苹果概念股龙头分道扬镳

　　立讯精密、蓝思科技、歌尔股份，这三家厂商早前依托智能手机业务，业绩已经取得了相当不错的增长。在进入苹果供应链后，业绩更是实现“开挂般”飞跃，均被赋予“果链”龙头的称谓。但在近几年，传统消费电子格局已经由成长期步入存量竞争阶段，智能手机市场需求更是进入了异常饱和时期。5G的技术变革，不仅加速了换机潮趋势，未来5G与AI技术的推动，亦为无人驾驶、车联网、VR等新领域带来颠覆性机遇。因此，在行业趋势红利的带动下，除了持续深耕原有手机业务之外，上述厂商亦纷纷瞄准新领域的探索与深度布局。不过在分道扬镳的业务发展战略之下，究竟谁将笑到最后？依托手机市场：业绩实现飞跃增长依次来看三家企业的成长历程。纵观立讯精密十余年来的发展，2017年可谓是至关重要的一年，因为从这一年起，其业绩就仿佛按下了加速键，开始一路高歌猛进。2011年首次进入苹果供应链至今，立讯精密便不断扩张苹果的产品线，尤其是自2017年切入苹果AirPods产品供应链以来，更是加速抢夺了原组装商英业达的订单份额。光大证券指出，目前立讯精密在AirPods的份额达到60%-65%，在降噪版AirPodsPro的份额则达到了100%，是苹果AirPods产品的第一大供应商。从立讯精密的业务更迭来看，起初由连接器转型到智能手机声学，并成功切入苹果供应链；紧接着逐步扩展产品线，相继导入无线耳机，智能手机等产品，通过加强消费电子业务牢牢把握手机产业机遇，并日益加强与苹果的深度合作。再来看蓝思科技，作为苹果手机玻璃盖板核心供应商，最初也只是做玻璃屏幕代工，现今，其已然发展成为手机盖板玻璃龙头企业，市值也突破千亿元高峰。同样在2017年，在业绩增长缓慢并出现大幅下滑之时，随着玻璃工艺持续改进，散热、强度等制约因素得到解决，“双玻璃”方案渐受青睐，叠加3D玻璃需求的增长，手机玻璃行业市场空间迎来3-5倍增长。受益于消费电子产品迭代，尤其是苹果等大客户新机上市大幅带动产品需求订单，蓝思科技迎来了业绩拐点，2017年其营收和净利润分别同比增长55.94%和70.07%。尽管此后其又经历了净利润降幅最大的2018年，但此后两年，由于国内外品牌中高端手机前后盖3D玻璃产品的销量显著增多，加之智能穿戴设备，中高端车载设备等领域产品的不断放量，蓝思科技的业绩又得以回升。从市场需求来看，随着蓝宝石在消费电子领域的应用快速增长，下游智能手表表镜及后盖、智能手机和平板电脑摄像头保护镜片、指纹识别镜片等零组件市场需求旺盛，都为蓝思科技带来持续的增长机遇。此外，2020年10月，通过以现金99亿元完成收购可胜泰州和可利泰州，蓝思科技得以切入苹果金属机壳供应链，并顺势进入全球消费电子金属外观结构件领域。至于歌尔股份，凭借自身声学技术的积累以及“大客户战略”，早早便拿下了三星、索尼、诺基亚等手机品牌客户。2010年，同年，歌尔股份市值达到两百亿，后来逐年攀升，截至2021年，市值更是突破1600亿元。从上述三家“果链”龙头的业务经营历程来看，无一不是依靠智能手机业务的带动，业绩得以飞速发展。站在市场角度，近几年，传统消费电子格局已经由成长期步入存量竞争阶段，智能手机市场需求更是进入了异常饱和时期。而在4G走向5G的技术变革中，不仅基站向多端口、多波数趋势发展，5G还加速了换机潮趋势，智能手机市场出货量有望进一步增长。同时，未来5G与AI技术的推动，亦为无人驾驶、车联网、VR等新领域带来颠覆性机遇。因此，在行业趋势红利的带动下，除了持续深耕原有手机业务之外，上述厂商也瞄准对新领域的探索与深度布局，以构建业绩增长新动能。歌尔股份：加码VR/AR元宇宙新概念随着全球5G技术渗透率持续增加，各国均在加速开展并布局5G建设，这不仅为VR/AR产业的发展带来了强推动力，智能可穿戴等相关硬件产品需求的持续攀升，以及元宇宙概念的升温，也为相关厂商带来不俗的业绩增长动能。在VR/AR领域布局多年的歌尔股份，目前不仅能够为客户提供VR虚拟现实产品的设计和制造服务，也同时在与VR/AR相关的精密光学、声学、传感器、精密结构件等领域内具有提供整体产品解决方案的能力。在技术和战略层面，歌尔股份更是早在2017年便斥资1.65亿元收购Kopin9.80%股权，加码VR布局。此外，还率先引进世界领先的12英寸纳米压印生产线,打造全球领先的XR高端光学零组件产业基地。据歌尔集团董事长姜滨表示，歌尔从2012年开始布局VR/AR产业，目前占据全球中高端虚拟现实头显70%的市场份额。