国信期货20230714日报

　　贵金属：CPI低于预期黄金大涨
周四，黄金期货上涨。沪金主力合约收盘于456.32元/克，上涨0.88%。
周四，截止北京时间15:00，美元指数走弱。美国公布的6月整体CPI年率录得3%，创2021年3月以来新低，低于预期值3.1%；6月核心CPI年率录得4.8%，创2021年11月以来新低，低于预期值5%。结合此前公布的系列经济数据来看，美国的通胀压力正在明显缓和。虽然市场对7月份美联储仍将有25bp的加息预期概率仍维持在90%以上的高位，但对未来加息预期有所放缓。短期内黄金或暂维持偏强震荡，等待美联储7月FOMC会议决议。操作上建议，逢回调买入为主。

原油：欧佩克上调石油需求增量油价维持震荡上涨
周五国内原油价格继续小幅震荡上涨。尽管美国商业原油库存增长，然而美国通胀数据激发了人们对美联储可能不会加息的希望，国际油价继续上涨。美国劳工部周三公布的数据显示，美国6月底季调消费者价格指数年率增长3%，上月为增长4%，市场预期为增长3.1%。美国能源信息署数据显示，截至7月7日的一周，美国战略储备原油库存为1983年8月以来的最低水平。拜登政府继续实施补充战略石油储备的计划，美国能源部7月7日宣布计划回购约600万桶含硫原油。周四国际能源署发布了7月份《石油市场月度报告》。国际能源署数据显示，6月份，俄罗斯石油日均出口量730万桶，环比下降了60万桶，为2021年3月以来最低水平。欧佩克发布了7月份《石油市场月度报告》。报告指出，由于中国第二季度石油需求增长，欧佩克五个月来首次上调2023年全球石油需求增长预测。报告预测2023年全球石油日均需求1.02亿桶，同比增长244万桶，比上月报告预测上调了9万桶。技术面，油价中长期维持震荡上涨。操作建议：震荡偏多思路操作。PTA：盘面结构分化
周四TA2309收跌0.24%。卓创数据，下周货源报盘参考期货2309升水30元/吨自提，参考商谈5905-5935元/吨自提，买卖气氛一般。PTA新线计划投产，但存量装置集中检修，现货供应收缩，下游聚酯负荷高位，社会库存偏去化。原油价格连涨，PX跟随上行，成本支撑增强。短期PTA偏强震荡运行，关注PX及检修情况，建议逢低短多不追高。

橡胶：胶价下半年维持筑底反弹多单可轻仓持有
周五沪胶小幅震荡反弹。现货方面，卓创资讯数据显示，上海市场天然橡胶价格窄调运行，下游刚需采购为主，市场整体成交一般，主流参考价格如下所示：21年全乳价格为12150-12200元/吨，越南3L/混合胶价格为11300-11350元/吨，实单具体商谈。国内外产区原料迎来进一步上量，新胶供应存放大预期，对胶价形成偏空压制；海外市场，因受天气影响听闻胶树出胶量同比减少，新增供应压力释放缓慢。但从国内现货库存来看，橡胶高库存压力依旧。需求端，目前轮胎出口市场订单对开工仍有支撑，且全钢内销市场略有改善，短期整体开工将维持高位水平，对原料采购维持刚需采买为主，对胶价指引性不强。技术面，胶价下半年维持筑底反弹观点。操作建议：多单可轻仓持有。

沥青：原油震荡沥青上涨
周五，国际油价持续走强，板块成本端支撑相对稳定，沥青震荡走强。根据卓创资讯数据，截至7月12日，山东沥青炼厂理论利润为-268.07元/吨，本周利润出现一定下挫。截至7月12日，全国沥青炼厂开工率回升至44.88%，北方地区稀释沥青通关受阻情况出现一定缓解，原材料压力减小。炼厂库存水平26%，虽然近期库存水平出现小幅度回升，但是整体库存可控，社会库存水平为39%。虽然近期华东以及华南地区仍持续降雨，但是在逐渐进入下半年之后，沥青需求预期较好，市场需求可能得到一定提振。操作建议:短多操作

燃料油：燃油震荡成本支撑
周五，国际油价持续震荡走强，燃油跟涨，小幅走强。目前燃料油需求不振，基本面长期上涨缺乏驱动，短期仍以高抛低吸为主。国际方面，近期新加坡地区燃料油库存出现一定回升，截至7月12日当周，新加坡地区燃料油库存约为1835万桶，本周新加坡地区燃料油库存大幅度回升，东南亚地区燃料油需求不及预期带动新加坡地区库存水平上涨。国内方面，近期国内燃料油需求仍表现不佳，进出口表现平淡导致船用油需求略显不足，调油成本并未出现大幅度下挫也一定程度抑制需求。短期原油价格仍主导燃油走势，但是燃油可能相对较弱，涨幅不及原油。操作建议：逢高沽空

