科创50指数大涨，传投资门槛可降至10万元， 科创板时代来临？

　　 6月2日，三大指数全天震荡走强延续反弹，创业板指领涨。科创板个股大爆发，科创50指数涨近5%，并以655亿元成交额创下年内次新高，近40只科创板个股涨超10%。

　　 继4月11日科创板首次跌破1000点后，4月27日开始，科创板指似已摆脱低迷态势，触底反弹。截至6月2日，科创50指数已累计上涨超20%。

　　 大幅上涨背后的驱动力引人猜想。一方面，经历此前的超跌过程，当前科创板反弹空间充足。另一方面，今年7月，科创板将迎来年内一轮解禁潮，解禁规模将超2700亿元。有观点认为，部分股东在当下时点也有动力拉升股价，为后续减持做准备。

　　 而更显性的刺激，则可能来自近期对科创板流动性改善的多面预期。这当中不但包括科创板对股票做市商机制的引入，也包括了近期的一则“科创板准入门槛将降至20万或10万元”的传闻。

　　 科创50指数涨近5%，莱特光电4天翻倍

　　 6月2日，科创50指数涨近5%，近40只科创板个股涨超10%。具体来看，在交易的424只股票中，417只个股上涨，7只下跌。其中，莱特光电、新光光电、华依科技、精进电动、卓易信息、灿勤科技、正元地信等多股20CM涨停，龙腾光电、优刻得等超20股涨逾10%。

　　 值得注意的是，莱特光电录得4个20CM涨停，期间涨超107%。

　　 截至6月2日收盘，莱特光电(688150)报收于31.66元，上涨20.02%，已连续涨停4天，换手率59.32%，成交量19.39万手，成交额5.71亿元。资金流向数据方面，6月2日主力资金净流入1530.65万元，游资资金净流入545.28万元，散户资金净流出2075.93万元。

　　 莱特光电发布股票交易异常波动公告，公司主要产品为OLED终端材料，下游客户主要为国内OLED面板厂商。公司经营业绩受国家宏观经济、市场环境、公司产品竞争力、客户认可程度等多种因素影响，具有一定的不确定性，敬请投资者注意投资风险。

　　 从科创50的指数来看，近三个交易日量能呈现连续递增的态势，资金的大幅涌入加上中期趋势刚刚转多，下周科创延续上涨惯性的概率不低。

　　 国盛证券认为近期市场青睐于科创方向有三大原因：其一，科创板Q1业绩逆势回升，且景气在后续仍有望延续，在业绩成长保持确定的背景下，更具市场想象空间；其二，机构配置科创的仓位不断抬升，但截至目前低配状态仍在延续；其三，估值普遍下修至历史低位，估值性价比凸显。综合业绩趋势、机构仓位及估值水平，高增+低估+低配的科创板已进入战略布局窗口，电子、智能制造、软件信息服务、生物医药和新材料领域“高增+低估”个股居多。

　　 三大因素合力驱动，科创板迎来大涨

　　 自4月27日科创板指在盘中创下853.21点新低后，目前已开始呈现触底反弹。截至6月2日收盘，科创板指已上涨24.4%。

　　 本轮大幅上涨的驱动力是什么？推动力或许来自三方面。

　　 其一是科创板在此前两年，尤其是今年以来经历了一轮大幅杀估值的超跌过程，为其迎来了大幅反弹的上涨空间。

　　 其二是上市3年左右，不少股票开始面临解禁，有市场人士认为，解禁潮到来之前，部分股东有动力做高股价减持。WIND统计，2022年将有622只个股迎来解禁，解禁规模达1.09万亿元，其中7月将迎来年内解禁高峰，合计解禁个股数77只，解禁规模达2711.41亿元。

　　 其三则是对科创板流动性提升方面的预期高涨。一方面，近期证监会发布《证券公司科创板股票做市交易业务试点规定》（以下简称《做市规定》），在科创板引入股票做市商机制。

　　 5月13日，证监会发布《证券公司科创板股票做市交易业务试点规定》(下称《做市规定》)，对科创板做市商准入条件与程序、内部管控、风险监测监控、监管执法等方面作出规定。

　　 同日，上交所发布《上海证券交易所科创板股票做市交易业务实施细则(征求意见稿)》(下称《实施细则》)和《上海证券交易所证券交易业务指南第X号――科创板股票做市(征求意见稿)》(下称《业务指南》)，自5月13日起至5月28日向市场公开征求意见。

　　 上交所方面表示，自开市以来，科创板市场运行平稳有序，上市公司业绩稳健增长，投资者结构不断优化，积极支持了“硬科技”企业上市融资，各项制度安排经受住了市场检验。在资本市场深化改革和加强基础制度建设的背景下，科创板将继续发挥“试验田”作用，在竞价交易的基础上引入做市商机制，有助于增加市场订单深度，一定程度上降低大单交易对市场的冲击，提升市场稳定性，减小市场买卖价差，降低投资者交易成本。

　　 证监会表示，下一步将指导上交所制定发布配套业务细则，做好风险监测与日常监管，稳妥推进科创板股票做市交易业务试点。上交所亦表示，将在做好相关反馈意见的收集评估、吸收采纳等各项准备工作后，适时发布相关业务规则，推进科创板做市商机制平稳落地，持续推进科创板市场高质量发展。

　　 引入做市商机制对市场有何影响？多位业内专家表示，做市商机制的引入有望提高科创板市场流动性，保持交易活跃度，同时还可以平抑市场波动，进一步促进市场的价值发现功能。

　　 另一方面，则指向近期风传已久的传闻——科创板将降低投资者准入门槛至10万元。

　　 根据科创板对投资者门槛的要求，个人投资者证券账户及资金账户有的资产不低于50万元并参与证券交易满24个月。这一显著高于创业板的准入门槛，也一直被看作科创板流动性方面的“拦路虎”。

　　 降低门槛，成为市场一直以来的呼声。近期市场上再有传闻称，科创板将于近期将投资者门槛由50万元降至20万或10万元。

　　 这一传闻是否属实？

　　 记者就此咨询相关监管人士，得到的回复是，暂时未有任何消息。

　　 应理性看待做市商制度效果

　　 有业内人士认为，做市商制度也是“双刃剑”，对于经营不善的企业以及做市能力不够的券商而言，市值会产生波动，券商和投资者方面也需要承担起相应的风险。制度的落地，将会使得投资选择更加市场化，专业的投资研究能力也会更加重要。平安证券分析师王维逸也在研报中指出，做市业务对券商的资本实力、定价、内控合规等能力亦提出更高要求，综合实力更强的龙头券商或将更具竞争优势。

　　 “做市商也可能给市场流动性带来额外的风险。”兴业证券分析师徐寅表示，当做市商出现亏损时，做市商资本减少，承担风险能力下降，在短期内又难以募集充足的资金，因此为市场提供流动性的意愿和能力也随之下降，从而形成一个“损失循环”。这一现象的存在对做市商的资金充足程度和做市商的做市能力提出了极高的要求。