原油市场今日分析

　　亚盘市场回顾

 

　　 WTI原油周四早亚盘反弹至约68.00美元，此前已跌至2021 12月以来的最低水平。 截至目前，WTI原油报价69美元，Brent原油报价72.93美元。

　　
原油市场基本面综述

美联储FOMC及鲍威尔发布会重点一览：

①利率水平：如期加息25个基点，继续缩表计划；讨论过暂停加息，但不是针对这次会议。

②银行危机：重申银行体系具有弹性，总体。上有所改善；大行存款外流已稳定下来，强调需要加强监管。

③利率前景：删除了关于暗示进一步加息的措辞；基于美联储的通胀前景，降息是不合适的；信贷紧缩的影响很难确定，原则上不需要加息至更高；利率或已达到足够限制性水平，或许可以暂停加息。

④经济前景：预计美国经济以和缓速度增长，但可能出现温和衰退。

⑤通胀预期：通胀仍高于2%的目标，但已有所缓和，要降低通胀还有很长的路要走，高度关注通胀风险。

⑥债务上限：债务上限是一个风险，但未对本次决定产生关键影响，不要指望美联储能够在违约时支持经济。

⑦就业市场：就业增长势头强劲，失业率保持在低位；有些迹象表明劳动力市场的供需正在回归更好的平衡状态。工资增速超过2%的通胀目标水平，但不是通胀的主要推动因素

市场降息预期末明显缓和，尽管鲍威尔驳斥了降息预期，但是市场对美联储的降息定价依然未见明显缓和。利率期货显示，6月会议维持目前利率不变的概率达到97.2%，7月会议降息25个基点的概率达到54.1%。

银行业危机进展

（1）西太平洋合众银行据悉考虑出售自身，但恐无人愿意完整接盘。该股盘后股价腰斩，而这发生在美联储重申银行业稳健后的几个小时。

（2）布朗兄弟哈里曼银行表示，近期区域性银行股下跌表明投资者对其前景感到不安，由于前景仍是未知数，市场一如既往地在这种情况下做了最坏的打算。-家银行在危机期间试图筹集资金可能会被视为软弱的迹象，这可能会吓跑投资者，而不是增强人们对这一机构的信心。

（3）标普称，将第一共和银行的评级从B+下调至CC,随后进一步撤消其评级。此前消息称纽约证交所将启动第- -共和银行退市程序。

（4）瑞银CEO称，预计收购瑞信的交易将在5月底至6月初完成。

美国至4月28日当周EIA战略石油储备库存为1983年10月14日当周以来最低，降幅录得2022年12月30日 当周以来最大。

欧佩克+代表们表示，欧佩克+将照常在6月举行会议，并发出邀请。

市场消息，伊拉克石油公司预计将与库尔德斯坦地区政府（KRG） 达成最终协议，在两周内恢复北部石油出口。此前伊拉克石油部长称，巴格达和库尔德地区政府尚未达成重启北部石油输送所需的协议。

俄副总理诺瓦克称，油价下跌可能是短期行为，需要对此进行详研，以确定欧佩克+可能的应对措施。据悉俄罗斯3月闲置油井的比例达到10个月来的最高水平。

俄罗斯表示，乌克兰试图在夜间用两架无人机袭击克里姆林宫未遂；梅德。韦杰夫对此呼吁“物理消灭”泽连斯基；乌克兰方面袭击的指控予以否认。

机构观点汇总

盛宝银行分析师Ole Hansen

原油价格在周二暴跌5%后继续走低，原因是周-布伦特原油和WTI原油试图突破80.50美元和76.50美元的阻力区失败后，出现了新的技术性抛售动能。在此过程中，油价已回落至3月份银行业危机期间的水平。尽管欧佩克尽最大努力应对下半年需求前景放缓的迹象，并确保其原油价格稳定在高位，但自4月2日宣布减产以来，原油价格一直呈现消极的态势，使欧佩克这些努力徒劳无功，空头牢牢地把控住了局面。

