A股反向指标继续生效？5月新股民入场情绪大幅回温

　　 超跌反弹行情助推，5月A股投资者入市情绪显著回温，新增投资者数量环比降幅明显收窄。

　　 6月10日晚间，中国结算公布A股投资者最新数据，5月新增股民数量最终定格在120.26万，环比下滑4.3%，而这也是去年11月以来，新增投资者数量第7个月站上百万大关。至此，A股投资者总数接近2.05亿。

　　 从增速来看，尽管这已经是A股新增投资者数量连续两个月环比下滑，但5月的缩水情况已显著改善。受行情波动影响，今年4月A股新增投资者数量为125.67万，环比锐减45.41%，出现年内首次下滑。

　　 财联社在此前报道中曾提到，在早期的A股市场，民间一直对几个反向指标津津乐道，一是营业部订盒饭的人少了，另一个是股票大厅围观看股票的股民没几位了，第三个是营业部门口停的自行车少了，都表示着股市低迷，但往往这些低迷指标出现的时候，又意味着距离底部已经不远。

　　 4月新股民增速环比锐减近五成，是否真的具有市场反指效应？从5月集体反攻的A股行情来看，上述猜测似乎得到初步印证。

　　 除新增投资者数量外，5月另外4个主要市场指标环比下滑也值得关注，其中结算净额(-14.29%)下滑幅度最大，过户总笔数(-6.27%)、过户总金额(-0.41%)、结算金额(-0.60%)则出现小幅下滑；不过非限售市值(4.35%)、登记存管证券总市值(4.58%)2项市场指标已较4月止跌回升。

　　 A股5月强势“回血”

　　 新增投资者入市情绪回温无疑是5月A股行情走高的另一有效印证。

　　 一改4月低迷颓势，5月A 股主要股指普遍上涨，期间上证指数上涨4.57%，深证成指上涨4.59%，创业板指上涨3.71%。数据统计，截至5月底，A股总市值为87.36万亿，较4月底82.88万亿猛增4.48万亿元，环比增速达5.41%。在5月的19个交易日中，上证指数有13天上涨。个股方面，A股4788只股票中，有4197只股票录得上涨，占比近九成。

　　 在“红五月”的助攻下，新股破发情况较4月也明显改善，4月上市的36只新股中，首日破发的就达到17只，占比近半数。相比之下，5月打新对投资者明显更友好，上市的18只新股中，首日破发的仅2只，占比一成。新股首日平均涨幅为45.47%，其中科创新材和瑜欣电子两只新股首日股价更达到双双翻倍。其背后原因除了与定价和市盈率有关之外，大盘的整体飘红无疑也产生了提振效果。

　　 4月27日以来，在超跌反弹行情的带动下，市场信心得以显著回升，近期更有券商分析师高亢喊出A股4000点。进入6月，多个市场“明牌”正凸显投资者对A股强烈看涨的信心有增无减。

　　 一是市场继续延续5月震荡走高态势，上证指数多次摸高击破3200点，A股再次领涨全球；二是北向资金短期大规模流入，6月10日，北向资金再度单边净买入116.22亿元，连续10日净买入，本周累计成交净买入368.31亿元，单周净买入额创年内新高。三是“比王”呼声越来越高，6月10日，比亚迪市值首次站上万亿元大关，市场情绪也一度度被点燃。

　　 A股下半年何去何从？

　　 A股普涨行情是昙花一现还是反攻起点？市场下半年将何去何从？近期中金公司、中信建投、华泰证券等多家券商2022年中期策略陆续发布，从业绩拐点、三季度上攻、震荡上行、边际改善等表述来看，分析师对下半年行情走势总体表示乐观。

　　 中信建投指出，短期A股市场在“黄金坑”反弹行情之后，依然面临一系列基本面挑战，投资者需要保持耐心，等待逢低布局，预计在新一轮政策加码后，市场在三季度有望再次上攻，且成长风格将领先。

　　 中金公司认为，下半年市场流动性可能保持宽裕，市场利率有望处于偏低位。经历了年初至今的明显回调后，市场整体估值当前处在偏低水平，相比与海外市场也具有较高的性价比。未来伴随宏观流动性继续保持宽松、投资者风险偏好可能有所恢复，估值下半年修复需要更多积极的催化因素支持，从中期来看估值有扩张空间。

　　 华泰证券表示，下半年A股大势不悲观。内滞外胀环境是制造国压力最大的宏观组合，其构筑的风险溢价顶已经在4月末出现，往年底看，A股有望迎来三阶段拾级而上行情，第一阶段(5月至中报季)震荡反弹至上海疫情前震荡位，第二阶段(中报季至10月)业绩拐点出现，进入反转行情，第三阶段(10月后)释放行情弹性。

　　 展望后市，平安证券指出将是以成长为主导的结构性震荡上行，随着市场在经历了上半年的风险释放后，结构性的机会逐渐增加，市场在整体环境边际改善下会更多选择具有长期前景的成长板块和通胀板块。当前市场估值已回归至历史均值以下，成长估值更具相对弹性，股债收益比显示进入中长期配置区间。

　　 银河证券研判，6月A股市场仍以震荡上行行情为主，短期内，仍然坚持行业或板块博弈为主，指数收益或弱于板块抉择。综合判断，宽基指数中，基于估值低位考虑，中小盘仍占优，成长股上涨优势仍较为明显。行业板块方面，仍以“稳中求进”主线行进。