华尔街最担心的“政治干预”正在成真

　　一位特朗普政府官员表示，尽管所有经济数据都存在噪音，但白宫对近期数据修订幅度过大以及调查响应率下降感到不满。这个问题始于疫情期间，并且在此后的几年里一直没有得到解决。

　　由于资源限制和裁员，BLS已不得不缩减消费者价格指数和生产者价格报告的样本收集范围。BLS的数据显示，BLS每年常规调查约12.1万家企业和政府机构，覆盖约63.1万个具体工作地点，但调查响应率已从2020年10月的80.3%显著下滑至今年7月的67.1%。

　　不过，BLS大幅下调就业数据并非本届美国政府独有的现象。去年8月，BLS宣布对2024年就业数据进行初步下调修订，总计减少81.8万个岗位，是自2009年以来最大的一次修订。比奇对此解释道，BLS每年3月通过比奇彼时强调，不应迁怒BLS这一“信使”。“BLS的工作人员并不服务于任何一个政党，他们一直恪守非政治、非党派的工作原则。若要提升BLS这群敬业工作人员的表现，国会应给予他们更多的支持，而非更少。”他称。

　　特朗普对BLS的“整顿”正值市场对其批评美联储的担忧加剧之际。上周，特朗普到访位于华盛顿的美联储总部，当面批评鲍威尔的货币政策，并对25亿美元翻新项目的成本超支表示不满。

　　在宣布解雇麦肯塔弗时，特朗普再次抨击美联储称，尽管美联储也在玩弄利率游戏，美国经济在特朗普领导下依然蓬勃发展，鲍威尔应该“被赶去退休”。随后，特朗普在媒体访问时表示会“毫不犹豫地”解雇鲍威尔，但又补充说“他们说那会扰乱市场”，并暗示鲍威尔很可能会继续留任。

　　投资银行Evercore分析师古哈分析称：“库格勒辞职最直接的影响可能就是加速选择下一任美联储主席的进程。”他解释称，该继任人实际上将提前以“影子主席”的身份行事，直到正式接替鲍威尔。

　　美国金融服务公司NDR在近期一篇报告中写道，美联储的主席和理事会成员由总统提名，并需经参议院确认。这意味着总统对美联储的领导层有显著影响力。不过，美国货币政策由联邦公开市场委员会制定，预计将继续独立运作，并专注于控制通货膨胀。

　　报告称，特朗普可能在接下来几个月内获得任命三位新任美联储理事的机会。除库格勒外，美联储前监管事务副主席巴尔可能选择辞职。鲍威尔的美联储主席任期将于2026年5月届满。按照惯例，主席任期结束时通常会同时辞去理事职务，但他理论上可以留任理事至2028年1月31日。

　　报告称，若这些人事变动如期发生，特朗普将能任命美联储七人理事会中的五位成员，包括主席人选。这种人事格局必将重塑美联储在货币政策方面的决策氛围，同时也会影响不属于FOMC职权范围的银行业资本监管等非货币政策议题的讨论方向。

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