“8个月后下台”！特朗普再轰鲍威尔

　　美东时间周二，美国总统特朗普再度公开抨击美联储主席鲍威尔，称其“干得很糟”。

　　特朗普是在白宫与菲律宾总统马科斯会面时发表上述言论的。他同时表示，美联储应将利率下调至少3个百分点，“目前应该降到1%以下”。

　　就在上述言论前，一封署名“杰罗姆·鲍威尔”的辞职信在社交平台X上流传，内容称其已于7月22日起辞去美联储主席一职。尽管监管消息人士迅速辟谣，称该信为伪造，并指出印章与格式存在AI生成痕迹，但该事件仍引发了市场短暂的情绪波动。

　　美联储方面未对辞职传闻作出回应。美国联邦住房金融署署长帕尔特在社交媒体上评论称：“我相信鲍威尔迟早会辞职，但今天不是那一天。”

　　分析人士表示，尽管这封“辞职信”被证实为虚假，但市场对鲍威尔去留的高度敏感暴露无遗。

　　随着市场对美联储独立性预期的变化，一些机构开始调整债券久期结构。德意志银行策略师马修·拉斯金在报告中指出，若美联储未来受更多政治干预，最具针对性的对冲方式是“收益率曲线陡峭化交易”——即做多短端、做空长端，押注政策利率下行同时通胀和风险溢价上行。

　　数据显示，5年期与30年期美债利差已扩大至近100个基点，为2021年以来最高水平。截至周二早盘，30年期美债收益率在4.94%左右震荡。近期消费者通胀数据反弹、政府支出持续增长，均加剧了市场对长期利率上行的预期。

　　德意志银行分析称，一旦鲍威尔真的提前离任，不仅短端利率可能因降息预期回落，长期利率更有可能因政策不确定性上升而迅速走高。

　　高盛首席经济学家扬·哈祖斯指出，当前市场对美联储独立性的担忧正在升温。一项基于市场的前瞻性通胀指标，已与2年期无风险利率走势出现明显背离，前者上涨幅度更大。这一现象被视为投资者对长期通胀锚失效的隐性反应。

　　尽管如此，高盛维持原有判断，预计美联储将在9月会议上首次降息25个基点，并在年底前再降息三次。利率互换市场数据显示，9月降息概率约为56%。

　　哈祖斯表示，若当前这种预期与利率脱钩的趋势持续，美联储内部可能会变得更为谨慎，不愿在政治压力背景下轻易松绑政策。

　　除鲍威尔人事问题外，特朗普此前设定的8月1日关税谈判最后期限也被市场视为关键时间节点。一旦谈判陷入僵局或出现政策强硬表态，或进一步干扰市场对货币政策路径的判断。

　　7月以来，30年期美债收益率已大幅走高，并在上周突破5%关口，为年内首次。与此同时，国债期货成交量与波动率明显上升，市场正在为“美联储政策转向+政治不确定性升温”的情景组合进行重新定价。