真“富可敌国”!苹果快顶得上一整个法国股市了

　　获悉，有着“股王”称号的全球市值最高公司苹果股价在周三美股收盘创下历史新高后，其总计市值正不断接近欧洲最大规模且创下新高的股市——法国股市的整体市值。根据机构编制的一项指数，截至周三收盘，在法国股市上市的公司总市值约为3.2万亿美元，而苹果截至周三收盘的总市值约为3.1万亿美元，仅次于全球前六大股票市场。在多头势力看来，多重利好刺激下，“股王”苹果的涨势没有任何放缓的迹象。

　　这已经不是苹果第一次在市值层面堪比法国股市。在去年下半年，随着全球各大央行纷纷提高基准利率以应对通胀，苹果总市值在市场抛售浪潮期间多次超越法国股市总市值。然而这一次苹果总市值比肩法国股市之所以引来全球投资者目光，主要因为法国CAC 40指数周已经创下历史最高点，但“股王”今年以来的强势表现甚至令CAC 40指数黯然失色。

　　受路易威登(Louis Vuitton)母公司LVMH和Birkin制造商爱马仕等奢侈品公司股价暴涨带来的巨大推动力，法国股市基准指数——法国CAC40指数在周四继续创下历史新高。法国股市曾于夏季中期开始回落，但最近几周又开始剧烈反弹步伐，因为越来越多的证据表明，随着欧元区通胀正在迅速降温，欧元区基准利率可能已经见顶，并且利率期货市场预计明年欧洲央行降息幅度可能超过150个基点。

　　欧洲央行自2022年7月以来连续十次加息，将主要再融资操作利率提高至22年来高点4.5%，将存款便利利率提高至4% 的创纪录水平。然而，最近消费者价格增长急剧放缓令市场，甚至令欧洲央行的一些货币政策制定者们感到非常意外，因此促使人们押注欧洲央行最早将在明年春季开启降息周期。

　　包括LVMH、欧莱雅(L’oreal)和爱马仕(Hermes)在内的奢侈品集团占CAC 40指数今年迄今17%涨幅的四分之一以上。全球化妆品巨头欧莱雅(L’oreal)是今年对该指数提振最大的公司，施耐德电气(Schneider Electric)和液化空气集团(Air Liquide SA)分列第二和第三位，此轮法国股市全面涨势扩大至多个股票板块，而不是像4月份那样受到奢侈品股的大力提振。

　　在美国，几乎相同的宏观预期背景(市场预期美联储明年降息幅度最高达150个基点)推动科技股再度飙升，尤其是七大科技巨头(Magnificent Seven)：苹果、微软、谷歌、特斯拉、英伟达、亚马逊以及Meta Platforms。截至周三美股收盘，苹果股价在2023年飙升50%，仅一年不到的时间其市值增加了约1万亿美元。周四盘前交易中，苹果股价小幅走高。

　　苹果股价最近的大涨趋势与今年10月相比可谓是一个“大逆转”，当时该股股价因全球投资者担心苹果在华营收增长速度和销售额放缓而不断承压。

近日苹果股价两大催化剂：智能手机出货量明年有望重拾增长曲线+富士康业绩助攻

　　知名市场研究机构Counterpoint Research汇编的智能手机月度追踪初步数据显示，2023年10月全球每月智能手机销售量同比增长5%，这是自2021年6月以来首个录得同比增长的月份，并打破了连续27个月的同比下滑趋势。Counterpoint Research指出，继10月份的强劲增长后，该行预计市场在2023年第四季度也将实现同比增长，从而在未来几个季度内逐步走向复苏。

　　另一市场研究机构Canalys近日发布报告称，2022年全球智能手机市场经历大幅下滑12%后，2023年第四季度前后市场呈现初步的复苏态势。尽管Canalys预计2023年智能手机出货量仍下降5%，但下降趋势已有所放缓。

　　Canalys预计，各厂商在2023年末预计会有相对健康的库存水平，并有足够的空间为迎接潜在的需求复苏而重建库存，同时还预计2024年全球智能手机市场将在谨慎态势下实现温和幅度增长。Canalys预计，2024年智能手机出货量将实现增长4%，达11.7亿部。到2027年，将达到12.5亿部，2023-2027年将实现2.6%年复合增长率。

　　苹果最重要供应商富士康科技(Foxconn Technology )近日上调第四季度的业绩预期，理由是圣诞假日旺季的销售额增加，此消息对苹果股价来说可谓利好因素之一。富士康11月份销售额实现增长18%，至6500亿新台币(合206亿美元)。这是自今年1月以来，这家iPhone组装商的月度数据首次出现同比改善。

