2022年8月4日操盘必读

　　 基本消息面

　　 北京时间周四(8月4日)，美元指数微涨，目前交投于106.46附近。美元指数今年迄今大幅上涨，但最近有所回落，因投资者开始重新评估美联储加息的激进程度。

　　 周二美元指数大涨，此前美联储的三位官员表示，他们及其同僚仍坚定不移、“团结一致”地致力于加息至能够更明显地抑制经济活动的水平，使通胀率从1980年代以来的最高水平降下来。

　　 ForexLive首席货币分析师Adam Button表示：“美联储正在反驳加息将放缓的预期，这有助于提振美元。”

　　 据CME“美联储观察”：美联储到9月份加息50个基点的概率为58.5%，加息75个基点的概率为41.5%；到11月份累计加息75个基点的概率为30.2%，累计加息100个基点的概率为49.7%，累计加息125个基点的概率为10.2%、

　　 周三的数据显示，美国服务业7月意外回升，因订单增长强劲，同时供应瓶颈和价格压力缓解，支撑了尽管上半年产出下滑，但经济并未陷入衰退的观点。美国供应管理协会(ISM)表示，美国7月非制造业采购经理人指数(PMI)从6月的55.3反弹至56.7，结束了此前连续三个月下滑的趋势。

　　 美元指数周三收涨0.05%，报106.38。分析师称，地缘局势可能有助于暂时支持避险的美元，8月5日公布的美国7月非农数据也将有助于为美元定下基调。

　　 ForexLive首席货币分析师Adam Button表示，日元的避险地位正在受到侵蚀。美元既是增长源头，又是避险资产。考虑到货币政策的状况，今年绝对给美元涨势带来巨大动能。

　　 周三欧元兑美元收涨0.01%，报1.0166，天然气危机和经济衰退依然是欧元面临的两大利空。

　　 稍早一项调查显示，由于消费者在面临生活成本危机之际缩减开支，欧元区7月商业活动自去年年初以来首次出现轻微收缩，经济前景黯淡。

　　 数据显示，欧元区7月Markit综合PMI终值从6月的52.0降至49.9，为17个月以来的低点；尽管高于49.4的初值，但仍低于荣枯线50。

　　 标普全球首席商业分析师Chris Williamson表示：“欧元区经济前景在第三季开始时变得黯淡，最新调查数据显示7月GDP将萎缩。通胀飙升、利率上升和供应担忧（尤其是能源）导致产出和需求出现近10年来的最大降幅（不包括疫情前几个月）。”

　　 当地时间8月3日，欧盟统计局发布的数据显示，经季节调型，2022年6月，欧元区零售贸易额环比下降1.2%，前值为增长0.4%；欧盟国家则下降1.3%，前值为增长0.2%。同比来看，6月欧元区零售销量下降3.7%，欧盟国家则下降2.8%。

　　 凯投宏观助理经济师Michael Tran在一份报告中表示，欧元区6月份零售数据的大幅下降（同比-1.2%）意味着，整个第二季度的零售额都在收缩。虽然目前我们还没有欧元区第二季度GDP的详细数据，但我们怀疑，随着家庭将支出从商品转向服务，家庭总支出将会增加。展望未来，预计实际收入下降将降低家庭的消费意愿和能力。

　　 周三英镑兑美元收跌0.14%，报1.2144。英国央行8月4日将召开政策会议，预计将连续第六次加息，但机构对于加息幅度存在不同观点，若仅加息25个基点，而非50个基点恐导致英镑下滑。

　　 一些知名经济学家警告称，有理由预期英国央行将维持其加息25个基点的偏好，而非加息50个基点，这表明英镑存在下行风险。

　　 万神殿宏观经济公司(Pantheon Macroeconomics)英国首席经济学家托姆斯(Samuel Tombs)表示，YouGov对5-10年通货膨胀预期的测量在7月份再次下降，从6月份的4.0%下降到3.8%。全年预期也从6.1%降至6.0%。从英国央行6月会议以来的数据发展来看，本周加息25个基点的可能性大于50个基点。

　　 基本面利空因素

　　 1.美元兑日元盘尾上涨0.6%，报134.05，Button称，日元的 ”避险地位正在受到侵蚀，美元既是增长源头，又是避险资产。考虑到货币政策的状况，今年绝对给美元涨势带来巨大动能。