俄罗斯出口原油和燃料产品的能力超出了大多数人的预期，此外，我们看到中国经济复苏对大宗商品的依赖程度低于预期。结合这一现状，加上经济数据持续疲软，尤其是美国，以及美国地区银行之间的持续危机，下半年的需求前景遭到下调，迫使油价进-步下调目前，油市仍笼罩在经济衰退的风险及其对需求的影响的担忧中。在过去一个月中，主要地区的炼油厂利润率急剧下滑，首先是柴油炼厂利润率（为卡车和建筑设备等重型机械提供动力的柴油经常被视为“煤矿中的金丝雀”），最近汽油炼厂利润率也大幅下滑。如果继续下去，可能会导致炼油厂需求下降，进而导致原油需求下降。目前空头正式抓住了这一点，牢牢控制了局面。

不过，在油价跌至当前水平的情况下，市场可能会开始猜测，欧佩克会再采取行动，同时美国可能趁机补充战略石油储备（SPR） 。

OANDA分析师Craig Erlam

油价再次遭受重创，起因是美国地区银行股遭到严重抛售，并且引发了人们对今年将出现更加严重的经济衰退的担忧。目前有迹象表明，市场正在对全球经济前景，尤其是美国经济前景感到极度焦虑，经济数据也在慢慢证实这一担忧。美国经济可能正在走向衰退，而且其他国家也可能类似，这对于原油需求来说并不是好兆头。目前油价正在回到3月低点，这无疑让欧佩克+在意外减产后很快感到沮丧。该集团是会召开紧急会议，还是静观事态发展？

虽然过去他们否认欧佩克行为是价格驱动的，但很明显这并不完全正确。由于市场相信欧佩克可能会再次出手，因此再出现一次意外干预可能会对未来原油的抛售起到进一步的震慑作用。

Rystad Energy高级分析师Louise Dickson

由于美国和许多经济体的信贷状况收紧，而且中国需求复苏的速度存在不确定性，经济衰退担忧加剧，目前布伦特原油已回落至80美元以下。

美国2023年一季度实际GDP年化季率放缓至1.1%，而前一季度年化季率为2.6%，这可能预示着借贷成本上升和物价上涨正使经济增长停滞不前。此外，市场也正观望中国能为全球经济增长和油价带来多大的涨幅。GDP的增长和原油需求的关系密切，但在新冠疫情期间，这种关系有轻微的脱钩。

从宏观数据和基本面的季节性来看，5月将会是充满“噪音”的一个月。5月通常是需求淡季，因为在此期间炼油厂-般在进行维护，而且北半球消费者的夏季旅行尚未开始。因此，现在疲软需求的信号并不-定意味着进入夏季需求旺盛期后价格疲软。此外，进入5月也能让我们更清楚了解欧佩克的自愿减产计划有多少真正被实施，以及俄罗斯原油和柴油继续涌入市场并填补库存的数量。。

HFI Research

我们预计，-旦欧佩克+开始减产，原油库存将持续下降，而且这种趋势将持续至年底。无论市场对原油期货的投机兴趣如何，原油库存的减少都应会推高油价，因为如果供应短缺，炼油厂将被迫相互竞价以确保得到稀缺的原油供应。

具体到近期的油价走势预期，我们认为，油价上涨的速度取决于库存减少的速度。- .旦市场意识到今年下半年库存减少将一直持续，从而使市场情绪得到改善，那么油价将轻而易举地回升至80美元以上。若油价要回升至100美元上方，那么市场将不得不消耗上次油价在100美元上方以来积累的1.5亿桶左右的商业原油库存。保守预计，假设5月和6月的库存每天减少50万桶，那么这两个月合计减少3100万桶库存。然后假设第三季度库存平均下降130万桶/日，那么7月至9月的库存将再减少1.19亿桶，5月至9月的去库总量累计1.5亿桶。若该假设成为现实，那么第四季度油价将回升至100美元左右。然后我们预计第四季度原油库存将继续减少150万桶/日，大幅去库可能会将油价推高至远高于100美元的水平。

以上是我们对今年下半年的油价预测，这-预测面临的已知风险将是金融危机破坏需求，或者欧佩克+未能遵守减产协议。前者对削弱需求的影响还尚不清楚，而后者可能会使下半年的库存下降速度变慢，具体取决于实际减产的程度。另一方面，如果库存减少的速度超过我们的预测，那么现货市场将更快收紧，油价将提前上涨，最终原油价格将超过上述预测。