国际局势拖累港股，红利板块罕见跳水！港股红利ETF基金跌2%，股息率达8%，资金狂买超1.4亿元！下半年核心配置怎么选

　　6月19日，国际局势不确定性陡增拖累港股市场走弱，红利板块更是罕见大幅下挫，截至11:05，代表港股红利板块的港股红利ETF基金跌近2%资金连续13日增仓，累计净申购超1.4亿元。据公开数据显示，港股红利ETF基金上市以来累计分红11次，是分红次数最多的港股红利类ETF，基金最新规模、份额均创上市以来新高，同类领先！

　　港股红利ETF基金标的指数成分股近乎全线%，其余成分股悉数下跌，中国石油股份、东方海外国际、北控水务集团等跌超3%，中国联通、中远海控等跌幅居前。

　　消息面上，6月17日，农业银行发布公告称，该行在全国银行间债券市场发行“中国农业银行股份有限公司2025年二级资本债券”，发行总规模为人民币600亿元，募集的资金将补充农业银行的二级资本。在半个月前，5月29日，该行在全国银行间债券市场成功发行2025年第一期500亿元无固定期限资本债券，用于补充该行其他一级资本。

　　除了农业银行外，5月份以来，工商银行、建设银行、中国银行先后公告表示完成二级资本债和永续债发行，募资金额分别为400亿元、400亿元以及500亿元。

　　今年以来，港股红利资产在市场波动中展现出极佳的韧性。面对外部压力事件的冲击，红利资产依托高股息构筑的安全边际，以及企业自身稳定的经营现金流，成为场内资金的避险所向。

　　当前，银行等高股息板块持续冲高，港股红利配置价值怎么看呢？

　　一方面，从风格轮动的角度来看，东吴证券认为，赔率层面成长风格将相对占优，而红利风格的胜率特征更为突出。因此，港股红利资产具备显著的绝对收益配置价值。

　　另一方面，从资金面来看，南向资金持续涌入，边际定价权提升，配置方向上延续“红利+成长”的哑铃策略，红利资产持续发挥资产配置“减震器”作用！

　　东吴证券表示，从风格轮动的视角看，美元流动性是驱动市场风格切换的核心变量。基于美国平衡财政、缩小贸易逆差的政策导向，美元信用根基有所动摇，未来弱美元是基准假设。在此背景下，成长风格将受益于流动性改善而迎来相对占优，但这并不意味着红利资产配置价值的衰减。美元流动性宽松往往伴随全球风险资产普涨，尤其是前期受强美元压制的非美资产将整体迎来估值修复。从历次流动性宽松周期看，红利资产虽在弹性上不及成长板块，但仍凭借其高股息率与低波动率的特性，具备显著的绝对收益配置价值。尤其在今年二季度关税政策冲击、宏观预期剧烈波动的风险事件窗口期，红利风格的防御属性显著优于成长，带动其整体胜率突出。

　　展望未来一年，判断赔率层面成长风格将相对占优，而红利风格的胜率特征更为突出。

　　北水狂涌，“哑铃策略”正当红！今年以来，南向资金净流入超6400万元，南向资金此番涌入扫货，更倾向于“哑铃型”配置，一端是高股息资产，另一端是科技成长、可选消费等板块。从个股流向来看，港股通前十大加仓个股中，有6只为高股息标的，且其中建设银行、中国移动等均为港股红利ETF基金标的指数成分股。

　　从今年以来的市场风格来看，南向资金延续“哑铃策略”或是市场结构分化所致，采取哑铃策略可以平衡风险与收益,既能抵御市场的不确定性,又能抓住增长机会,满足投资者对稳定性与增长性的双重需求。

　　从券商观点来看，2025年下半年结构性分化或加剧，哑铃策略将持续有效！中金公司提出“红利+成长”哑铃策略：稳定回报资产受追捧，即便收益率走低，存款、国债、黄金、高分红股因其确定性仍受青睐。成长性回报资产估值溢价：能提供增长前景的科技、新消费、生物科技等估值走高。

　　高分红、高股息率：标的指数2024年分红总额超万亿港元，同比增长11.06%，分红红利达38.91%，最新股息率达8%，居所有主流红利类指数前列。

　　估值“比价优势”凸显：港股估值相比于A股更低，安全边际更加充分。

　　3、稳定可预期的高水平分红：全市场首只“每月分红评估”的港股红利类ETF，一年可最多分红12次。自2024年7月以来连续11月分红，纳入此次分红在内，港股红利ETF基金每10份累计分红0.3元。

　　4、行业平衡、成份股聚焦：行业分布均衡，成份股30只，聚焦优质高股息龙头。

　　宏观环境存在不确定性和低利率背景下，跟随长期资金寻求配置线索，不妨关注“月月评估分红”的港股红利ETF基金，同指数规模领先，已累计分红11次，为分红次数最多的港股红利类ETF，股息收益相对确定，安全边际更充分，两融标的，玩法升级！无证券账户者则关注联接基金，全市场首只港股红利类指数基金！