甲醇：供应缩减甲醇随板块上行
周五甲醇主力合约2309较前一交易日涨幅2.5%，减仓10万手，持仓147万手。现货方面，根据卓创资讯信息显示：太仓市场现货价格参考2270-2280元/吨，市场重心上移。山西甲醇市场成交价格为2100-2240元/吨，较昨日涨15元/吨。本周甲醇部分产能回归延后，主产区厂家库存下降明显。重庆卡贝乐仍未重启，天然气制甲醇装置开工率处于往年较低区间水平，截至7月13日，西北主产区的开工负荷为71.82%，较上周下跌1.22个百分点，较去年同期仍低6.93个百分点。西北、华东等下游大厂集中补货，短期厂家库存普遍偏低，同时运费上涨，接货成本抬高，供给端有成本支撑。操作建议：震荡思路操作。

尿素：现货趋稳，盘面震荡下跌
周五尿素盘面震荡下跌。基本面上，供给端受高温天气影响而检修的装置正逐步恢复供应，尿素日产量将小幅提升；需求端农业追肥订单跟进放缓，短期尿素现货价格趋稳。情绪面上，受多国降雨量丰富尿素需求提升，俄罗斯、东南亚等工厂在高温下停产的影响，国际尿素价格继续上涨，叠加印度招标在即，尿素出口预期提振。需谨慎煤化工板块情绪走弱，下游采购心态转变或出口不及预期后盘面再度下跌风险。操作建议：多单止盈离场

纯碱：现货价格稳定盘面震荡运行
周一纯碱震荡运行。基本面上，近期检修、减量厂家集中，纯碱厂家开工负荷率下降，同时新增产能释放较慢，现货货源偏紧，华北地区重碱送到价2100元/吨，较上一日持稳，短期纯碱现货价格预计大稳小涨。展望后市，目前09合约期现基差缩小至200元/吨以内，大规模产能投放背景下，短期期货价格进一步大幅上涨缩小基差的空间较为有限，同时宏观情绪积极叠加主力合约持仓量较大，短期下跌空间也有限，盘面预计震荡运行，09合约运行区间为1700-1900元/吨。操作建议：区间震荡思路

苹果：库存压力减轻关注新季优果率
周五，苹果期货小幅上涨。主力合约AP2310宽幅震荡，较上一交易日涨0.1%左右，增仓0.2万手，持仓15万手。目前冷库剩余量已经低于去年同期，西北产区货源水烂比例进一步扩大，库存压力或已经解除。时令水果价格下滑，苹果销售淡季，客商及批发市场采购意愿不强。早熟苹果陆续上市，高温或影响部分货源上色，收购价格有上涨迹象。关注高温对新季优果率的影响，操作建议偏多思路对待。

花生：跟随板块运行花生高开低走
周五，花生期货小幅上涨。主力合约PK2311高开低走，较上一交易日涨0.3%左右，减仓0.2万手，持仓13万手。产区持续消耗库存，行情变化有限。后期需要关注厄尔尼诺气候对于新季单产的影响，操作建议震荡思路对待。

白糖：郑糖延续反弹现货继续提价
周五，郑糖早盘后震荡上行，成交处于低位，持仓略有减少。现货方面，据云南糖网，广西现货价格上调20元/吨。国际市场供应忧虑再度抬头，价格有所上行，但巴西增产压力仍存。国内来看，有效供应增加有限，外盘带动下，郑糖站上六十日线。后期关注消费，如能配合或有继续上行空间。操作上建议短线交易为主。

生猪:现货稳定期货偏弱
周五生猪期货下跌，主力LH2309跌幅为0.57%。现货方面，据汇易网，河南报价13.6元/公斤-14.1元/公斤，较昨日持平；山东报价14.3元/公斤-14.9元/公斤，较昨日持平。基本面来看，目前供应相对平稳，消费表现一般，整体向上驱动有限。近日年内第二批冻猪肉收储计划正式公布，将于15日收储冻肉2万吨，收储体量较小，整体对市场供需提振有限，压制市场信心。目前期货盘面相对现货升水，在供需没有大幅收缩的情况下，盘面上方阻力较大。操作上，震荡对待。