　　富士康(正式名称为鸿海精密)表示，今年下半年是信息和通信技术(ICT)行业的传统旺季，尤其是第四季度前两个月的销售额表现略高于此前预期。因此，该公司表示，第四季度的业绩前景可能将好于最初公布的“显著增长”业绩指引。该公司表示，智能型消费电子产品和组件以及其他产品的销售额同比增长强劲，而计算产品以及云计算和网络产品与去年相比略有下降。

　　苹果业绩预期方面，据机构汇编的分析师平均预期数据，随着智能手机、笔记本电脑和电脑需求的反弹，华尔街分析师们预计，到2024年，苹果总营收将重新实现加速增长趋势。

消费者换机的最大动力之一：智能手机有望融合AI大模型

　　随着AI技术的发展，将更强大的AI大模型功能集成到智能手机中已成为科技行业的主流趋势。同时，业界也在积极应对与此相关的挑战，如专用AI芯片的海量数据处理能力、能耗效率、存储限制和隐私保护等。

　　目前，头部智能手机硬件厂商纷纷下场自研大模型，而且正在把能离线运行的端侧大模型，植入到新一代机型中，打造所谓的 “AI 大模型智能手机”。相比调用云端算力的通用AI大模型，端侧本地大模型可以让智能手机用户更加高效、便捷、安全地使用ChatGPT等类似产品。不过将AI大模型应用到智能手机端并不容易，不但要考虑到大模型参数量级、AI 体验和手机能耗等问题，还要承担从落地到迭代每年数十亿元的成本投入规模，这对于厂商硬实力也是种极大考验。

　　但“AI大模型手机”对于用户和智能手机厂商来说将带来巨大价值：一是在用户换机动力匮乏背景下，AI大模型将成为手机厂商市场竞争的重要筹码，同时也将是提升未来销量预期的最重要技术手段;二是AI大模型未来有望变成每个智能手机用户定制型专属超级助理，革新智能手机乃至所有消费电子应用终端的使用体验。

　　为了实现智能手机上运行AI大模型，一些智能手机硬件制造商正在研究集成专用的AI处理器，这些专有AI芯片专为高效处理AI任务设计，力争提高运算效率和能耗比。制造商们还力争通过云计算和边缘计算结合，某些复杂的AI处理在云端完成，而实时或敏感的任务在本地处理，以及探索使用模型剪枝、量化和知识蒸馏等技术减少大模型的实际规模和计算需求，使其适合在资源受限的应用设备终端运行。

　　据悉，智能手机芯片领导者高通(QCOM.US)近期一直在大力推进在硬件设备本地端内置的生成式人工智能功能，因此可进行本地AI响应，而不是耗费更多的时间连接到云端。有媒体报道称，苹果最早在明年将苹果独家研发的Apple生成式AI技术融入iPhone和iPad应用端。

　　知名果链分析师郭明錤最新发声，苹果将于明年发布的iPhone16有望成为其首款AI手机。郭明錤指出，苹果在今年第三季度改组了Siri团队，此举的目标就是在于整合AIGC功能和大语言模型(LLM)。语音输入将是AI的关键接口，因此强化Siri的软件和硬件的功能和规格是推广AIGC的关键。

　　郭明錤的最新调查显示，所有iPhone 16机型的麦克风都将得到显著的升级，除了更好的防水能力外，更好的讯噪比将是关键的规格升级，这将强化Siri的使用体验。郭明錤认为，这可能是苹果将要把整合更多AI功能的Siri作为iPhone 16主要卖点的证据之一。

苹果股价明年有望冲向250美元!

　　来自华尔街投资机构Wedbush的资深分析师Dan Ives近日发报告称，随着宏观经济环境改善、Vision Pro上市、iPhone升级潮等一系列利好因素来临，苹果可能会在2024年成为历史上首家市值突破4万亿美元的公司。

　　Wedbush将苹果的目标股价从此前的240美元上调至250美元，为华尔街最高目标价;这意味着该公司股价未来一年将较最新收盘价197.96美元上涨约26%。

　　来自花旗集团的知名分析师阿提夫·马利克(Atif Malik)在一份报告中写道:“看空苹果股票的人错过了结构性毛利率增长的故事。”他指尤其指出，苹果持续受益于iPhone旗舰产品的高端定位、服务型销售额的加速增长趋势以及商品定价优势。他强调:“我们预计上述趋势明年将继续，并认为AI iPhone和Vision Pro的采用是苹果股价潜在的上行催化剂。”阿提夫·马利克给予苹果的股价目标是未来12个月有望上涨至230美元。

　　来自华尔街大行摩根士丹利(Morgan Stanley)全球研究业务总监凯蒂?休伯蒂(Katy Huberty)表示，由于全球投资者们对在智能手机等终端用户设备上运行人工智能的边缘人工智能(Edge AI)持乐观态度，叠加智能手机行业即将迎来复苏，但这些因素目前“尚未反映在苹果股价中”。