地缘紧张之际迎非农，2月28日-3月6日当周重磅资讯前瞻

　　2月28日-3月6日当周，地缘政治料仍是关注焦点。数据面将迎来重磅美国非农就业数据，中国将有官方PMI数据发布。央行动态方面，澳洲联储和加拿大央行将公布利率决议，美联储主席鲍威尔将发表半年度货币政策证词。


周一(2月28日)、周二(3月1日)关键词：博斯蒂克、中国PMI、澳洲联储决议、美国ISM制造业


博斯蒂克本月上旬表示，美国通胀可能在年中开始放缓，“我希望随着我们进入春季和夏季，通胀会开始缓慢下降，这会让人感到欣慰，”并可能让美联储在经济继续复苏时以较慢的速度加息。

博斯蒂克指出，更重要的是，环比通胀增速是否继续放缓，这表明经济可能正在解决供应链问题，克服其他推高价格的困难。这些困难大多数是由于冠状病毒大流行导致的经济活动闭锁。

澳洲联储进一步接近实现其经济目标，但准备在政策上保持耐心，因为即使通胀回升，工资增长仍然滞后。澳洲联储2月会议纪要显示，委员会尚未确信通胀加速将持续下去，并希望在对利率采取行动之前看到工资有所反应。

长期以来，市场一直押注澳洲联储最终会对通胀做出让步，最早在5月加息，并在12月底前再加息四次至1.25%。然而，澳洲联储仍然准备等待薪资水平在多年增长迟缓后回升。

澳洲联储主席洛威相信，澳洲经济将从最近新冠病例激增造成的冲击中强劲复苏，但认为过早加息有风险。洛威希望薪资增长年率达到3%或更高，较目前的2.2%加速增长。

美联储上周公布，美国1月份制造业产出适度扩张，扭转了前个月的跌势。公用事业产出创下9.9%的最大增幅，促使上个月的工业生产扩张1.4%；但增幅比预期小，这主要是因为全球半导体短缺，导致汽车产量连续两个月减少。

美国商务部近日发布的一份报告显示，美国公司2019年关键芯片库存一般保持在40天，而现在库存已降至不足5天。如今极低库存意味着海外生产一旦中断，可能使美国的生产厂家运作瘫痪。

美国国会众议院本月初表决通过《2022美国竞争法案》，旨在提高美国竞争力，重点发展半导体等高科技制造业。众议院议长佩洛西表示，该法案实质上是“增加工作机会法案”，将给美国制造业提供大量工作机会。

周三(3月2日)关键词：澳洲GDP、欧元区CPI、美国ADP、加拿大央行决议、埃文斯、EIA、OPEC+会议、美联储褐皮书


去年欧元区的通货膨胀率以前所未有的速度上升，专家们正试确定这是否是暂时现象，是否与经济复苏有关，或者是否是一场可能会持续很长时间的危机。尽管欧洲央行继续强调目前的上涨只是暂时现象，但2022年通胀预测已经上调至3.2%，是此前预测的两倍。

经济专家EleaPommiers分析认为，地缘政治关系紧张是导致欧洲通胀的主要原因，如石油价格在2020年2月每桶原油为20多美元，2021年10月超过85美元，引发如天然气和电费的上涨。世界能源价格上涨占欧元区通胀率的50%，新冠疫情让生产供应链断裂，原材料供应短缺让工业生产减速，而且工业生产成本上涨。

能源和食品的高价格削弱了消费者的购买力，问题是当前的高通胀率导致货币相对贬值，让最贫困家庭受到冲击最大。分析认为如果欧洲央行在未来能够基本控制通胀率，对日常生活的影响相对有限。

加拿大1月份CPI同比上涨5.1%，创30年新高。随着通胀问题愈演愈烈，加拿大央行加息压力正越来越大，3月大概率将和美联储一起开启疫情暴发后首次加息。

如果不是奥密克戎变种引发的最新一波疫情，加拿大央行本来1月就会加息。疫情因素继续拖累供应链，进而造成了通胀压力。加拿大央行还预计，今年上半年通胀率都将保持在接近5%的水平。

