今日外汇市场分析

　　美元指数在欧盘时段一度跌破104关口，美盘时段收回大部分失地，全天收跌0.067%，报104.44;10年期美债收益率高开后震荡走高，全天收涨0.48%，维持在3.2%上方；美元兑日元进一步下跌，周二跌至136.455日圆的24年新低。

美联储巴尔金∶7月会议上加息50个基点或75个基点是合适的。2024年FOMC票委巴尔金在讲话中称，从现在到7月会议期间，他关注的是实际通胀和预期。通胀下降得越快，美联储在紧缩性政策上做得就越少。7月会议上加息50个基点或75个基点在其看来是合理的，并希望美联储能够软着陆。他还认为，将加息幅度上调至75个基点来应对最近的通胀似乎是明智的。在正确的时机，不要被美联储最近的指导束缚，要灵活。

美国前财长努钦表示，在事后看来，美联储等了太久才（开始）控制通胀。但他不认为美联储已经失去了公信力。同时他对美联储主席鲍威尔很有信心。

美国成屋销售下降3.4%，经季节性调整后年率为541万套，是2020年6月以来的最低水平，因为房价跃升至历史新高，首次突破40万美元大关，且抵押贷款利率进一步上升，将首次购房者挤出市场。此外芝加哥联储的5月全国活动指数从4月份的0.40下降到0.01，报告称这表明5月经济增长放缓。

欧洲央行管委Kazimir∶负利率在9月份一定会成为历史。周二欧洲央行管委Kazimir表示，预计欧洲央行将在7月和9月加息。负利率在9月份一定会成为历史，9月加息50个基点极有可能。欧洲央行另外一位管委雷恩也表示，9月份加息幅度非常有可能超过25个基点，且欧洲央行将在9月后可能继续逐步加息。

澳洲联储主席洛威表示，预计CPI通胀将在第四季度达到7%左右的峰值，然后下降。澳洲联储委员会承诺采取必要措施将通胀率恢复到2%到3%的目标。另外，澳洲联储在6月份的会议上讨论了加息25个基点或50个基点的问题，下个月也会如此。受此影响，隔夜指数掉期定价澳洲联储在7月加息50个基点，加息75个基点的概率减少。

马斯克∶经济衰退在某个时刻是不可避免的。至于短期内是否会到来，他认为概率比较大。高盛∶下调了美国经济增长预测，并警告称，经济衰退的风险正在上升。未日博士鲁比尼∶预计美国经济将在年底前陷入衰退。

德国工业联合会主席鲁斯沃姆∶由于经济前景不明朗，德国工业联合会已经下调了德国今年的经济增长预期，受俄乌冲突和新冠疫情的双重影响，德国今年实际经济产出只会增长1.5%左右。俄乌冲突爆发前，其曾预估德国今年的GDP将增长3.5%左右。此外，如果已经大幅下降的俄罗斯天然气供应完全中断，德国肯定将面临衰退。

市场观点

渣打银行

若金融环境继续收紧 美元有进一步上涨空间
如果金融环境在美联储加息背景下进一步收紧，美元有进一步上涨多达5%的空间。彭博美元指数过去12个月上涨超过10%，接近2020年初以来的最高水平。而在这一过程中，彭博金融状况指数收紧了2.5个百分点。我认为，如果金融状况指数再变动1.2个百分点，将使该指数达到1998年以来的最低水平，这将意味着美元将进一步升值5%。

不过，上述观点是建立在金融环境将变得更加严格的假设基础上的，如果市场和美联储低估了经济的下行势头，而且金融状况出现了意外的宽松，那么美元可能会下跌5%，甚至可能因为市场仓位拥挤而加剧跌势。

法国农业信贷银行

澳元可能继续挣扎
澳洲联储主席洛威周二的讲话以及澳洲联储会议纪要传达的信息很明确∶澳洲联储不喜欢美联储式的75个基点的超大幅度加息，7月利率决议上可能会在加息25个基点和50个基点之间做出选择，后续更进一步加息计划则要视经济数据而定。

同时他还表示，市场所反映的今年年底4%的现金利率是不可能实现的。目前澳洲和美国短期利率之间的利差不断扩大，将继续打压澳美，然而澳元也将取决于中国经济复苏状况。虽然周二铁矿石价格有所反弹，但仍表现疲软。我们预计中国经济的开放和复苏将是渐进的，大部分复苏可能发生在第四季度，而这期间，澳元将继续挣扎。

道明证券

夏季之后美元将面临下行风险
预期美元在夏初继续保持弹性，因市场仍面临一系列挥之不去的不确定性因素。不过，目前我们正在审视G10集团汇率前景，在接下来的几个月和几个季度里，预计美元的下行风险越来越大，尤其是当我们看到相关性和主题再次发生变化时。在美国股市和经济增长持续承压的情况下，美联储过度收紧政策则可能开始对美元产生负面影响。
目前来看美元汇率较利差存在很大溢价，表明美联储的大部分紧缩政策已反映在美元汇率中，但是如果未来几个月其他一些全球增长风险开始消退的话，往后美联储积极收紧政策，加上美国资产表现不佳，可能会降低美元的吸引力。

高盛

根据我行的分析，面对遏制通胀和支持经济增长之间的取舍，在主要国家央行中，欧洲央行最不可能对加息犹豫不决。我行研究评估了今年各国央行决策者发言中上述两类主题所占的比重，计算每项议题的份额，显示欧洲央行的讲话中有90%关注物价上涨。相比之下，美联储为40%，而加拿大央行、英国央行和澳洲联储则基本为均分。这表明，如果面临与其他央行相同的增长与通胀的权衡，欧洲央行最不可能暂停加息周期。

澳新银行

短期内，美元可能进一步走强，不过，从中期来看，我们不认为美元会持续走高。主要有以下三个原因∶1）预计欧洲央行将转向更强硬的立场，因为欧洲央行内部形成的共识是，将利率回归中性水平势在必行；2）欧洲央行目前决心对抗内部分化风险；3）随着财政政策的扩大，欧元区的政策组合正对欧元产生积极影响。