豆类：短多平仓连粕高位回落
周五连粕市场高开低走，市场未能守住夜盘涨幅，短多平仓，期价回吐涨幅。伴随着价格的高涨，市场加快移仓的步伐。M2401合约持仓稳步增加。国际方面，CBOT大豆电子盘在前一日高位窄幅震荡，期价从高点回落。目前美豆一方面受到USDA报告带来偏空的调整，另一方面，天气预报显示部分产区依然高温少雨。未来单产下调可能性较大。美豆震荡偏强的格局仍未改变。国内方面，根据汇易网最新数据显示，国内豆粕现货报价较昨日上涨，部分品牌较昨日涨幅60-70元/吨，目前沿海各地豆粕现货价格集中在4200-4300元/吨之间。连粕市场则更多跟随美豆而动，美豆天气市尚未结束前，连粕宽幅震荡或将加剧。短线偏多、波段操作为宜。

油脂：周末多头获利平仓油脂高位震荡加剧
周五油脂期货延续高位震荡走势，菜油在连续上冲后，高位短多获利平仓，期价高位修正，而豆油、棕榈油则在本周的波动区间内震荡，尾盘期价脱离日内高点小幅回落。
周五BMD毛棕榈油期货小幅回升，主要是由于周边油脂走高的提振。未来一周天气预报显示，加拿大菜籽产区旱情仍未得到缓解，尤其是主产区萨斯克彻温省降雨严重不足，这对产量影响或加大。国内方面，内盘油脂走势更多跟随国际油脂而动，但由于国内库存预期的差异，这使得菜油相对偏强，继续领涨油脂，而棕榈油则略显疲软。品种差异化走势延续，菜油与其他油脂间价差继续扩大，短线、波段操作为宜。

棉花：郑棉窄幅震荡短线交易为主
周五，郑棉持续小幅震荡，成交低迷，持仓减少。中国棉花信息网显示，现货指数价格继续上调，3128B指数较昨日上涨84元/吨，报17884元/吨。国际市场消化周度出口报告偏空影响。国内基本面来看，天气担忧仍存，疆内温度上升。库存压力相对也较轻。但储备棉出库预期上升，上行压力增加。资金也有流出迹象。操作上建议短线交易为主。

玉米:现货稳中有降盘面窄幅波动
周五大连玉米期货震荡，2309合约变化不大。现货方面，据汇易网，北方玉米集港价格2750-2840元/吨，较昨日下降10-30元，广东蛇口新粮散船2900-2920元/吨，集装箱一级玉米报价2950-2980元/吨，较昨日降价20元，黑龙江深加工玉米主流收购2610-2700元/吨，吉林深加工玉米主流收购2650-2720元/吨，内蒙古玉米主流收购2650-2800元/吨，饲料企业收购2700-2850元/吨。基本面来看，目前国内余粮不多，且下游库存偏低，对现货有一定支撑，而小麦相对玉米的价差仍有优势、未来巴西进口到港将增加及生猪利润依然不佳等中期利空因素仍在，玉米上方压力亦在上升。操作上，震荡对待。

工业硅：资金扰动，工业硅短线震荡
周五工业硅主力合约较前一交易日下行1.76%，收盘于13665元/吨。今日现货市场部分规格报价大幅下调，但最优交割品421#报价相对坚挺。供给端，西南地区近期复产速度较快，工业硅产量整体仍在高位且有上行趋势。需求端，多晶硅价格在中小型硅料企业成本线附近企稳，部分中小型硅料企业开启减产，多晶硅新增产能仍在释放，但对工业硅价格拉动力量不强。有机硅企业近期复产，但中间体DMC价格大幅下行，终端需求仍然偏弱。出口价格维持在低位，需求偏弱。铝合金终端需求汽车略有转好。整体来看工业硅下游需求仍然较差，且短期大幅改善的可能性较低。库存高企，交易所累积仓单接近3万吨。工业硅短期现货成交以期现商居多，下游实际需求无起色。近日资金利用交割品流动性问题拉涨价格，建议工业硅生产企业利用该机会做好套保。投机交易可以逢高做空，注意控制仓位。

铜：宏观提振铜预计高位震荡
周四，沪铜上涨。现货方面，7月13日上海地区电解铜价格上涨715至68780元/吨。宏观方面，国6月CPI同比升3%低于预期，创2021年3月来最低，核心CPI同比涨4.8%，低于预期和前值，创2021年10月来最低，通胀显著降温，美元受挫，提振铜价，还需关注数据对美联储后续加息决议的指引，谨防冲高回落的风险。今日现货价格上涨，电解铜成交氛围不佳，废铜成交转暖。预计铜价延续高位震荡，建议震荡思路对待。

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