　　 2.英镑兑美元盘尾下跌0.1%，报1.2145美元。英国央行周四将召开政策会议，预计将连续第六次加息。 根据路孚特数据，货币市场目前预期周四会议加息50个基点的可能性大于90%，英国央行正试图推动通胀从40年来最高的9.4%降下来。

　　 基本面利多因素

　　 1.美联储官员周三再次表达了他们控制通胀的决心，不过一位官员指出，美联储下个月将关键利率提高50个基点可能就足以向这一目标迈进。

　　 2.圣路易斯联储主席布拉德周三表示，美联储将坚定不移地提高利率，使处于四十年高位的通胀率回到2%的目标。

　　 机构观点汇总

　　 1.瑞银策略师：欧洲天然气危机可能导致英镑跌向历史低点

　　 ①瑞银策略师认为，欧元区和英国今年冬天都可能遭遇能源供应短缺，英国的能源支出料将在10月进一步上升，加剧通胀和生活成本危机。在此情况下，英镑今年将跌向历史低点；

　　 ②他们将第四季度的英镑兑美元汇率预测从1.26下调至1.15。这几乎追平2020年疫情导致全球市场动荡的时期，仅比1985年的情况好一点；

　　 ③这是一个大胆的逆势预测，因为随着英国央行加息，多数分析师预计英镑到年底将持稳在1.22美元左右。瑞银策略师则认为，即使英央行进行近30年来最大幅度的加息，也不会给英镑带来持久的提振。

　　 2.高盛：预计英国央行将更果断地加息并启动积极的量化紧缩政策

　　 ①高盛策略师认为，英国央行可能会在明天的会议上采取更有力的行动，将利率上调50个基点以应对高通胀。英国央行似乎还将表示，将在10月份开始以100亿英镑每季度的速度实施积极的量化紧缩政策；

　　 ②英国央行可能会提高其短期和中期通胀预期，同时下调其2022年经济增长预期。英国央行的政策决定仍将依赖于数据，如果高通胀持续，央行将愿意采取积极行动。尽管经济增长面临风险，但坚挺的通胀和紧张的劳动力市场将支持在本月会议结束后进一步收紧政策。

　　 3.巴克莱：英银若加息50个基点英镑料小幅反弹，加息25个基点英镑将遭更大规模抛售

　　 ①巴克莱表示，周四英国央行加息50个基点可能会引发英镑条件反射式小幅反弹，而加息25个基点应该会引发更大规模的抛售；

　　 ②北京时间8月4日19:00，英国央行将公布利率决议和会议纪要。19:30，英国央行行长贝利召开货币政策新闻发布会；

　　 ③巴克莱预计英国央行将加息50个基点，与市场共识一致；然而，改行也表示，英镑的任何反弹都应该是短暂的，或者会迅速逆转，因为预计英国央行最新预测将显示经济有滞涨的可能性。

　　 4.高盛预测6个月内欧元兑美元跌至平价

　　 ①高盛下调了对欧元兑美元的预测，理由是欧元区经济在冬季面临挑战，预计将陷入衰退；

　　 ②高盛外汇策略联席主管Zach Pandl表示：“未来6个月对欧元区来说似乎很有挑战性，这可能会使欧元兑美元保持在接近平价的水平；”

　　 日期时间

　　 ③高盛下调了3个月期和6个月期欧元兑美元预测，分别从之前的1.05和1.10下调至0.99和1.02。

　　 5.凯投宏观：土耳其里拉面临大幅无序下跌的风险

　　 ①由于土耳其不太可能在通胀上升的情况下加息，土耳其里拉仍存在大幅无序下跌的风险。周三数据显示，土耳其7月份通胀率升至24年新高，年率达到79.6%；

　　 ②凯投宏观经济学家称，随着能源通胀下降、食品通胀似乎接近峰值，土耳其通胀可能正在接近顶峰，但料将在几个月内保持非常高的水平。尽管如此，土耳其总统埃尔多安对央行的掌控意味着加息是不可能的。任何大幅抛售里拉的行为更可能导致严厉的资本管制，而不是加息。