应对大额赎回造成净值波动 多只基金提高净值精度

　　中国基金报记者 吴君 实习生 余洋 为避免大额赎回可能导致的净值大幅波动，基金公司适时提高净值精度。上周，汇添富、海富通、泰达宏利、恒生前海等多家公司旗下基金密集发布公告，多将净值精度调整至小数点后8位；今年以来已有约90只基金发布类似公告。 业内人士分析，机构定制基金容易发生大额赎回，普通投资者应该对此保持警惕。 多只基金提高净值精度 到小数点后8位 7月28日，泰达宏利基金公告，泰达宏利新起点混合型基金B类份额于前一日发生大额赎回。为确保持有人利益不因净值小数点保留精度受到不利影响，决定自7月27日起提高净值精度至小数点后8位。 恒生前海恒祥纯债基金于今年7月25日发生大额赎回，随后公司公告，提高当日该基金A、C类份额净值位数至小数点后八位。此外，财通资管中债1-3年国开行债基金、汇添富国企创新增长C、申万菱信智量C、海富通欣润C等近期也公告提高净值精度。 沪上某资深基金行业人士分析，机构定制基金以及一些基金的C类份额更容易出现这种情况。发生大额赎回时，净值精度将会对赎回成本产生影响。基金净值计算方法一般是保留小数点后4位，第五位“4舍5入”。若是“4舍”，剩下的持有人就会受益；要是“5入”，相差部分将会给留守投资者造成损失。“例如某基金净值为1.0005元，4舍5入后为1.001元，净值每份多了0.0005元。若机构赎回1亿份，4舍5入后的净值相当于多支出5万元。提高净值精度到小数点后8位，即使赎回1亿份，也仅相差几元钱。” 投资者需警惕机构定制基金 为了避免大额赎回对持有人造成影响，近年来不少基金公司发布涉及提高基金净值精度的公告，根据记者不完全统计，今年以来就有约90只基金发布了类似公告。其中既有固收类基金也有权益类基金。值得注意的是，部分基金成立不久就发布类似公告，部分基金也曾经出现过净值的暴跌或暴涨。 业内人士指出，容易发生大额赎回的基金，一般机构投资者的比例会比较高，在机构赎回后就可能沦为迷你基金。以前就发生过多起因巨额赎回导致净值飙涨或暴跌情况，背后原因和基金净值的“4舍5入”有关，提高精度可以减少这一影响。 许多业内人士都曾经呼吁提高基金净值精度，保护持有人利益。 北京一位基金市场人士表示，定制基金最大特点是户数比较少，单个机构的占比可能非常高。碰到占比超高的大额进出，为了保护剩余持有人的利益，净值计算精度必须提高到8位、9位、10位甚至更多。前几年监管也曾经表示，对持有人过度集中的公募基金进行合理规范，防范大额集中赎回对基金流动性的冲击风险，防止在公募基金内部管理上出现“差异化对待”等不利于中小投资者的情况。 实际上，大额赎回本身是一个不可预期的情况。业内人士认为，对于机构投资者占比较高的基金，普通投资者应该保持警惕。 上海证券基金评价研究中心业务负责人刘亦千认为，投资者在选择这种机构参与比较多的基金时，需要再三斟酌。一方面，机构定制的产品，对风险收益有明显的约束，这种约束并不一定适合普通投资者。另一方面，机构配置比例较高的产品很有可能会面临大额赎回，大额赎回取决于产品的流动性。“如果产品流动性受到影响，作为基金管理人是可以要求不确认或者是部分确认赎回的，被赎回的份额不会受到流动性的冲击和影响。但如果是剩余规模很小的产品，则可能会面临清盘风险，投资者应保持警惕。”