“好做难发”，今年新成立的基金都怎么样了？

　　 今年前四个月跌跌不休的态势，让不少人嗅到了一丝“熊来了”的气息，连带着新基金发行也冷清了不少。

　　 圈里人常说：“新基金好做不好发”。主要是说当市场人气低迷基金销售困难时，这时候发行的新基金做出业绩的概率更高。并不是说新基金和老基金投资能力有好坏之分，只不过是投资起点不同，“成长环境”不一样。新基金没有历史包袱，轻仓上阵，基金经理在市场下跌的过程中可以分批建仓，买入的成本低，安全边际高，控制回撤时有优势。建仓节奏把握够好的话，给投资人的持有体验也良好。那在今年市场冰点发行的这些次新基金现在怎么样了呢？

　　 从前段时间披露完毕的基金一季报看，因市场波动较大，次新主动权益基金建仓总体偏谨慎，建仓节奏不一。

　　 天相投顾数据显示，不少次新基金在震荡市下选择减缓建仓节奏，纳入统计的263只（去年11月下旬至今年2月上旬成立）首次披露季报的主动权益基金平均股票市值占基金资产净值比例为51.18%，属于中性水平。

　　 具体看来，建仓速度产生了分化。合计46只主动权益次新基金一季度末仓位超过90%，基本完成了建仓，占比17.49%。而一季度末仓位在60%之下的主动权益基金有143只，占比达到54.37%。

　　 从业绩表现看，Wind数据显示，截至5月20日，受累市场大幅回调，在年内沪深300跌幅17.46%的背景下，偏股混合型基金平均涨幅-19%，今年1-2月新成立的偏股混合型基金表现较为抗跌，平均跌幅控制在-6%以内。部分次新偏股型基金更把握结构性行情逆市斩获正收益。

　　 具体到前十名表现，有的已快速建仓，像中泰兴为价值精选的股票仓位已超过85%；还有保持较为均衡的建仓速度，如大成聚优成长和鹏扬产业趋势股票仓位在50-65%区间；而选择放慢建仓节奏，采取防御性策略、股票仓位在30%左右的基金也表现坚挺。这其中嘉实基金大消费研究总监吴越管理的嘉实内需精选A表现更为抢眼，成立来回报已接近1%，最大回撤仅2.31%，是当中回撤控制极强的一只次新基金。截至一季末，嘉实内需精选权益资产仓位不足30%。

　　 吴越在一季报中分析道：“基金成立后采用了极其谨慎的建仓策略，一季度大部分时间以不到 10%的仓位运行，在 3 月下旬经历了中概股崩盘的极端事件冲击后开始将仓位提升至 20%，回头来看，低仓位运行策略较好的规避了市场下跌风险，同时为 Q2 的反弹带来比较好的基础。”

　　 虽然建仓步伐不一致，但分歧中也有共识，这些次新基金的基金经理对未来的A股走势并不悲观。

　　 中泰兴为价值精选基金经理姜诚在一季报中指出：“一个推论是，市场不是拿来预测的，而是拿来应对的：股票便宜了就多买点，不便宜就少买点，特别贵就不买或者卖。至于接下来是涨是跌，不在我们考虑范围之内。”

　　 鹏扬产业趋势基金经理邓彬彬也在一季报中分析道：“展望后市，一方面，随着疫情的反复，国家稳增长政策的力度加大；另一方面，我们判断，随着俄乌冲突的结束，能源危机会逐步解除，但是参考二十世纪七十年代的石油危机，能源危机逐步消退至少需要 1 年的时间；制造业可能会面对需求较差和成本高企的压力，制造业企业盈利也可能会面临较大的挑战。总体上看，指数级别的下跌可能快要接近尾声，但是市场反转尚需宏观的变化；长期来看，市场估值处于收缩的末期，未来充满机会。”

　　 嘉实内需精选基金经理吴越在一季报中也表示：“虽然黑天鹅事件影响复苏节奏，但我们在消费板块上的观点依然未变，今年仍有望成为拐点年，二季度看好以生猪养殖+大众品为核心的必选消费板块，下半年重点关注可选消费在事件催化下的反转可能。基于对中长期风险收益比的测算，以及中短期潜在的基本面反转可能，我们在 Q2 会逐步加大基金的股票持仓。”