历任公募研究员、基金经理助理、基金经理，专注指数和量化产品管理，目前在管有泰康半导体量化优选等产品，擅长数学建模、多因子体系构建、基本面量化研究，是泰康基金量化投资团队核心成员。

　　其在管的量化产品——泰康半导体量化选股基金，A类份额自成立以来累计绝对收益48.29%，同期业绩比较基准收益率45.14%，相对基准收益3.15%。

　　当前，科技产业正处于持续升级的关键阶段，国家利好政策不断出台，为科技创新企业的发展营造了良好的政策环境。在这样的时代背景下，科创指增基金凭借“指数Beta打底+量化Alpha增强”的策略，有望成为投资者布局“硬科技”赛道的全新选择。泰康上证科创板综合指数增强凭借背后量化与指数投资团队扎实的量化投研体系与对指增系列产品成熟的管理经验，或将成为投资者布局科创长线的优质工具！