【财经分析】国际原油价格缺乏持续上涨基础

　　近日宏观经济和基本面的利好令市场产生乐观情绪，刺激油价走高。全球石油库存预计将继续下降，但石油市场仍有大量备用产能，在全球石油需求回升至2019年水平前，油价缺乏持续上涨的基础。

　　新华财经纽约2月8（ 刘亚南）近期国际油价涨势超出不少市场人士和机构的预期。在供需皆利好的刺激下，英国布伦特原油期货价格连续7个交易日上涨，并在8日收于每桶60美元整数关口上方，为2020年1月底以来的最高值。展望后市，全球石油库存还将因供小于求而继续下降，对油价构成支撑，但油价不仅面临短期回调风险，基本面也不支持油价进一步持续上涨。

　　美国能源信息局公布的数据显示，截止1月29日的一周，美国原油和石油产品总库存已经回落到19.62亿桶，与2020年4月初的水平相当，而2020年7月份库存量一度达到21.1亿桶以上。据国际能源署测算，从欧佩克+在2020年5月份开始实施减产以来，全球陆上石油库存已经累计下降3亿桶左右。

　　市场研究机构KPLER统计的数据显示，中国原油库存在1月份整体走低，为去年以来全球原油供应过剩的进一步缓解提供了支撑。彭博社统计的数据显示，截止2月5日，全球驶向中国的在途油轮数量为127个，为近半年来的高点。

　　奥地利JBC能源表示，全球石油市场在二季度末将出现净供需缺口，这将把现货原油价格推得更高。原油现货溢价的加剧促使金融机构继续涌入期货市场，管理基金(managed money)的净多头头寸已经达到了爆发前的水平，清晰地显示出看涨人气的回归。MRB合伙公司在5日表示，原油价格将在需求改善预期和欧佩克+继续供应的情况下继续走高。

　　瑞银集团石油分析师乔凡尼•斯汤诺沃(Giovanni Staunovo)在日前表示，沙特在2月和3月的自愿减产将有助于市场的再平衡，石油需求在之下的表现也远好于一些人的预期。在疫苗接种后，今后几个月很可能会解除对出行的，这将为下半年全球石油需求回升至1亿桶/日提供支持，并让2021年市场供应比需求低150万桶/日。斯汤诺沃认为，2021年巴西、和挪威的原油产量只会有温和的增长，欧佩克+以外国家原油产量的增加并不怎么令人担忧，欧佩克+仍然控制着石油市场。

　　美国能源信息局在2月初发布的年度能源展望报告中说，油价是钻井活动和美国原油日产量主要驱动因素。在基准预测情形下，美国国内原油产量将在2023年初回升至2019年的水平。按照美国能源信息局的预测，在基准情形下，美国日均原油产量在随后几年仍将有所上涨，此后将长期处于日均1400万桶的水平。美国仍然是全球油气供应的一个重要来源。

　　由于美国页岩油生产指标的改善，JBC能源把2021年上半年美国日均原油产量预期略微上调至1120万桶/日。美国日均原油加工量在4月份将升至1500万桶以上，比3月份预期水平高98万桶/日，这将推动美国原油市场收紧和原油进口量的增加。JBC能源表示，市场越来越聚焦于封闭措施的解除和美国继续推动出台1.9万亿美元的财政刺激措施，市场需求令人感到乐观。预计全球石油需求在一季度晚些时候开始重新复苏，随着夏季的到来，二季度全球时候需求将环比增加340万桶/日。

　　不过，全球石油需求的复苏面临的显著风险是可能出现波动，同时伊朗原油供应仍处于不确定之中。

　　MRB合伙公司表示，由于原油期货价格已经高于页岩油生产的盈亏平衡点，美国页岩油井完井数量增加，美国产量的增加将逐渐抵消欧佩克的减产。外汇经纪商CMC市场公司分析师迈克尔•休森（Michael Hewson）表示，油价走高将消费需求，推动出现需求，并掐灭新生的复苏。随着油价走高，减产国对减产的共识和纪律可能开始出现裂痕，一些国家可能不遵守减产协议而选择增产。

　　尽管国际油价在近日连续上涨印象深刻，但石油市场仍有大量备用产能，在全球石油需求回升至2019年水平前，油价缺乏持续上涨的基础。

　　维多石油公司亚洲业务负责人迈克•穆勒(Mike Muller)表示，就注射疫苗后的兴奋而言，市场在变得过头。瑞穗金融集团能源期货业务负责人鲍勃•约格尔(Bob Yawger)表示，需求侧和供给侧均有一些因素在推高油价。不过，油价可能随时快速走低。

　　《经济学人》情报部(The Economist Intelligence Unit)全球经济学家凯琳•伯奇(Cailin Birch)表示，全球石油库存仍远高于近五年平均水平，油价现在与相对而言更为谨慎的基本面出现。预计随着全球经济复苏很可能只会在下半年出现加速，油价在第二季度将从当前的水平回落。贡渥(Gunvor)首席执行官托比约恩•托恩奎斯特(Torbjorn Tornqvist)认为，油价不大可能从每桶60元向上继续上涨，因为这将推动能源公司提高产量。

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