硅片7月涨20%、硅料期货更猛，控产力度将成后续出清关键

　　7月以来，光伏产业链价格涨势不止。

　　中国有色金属工业协会硅业分会7月24日披露，21日以来，光伏硅片各尺寸的产品继续涨价，最低涨幅为4.7%，月内累计涨幅已经超过20%。同时，多晶硅期货也大幅上涨，月内累计上涨60%，现货硅料价格的成交价则接近5万元/吨，月内涨幅超过40%。

　　产业提价之际，7月24日下午，国家发展改革委、市场监管总局发布关于提价与控产，是光伏反内卷的两条途径，当前产业提价效果明显，虽然终端组件对涨价接受程度未知，但阶段性缓解了光伏制造商的经营压力。光伏阶段性提价，反映市场对政策落地与行业反转抱有较强预期，但由于年内光伏装机需求增速放缓，提价之后的控产有效性与实际效果，将是光伏企业基本面能否实现反转的关键。

　　光伏行业是“反内卷”的排头兵，目前行业已形成“提价”和“限产”两大基本路线。提价是为抵制低价销售，引导销售水平回到正轨。

　　近期，光伏产业链提价显著，部分环节的价格实现跳涨。统计发现，7月以来，硅料与硅片价格均大幅上涨。根据中国有色金属工业协会硅业分会，以N型G10L单晶硅片为例，月初的成交价格0.86元/片，本周为1.1元/片，月内累计上涨27.9%。

　　硅料价格在政策信号释放后的两周内迅速反弹。期货方面，多晶硅主力合约再涨近5%，月内大涨60%。现货方面，n型复投料本月初成交均价为3.47万元/吨，InfoLink卖方报价上升至50-52元/公斤，即硅料单月涨幅已经超过40%。

　　单晶硅片价格也在最近一周继续上行，硅业分会24日披露，硅片各尺寸涨幅4.7%-8.7%左右，进入价格修复的过渡阶段。硅业分会认为，硅片维持涨价的主要原因，系月7月初硅片厂商执行减产计划初显成效，市场供应小幅下降，需求回暖，成本增加叠加政策因素影响下，市场氛围较为乐观，硅片价格后续走势主要取决于下游组件接受的成本增加程度。

　　谈及近期光伏产业提价的原因，一位电新行业分析师对说：“硅料三季度产出是有增加的，主要是最近一些企业复产所致，单看供需的话，其实没有那么实在的向好变化趋势。因此，当前期货和现货涨价的核心推动力，还是依赖政策端的强监管低价销售。”

　　7月24日，国家发展改革委、市场监管总局发布关于就此次价格法修正对光伏“反内卷”的影响，上述电新行业分析师说：“光伏反内卷主要是两个方向，一是不得低于成本价去销售，这个依据就是价格法。其次是产能整合，包括企业层面的联合控产。在禁止低于成本销售的要求下，截至目前，产业链提价显示出初步效果，下一步关注控产的情况。”

　　光伏行业正处在一个复杂的政策拐点与市场底部双重交汇时期，近期的价格上涨反映产业正处于强预期阶段，在以多晶硅环节为试点的供给侧改革加速推进下，短期市场情绪明显修复。中期来说，限产的执行效果与需求复苏程度，将是行业走势的关键变量。

　　光伏装机需求方面，机构对全年需求退坡、装机增速放缓具有共识。国泰君安期货认为，上半年，全球主要的装机力量集中于我国，但亦是下半年需求的前置性兑现，海外主流市场并未见到明显亮点。因此，综合来看，2025年预计全球新增装机520GW，同比增速下滑至-5%，全球仍处于增速下行通道之中。全年来看，考虑到2025年为“十四五”的收官之年，预计国内光伏新增装机约240-250GW，同比增速为-10%附近。

　　“预计下半年国内装机需求小幅波动为主，需求的边际变化很难刺激光伏产能出清。海外部分新兴市场的需求增长虽是亮点，但只是结构性变化，可能对个别光伏企业的业绩是友好的，但不足以消化国内过剩的产能。另外，硅料和硅片涨价后，下游的接受度暂时未知，如果接受程度不好，需求也难有起色。”一位新能源行业分析师对说。

　　此前，光伏产业链全行业亏损，不少企业现金流净流出，从已经发布的2025年中报业绩预告来看，在二季度产业链价格承压的情况下，仍是少数企业预增，多数企业续亏、首亏，仅部分企业凭借海外市场与产品迭代，实现二季度实现减亏或是扭亏。持续亏损下，企业现金流转负，债务风险加剧。

　　“当前阶段，如果既要解决需求低迷，又要保证减产和提价，可能会顾此失彼。相对来说，减产更迫在眉睫，这是修复企业现金流、阻止资产进一步减值的有效手段。”前述新能源分析师补充说：“硅料期货涨幅超过现货，表明市场对政策落地、行业自律、产能整合‘组合拳’推动光伏产业走出底部具有强预期。此次光伏产业链短期提价可以阶段性缓解企业的经营现金流压力。今年剩余时间内需要密切关注，市场化产能整合措施、强化技术指标等逐步落地情况，这是扭转行业现实困境的关键。”