蓝思科技：立足玻璃进军光伏除了VR/AR之外，光伏亦是如今最火的行业赛道。在欣欣向荣的行业背景下，二级市场的光伏企业受到资本的追捧，估值也自然水涨船高。依托玻璃、蓝宝石、精密金属、陶瓷等领域的领先地位，蓝思科技一方面利用产业节点积极向上下游延伸整合与发展；另一方面，在2021年11月正式宣布进军光伏领域后，其正大刀阔斧的推进光伏战略的落地。2021年11月3日，蓝思科技发布公告称,公司近日设立了全资子公司湖南蓝思新能源有限公司，注册资本10亿元，主要从事光伏玻璃产品、光伏设备及元器件、光伏发电项目等业务，并获得了长沙市岳麓区市场监督管理局下发的营业执照。蓝思科技表示，本次投资是公司积极扩展主营产品应用空间，把握“双碳”经济、紧跟能源结构转型、紧随光伏产业高速发展机遇的重大战略实践，符合公司中长期发展规划和可持续发展理念，将为公司创造新的中长期增长点，以及加快公司能源结构向可再生能源转型。次月，其与凯盛集团达成战略合作,积极拓展光伏玻璃生产前道设备的引进和材料资源的储备。随后，更是牵手安徽滁州，在凤阳县投资新能源及电子信息产业园项目。尽管进军光伏领域被外界称之为“跨界”，但对其而言，这无疑是紧抓产业风口的精准布局。基于市场对光伏玻璃透光度、强度等方面的更高要求，蓝思科技在消费电子领域的技术支持亦适用于该领域。立讯精密：超百亿投资强势入局汽车圈与歌尔股份、蓝思科技布局VR/AR与光伏新业务领域不同的是，同样作为“果链”龙头的立讯精密，似乎仍“专一”地深耕于手机和电脑等消费类电子代工业务当中，不过，其在VR/AR等领域同样早有布局，并且已经跨入汽车市场。实际上，过去与立讯精密市值相当的苹果概念股不胜枚举，但发展到现在，无论是市值还是业绩，立讯精密都远远甩开其余众人。主要原因在于，多次的并购不仅使立讯精密以较低成本实现了外延式扩张，更为重要的是，也助其完成了业务的纵深拓展。几年间，立讯精密从连接器业务，逐步切入消费电子产业链、通信领域、汽车电子领域、可穿戴领域、声学领域、摄像头模组等领域。尤其是2020年以来，立讯精密进一步提升自身苹果代工厂的地位。同年7月，立讯精密发布公告称，拟与控股股东立讯有限以33亿元的价格收购江苏纬创和昆山纬新100%股权。而这两家收购对象，是iPhone代工厂纬创集团在内地的两家子公司，完成交易后，立讯精密顺势取得了iPhone的代工业务，奠定了其持续深耕手机与电脑代工的基础。前不久，立讯精密发布公告称，公司与奇瑞控股集团有限公司(下称“奇瑞控股”)、奇瑞汽车股份有限公司(下称“奇瑞股份”)、奇瑞新能源汽车股份有限公司(下称“奇瑞新能源”)(“奇瑞控股”、“奇瑞股份”、“奇瑞新能源”及其关联方合称“奇瑞集团”)于芜湖共同签署了《战略合作框架协议》，为双方奠定战略合作伙伴关系。公司与奇瑞新能源拟共同组建合资公司，专业从事新能源汽车的整车研发及制造。立讯精密拟认缴5亿元持有合作子公司注册资本的30%、奇瑞新能源认缴11.67亿元并持有注册资本的70%的股权。双方之间的合作具有排他性，即奇瑞集团不能与其他汽车代工企业合作代工造车业务，但可以独立代工业务或与汽车品牌企业合作代工业务等。与此同时，公司控股股东立讯有限拟100.54亿元购买青岛五道口持有的奇瑞控股19.88%股权、奇瑞股份7.87%股权和奇瑞新能源6.24%股权。立讯精密认为，新的格局下，市场需要ODM造车。奇瑞的整车研发基础在这几年也进步很快，在双T（Toyota研发质量体系和Tesla颠覆创新）的学习模式下，去年逆势成长，也是国产品牌车企出口量最大的企业。立讯精密多年来在消费电子积累的经验、市场口碑，可以协同奇瑞开拓另一个新产业——为别人造好车。这是顺应市场发展的需要，也正好满足立讯Tier1成长中突破口的难点。立讯精密专注于为市场提供产业链的零组部件解决方案，也致力于成为全球汽车零部件Tier1领导厂商。实际上，三者作为苹果的核心供应商，无疑对苹果的依赖程度十分严重，且随着iPhone13的推出，发现国内已有34家企业被踢出苹果供应链，导致业绩大幅下滑。这也表明，苹果的确能够为企业带来不菲的利润收入，但对其的过分依赖，却也可能致使供应商处在被大客户“牵一发而动全身”的危机之中。结合本文中三家厂商现今的业务布局，似乎也从侧面反映出部分龙头厂商早已开启分散布局，开拓新业务增长极的意愿已愈加强烈。（校对/日新）