多重市场产业利空叠加，全球科技股遭遇“黑色星期四”

　　恰好放大了投资者对“业绩能否跟上估值”的焦虑情绪。

　　此外，近日一批前期涨幅较大的科技股集体提示股票交易风险，主要从二级市场交易风险、市盈率显著高于同业、所处行业周期性波动、抵御风险能力不足、经营业绩波动等方面提示风险。在业内看来，这在一定程度上冲击了短线炒作情绪。

　　“在这个位置，科技股存在调整一波的可能性，但目前就认为行情结束了，还言之过早。”赵袭判断，更大的概率是调整到位后再反弹上涨，但再创新高、再来一波大行情的概率偏低，未来维持偏高位震荡走势的概率最大。资金也可能会寻找新的方向，比如近期连续上涨的创新药板块，以及有明显回购的传统行业“老登股”，像快递、生猪养殖等板块。

　　傅静涛也认为，科技短期快速调整，还需警惕脉冲式超跌。但中期上行空间犹在，下一轮行情继续由科技引领是大概率。同时，中小投资者在科技赛道产品上做交易的惯性被打破，其实有利于下一轮行情演绎更加均衡。除了海外算力链仍有机会之外，后续国内科技产业趋势同样有机会。另外，券商、有色、化工等景气周期资产，也有望参与到下一轮上涨行情中。

　　在陈刚看来，此次调整本质上是交易层面的情绪释放与浮盈消化，并非科技产业的核心逻辑发生逆转，创业板与科技板块的中长期投资价值依然坚实。

　　他具体分析称，一方面，Meta出售闲置算力并不能简单与“AI算力过剩”画等号，此举更多是企业优化算力调度、盘活阶段性闲置资产的市场化操作，当前全球AI产业仍处于快速渗透的上升期，算力需求整体仍在扩张通道，国内AI基础设施建设、应用场景落地的产业趋势并未改变，产业链景气度仍维持高位，只是在板块前期涨幅较大的背景下，市场对边际消息更易做利空解读；另一方面，当前已进入中报业绩预告密集披露期，行情主线将逐步从主题预期转向业绩验证，市场将自然完成去伪存真的筛选，具备真实订单支撑、业绩兑现能力强的科技核心标的，有望在情绪平复后率先企稳，跑出超额收益。

　　那么，投资者需要注意哪些风险？陈刚认为，投资者需理性看待科技成长板块的高波动属性，做好仓位管控，避免因短期情绪波动盲目追涨[*]跌。建议通过分散配置平滑组合波动，除科技赛道外，可同步关注中报业绩确定性较强的券商、医药、高端制造等方向，以均衡配置降低单一风格的回撤风险。投资者可立足中长期产业逻辑，聚焦基本面扎实的优质标的，不必被短期市场情绪过度扰动，耐心等待价值回归与行情修复。