需要注意的是，近期加拿大司机抗议活动影响不小，这一事件导致美加贸易“大动脉”被迫阻塞了近一周的时间，在一定程度上加剧了通胀。

自8月以来，该组织的目标是每月额外恢复40万桶/日的产量，但并非所有产油国都能跟上各自的目标。来自OPEC+的消息人士称，1月OPEC+石油减产执行率上升到129%，产油国生产进一步落后于目标，暗示市场紧张，可能推高油价。

消息人士还称，如果就重启与世界大国的核协议达成一致，OPEC+将致力于将伊朗纳入其石油供应限制协议，以避免可能打击价格的市场份额竞争。

国际能源署(IEA)署长比罗尔(FatihBirol)呼吁OPEC+缩小石油生产目标和实际产量之间的差距。IEA最新一份月度报告中称，1月目标和产量之间的差距已经拉大到90万桶/日。

美国来说，考虑到总统拜登领导的政府因通胀上升而面临的国内压力，解除对伊朗的制裁以扶助降低油价是合理的。熟悉俄罗斯石油想法的消息人士称，美国可能还在考虑，任何来自伊朗的供应都将缓解俄罗斯和乌克兰冲突对全球石油市场的影响。

周四(3月3日)关键词：澳洲贸易帐、欧元区失业率、美国初请、美国ISM非制造业、鲍威尔


欧洲央行政策制定者开始达成共识，认为可能会在年底加息，但欧洲央行行长拉加德称，提高利率并不能解决供应链问题，也不能降低燃料价格。她表示：“如果我们现在行动过于匆忙，欧元区的经济复苏可能会相当疲弱，就业将受到威胁。这对任何人都没有帮助。”

美国服务业增速正持续放缓，企业继续受到与新冠肺炎疫情相关的供应链问题影响，制约因素包括产能限制、需求拉动型通货膨胀、物流挑战和劳动力短缺等。奥密克戎变异毒株的传播干扰了企业的经营活动，尤其因为它导致了职工到岗人数减少。不过，虽然受到多种因素制约，美国服务业整体仍呈现增长。

北京大学光华管理学院副教授唐遥认为，在疫情后劳动供给受到了几个因素的约束，包括疫情期间的高失业福利降低了就业意愿，线下服务类的岗位招工困难，“目前美国的就业人数比疫情前低1.9%，预计在2022年这个缺口可以大部分补上，但不会完全消失，在GDP恢复到正常水平的过程中，服务业的增速会更快但也受到服务业劳动供给不足的困扰，因此核心通货膨胀会维持在4%以上较高水平，美联储的加息速度将领先其他发达国家。其他发达国家的经济恢复和通胀过程均更为温和，宽松政策的退出更为缓和。”

周五(3月4日)~周日(3月6日)关键词：美国非农、中国外储


美国1月新增非农就业近50万，且薪资大幅度上升。美联储1月会议纪要显示，美国通胀率过高，经济接近充分就业，有理由尽快进行一次加息。

2021年以来，美联储对于疫苗接种获得进展之后美国经济活动和就业复苏予以逐步认可，并给予劳动力市场非常积极的评价，认为“就业增长强劲，失业率大幅下降”。

同时，美联储还逐渐认知到通胀的上升，且随后对持续高于2%的通胀的看法出现关键性转变，承认“与疫情和经济重新开放相关的供需失衡继续导致通胀水平上升”，并不再坚称通胀是暂时性的。

这意味着美联储政策框架中的“双支柱”都更加支持美联储收紧货币政策，而通胀不断冲高无疑意味着这份推动力量非常强劲，美联储迫切需要收紧政策，收紧的目标即是抑制总需求，缓解当前的美国经济过热。