6月15日美联储官员重要讲话汇总

　　 实时消息，美国联邦储备委员会在14日结束的货币政策会议后宣布暂停加息，这是美联储一年多内连续10次加息后首次按下“暂停键”，标志着2022年3月开启的加息周期进入新阶段。

　　 面对仍处高位的通胀，美联储为何在此时暂停加息？何时将重启加息？既要抗击通胀、又要防范金融风险，美联储为何陷入两难境地？

　　 为何暂停加息

　　 自2022年3月开启本轮加息周期以来，美联储已连续10次加息，累计加息幅度达500个基点，这是自上世纪80年代以来最快的加息步伐。今年以来，美联储放缓了加息步伐，在过去三次会议上分别加息25个基点。在5月货币政策会议后，联邦基金利率目标区间达到5%至5.25%。

　　 美联储主席鲍威尔在为期两天的议息会议后表示，紧缩政策的全面影响尚未显现，美联储离降低通胀的目标近了很多，放缓加息步伐符合常理。美联储决策机构联邦公开市场委员会在会后发布称，暂停加息让委员会得以评估更多信息及其对货币政策的影响。委员会将考虑货币政策的累积收紧、货币政策对经济活动和通货膨胀影响的滞后程度，以及经济和金融走势。

　　 美国企业研究所经济学家德斯蒙德·拉赫曼表示，已有迹象表明美国经济正在降温，且金融系统在大幅加息后面临巨大压力，美联储暂停加息是“有道理的”。

　　 美联储在加息道路上“狂飙”，已将利率推升至16年来最高水平，对经济增长的抑制作用更加明显。世界大型企业联合会的报告显示，5月消费者信心指数下滑，消费者对当前就业状况的评估出现了“严重的恶化”。

　　 美联储激进加息还给银行业带来震荡，引发3月硅谷银行、签名银行关门，5月初第一共和银行关闭。对冲基金Point72资产管理公司首席经济学家迪安·梅基认为，银行关闭事件让美联储加息不如此前激进。

　　 何时重启加息

　　 美联储此次暂停加息，并不代表本轮加息结束。鲍威尔在14日的

　　 根据美联储14日发布的最新季度经济预测，美联储官员对今年年底联邦基金利率的预测中值为5.6%，明显高于3月预测的5.1%。“点状图”显示，在18名美联储官员中，12人认为今年年底前利率应至少提升至5.5%至5.75%水平，其中还有3人认为利率水平应该更高。这意味着美联储今年还有50个基点的加息空间。

　　 美国银行首席美国经济学家迈克尔·加彭表示，美联储官员对今年联邦基金利率的预测比3月预测高50个基点，这令人吃惊。他预计美联储将在7月和9月分别加息25个基点。也有预测认为，美联储今年还有一次25个基点的加息。

　　 美联储尚未就是否在7月货币政策会议上加息做出决定，但芝加哥商品交易所美联储观察工具显示，截至当地时间14日晚，交易员预期美联储7月加息25个基点的概率已超过70%。

　　 鲍威尔表示，实现通胀目标很可能需要经济承受一定痛苦，经济衰退的“靴子”迟迟不能落下反而让货币政策难以转向，新的经济周期也难以开启。他还表示，在通胀显著下降后，美联储降息才会是合适的，没有一个委员会成员预计今年会降息。

　　 美联储为何陷入两难

　　 在通胀依然明显高于目标、银行业危机尚未“翻篇”的双重困境下，美联储官员、市场观察人士对是否继续加息出现分歧，前方道路势必艰难。分析人士认为，美联储之所以陷入当前困境，是因为早期误判形势，导致美国经历40年来最严重的通胀，而后不得不激进加息，给金融稳定和经济发展带来风险。

　　 拉赫曼称，美联储在2021年犯了一个错误，即在巨大的财政刺激措施背景下，将利率长时间维持在过低水平，最终导致几十年来最高通胀。拉赫曼说，美联储如果继续加息，可能导致经济陷入衰退，也不应采取“过度的货币政策”重新控制通胀。

　　 美国财政部长耶伦3月表示，美联储持续加息是导致银行接连关闭的主因。美联储和美国联邦储蓄保险公司也就银行关闭发布了调查报告，其中反思了货币政策缺陷和监管机构自身不足等深层原因。耶伦日前接受美国媒体时表示，考虑到银行业整体环境，一些规模较小的银行可能还会面临整合。

　　 尽管高利率导致经济增长放缓、银行业承受压力，美联储仍暗示有下一步加息计划，根本原因在于当前通胀水平依然明显高于其2%的长期目标。

　　 美国劳工部日前公布的数据显示，剔除波动较大的食品和能源价格后，5月核心消费者价格指数同比涨幅仍达5.3%。

　　 分析人士认为，除了新冠疫情期间实施超宽松货币政策和财政政策外，去全球化动向、供应链中断和疫情带来的劳动力供应减少等也助长美国本轮通胀，因此化解通胀困境还需更长时间。