A股重磅战略重组，有何影响？海光信息官方发声！科创芯片50ETF连续溢价！芯片指数谁更强？一文读懂

　　5月25日晚间，科创芯片50ETF标的指数成分股海光信息发布公告称，正在筹划由海光信息通过向中科曙光全体A股换股股东发行A股股票的方式换股吸收合并中科曙光，并发行A股股票募集配套资金。

　　5月27日，科创芯片50ETF震荡回调，当前跌0.4%！资金持续布局科创芯片板块，已连续8日借道科创芯片50ETF布局芯片核心环节，近10日累计增仓超5000万元。

　　5月26日盘后，海光信息董事、总经理沙超群在海光信息一季度业绩会上，就海光信息吸收合并中科曙光一事回应称，本次重组不仅是两家企业资源的叠加整合，也是我国算力产业“补短板、锻长板”的有益尝试。

　　中科曙光在高端计算、存储、云计算等领域具有深厚积累，市值超900亿元。海光信息专注于国产架构CPU、DCU等核心芯片设计，市值超3100亿元。从产业链角度，海光信息是中科曙光业务的上游。

　　当前全球半导体行业博弈激烈，同时半导体技术突破进入深水区，在此背景下，并购重组已经成为半导体企业创新突破、资源优化整合的新趋势。

　　从政策导向来看，本次案例释放出鼓励硬科技产业链整合的强烈信号。在政策支持下，“硬科技”领域的整合案例或增多，相关板块有望迎来并购重组主题配置机遇。

　　从产业逻辑层面，此次合并堪称“芯片-服务器云计算”生态闭环构建过程中的必然抉择,是我国算力产业“补短板、锻长板”的有益尝试。通过技术互补、产业链协同、市场资源复用,形成规模效应，整体推动芯片等产业的进一步提升。同时将促进我国硬科技企业国际市场上与其他传统算力巨头展开正面竞争，在全球算力市场中抢占一席之地。，

　　其实，海光信息一直致力于整合产业链资源，携手实现国产算力自主可控。海光信息作为CPU“链主”，不仅持续推进架构自主升级，持续提升产品竞争力，2025Q1受下游算力需求带动，公司2025年Q1实现营业收入24.00亿元，yoy+50.76%；归母净利润5.06亿元，yoy+75.33%，展现了行业龙头强劲的经营能力；海光信息同时还联合GPU产业上下游企业共建“光合组织”，加速构建完善的国产CPU生态体系，并与近5000家合伙企业深度合作，为国产算力可控战略目标奠定基础！

　　机构认为，海光信息与中科曙光的吸收合并整体评价正向积极，认为二者合并重组属于芯片产业的上下游结合，一旦成功意味着相关主体可以交出从芯片到整机的整套解决方案。因此，积极的情绪面或能助推估值抬升。

　　资金面或从侧面验证。昨日，以科创芯片50ETF为代表的芯片板块大举额吸金，科创芯片50ETF昨日吸金超1700万元，资金借道布局自主可控逻辑坚挺的科创芯片板块趋势明显！

　　而从另一个角度来看，海光信息虽然停牌无法成交，但其相关的ETF仍然在交易，投资者对海光信息复牌后的定价，或体现在相关ETF的折溢价水平中。科创芯片50ETF的标的指数中海光信息权重占比超9%，为第三大权重股，昨日溢价达0.06%，或能反映投资者对相关成份股未来前景的看法！

　　不过需要注意的是，ETF折溢价不仅仅受单个成分股影响，同时也会受多个成分股的现金替代标识、成分数量等因素影响，因此ETF折溢率仅是一个参考指标。

　　从当前来看，芯片板块基本面上行；从长期来看，芯片板块需求增长+国产替代双重逻辑强韧！

　　基本面向上修复：全球半导体迈入上行周期，2024年全球半导体销售额增速达17%。企业盈利显著提升，成长性强，2025Q1芯片板块盈利修复趋势明确，Q1整个芯片板块净利润同比+15.1%。

　　需求快速增长：AI突飞猛进，芯片产业有望迎第二增长曲线。特别地，互联网龙头大厂积极布局AI领域，加大芯片相关资本开支，未来三年在云和AI的基础设施投入预计平均为每年1100亿至1200亿元，也提振了芯片产业链信心。德勤预计到2025年，新一代AI芯片规模将超过1500亿美元；到2027年，全球AI芯片市场将增长至4000亿美元，保守估计也将达到1100亿美元。

　　国产替代加速：全球贸易格局的演变，促使半导体自主可控上升为我国产业发展的关键战略，有关部门持续加码对该领域的政策扶持。当前国产替代关键领域设备进行持续技术攻克，产业链各环节国产化率不断提升。随着国内晶圆厂的扩产，我国半导体产业整体国产化率从2010年的10.2%提升至近年的16.7%，到2026年有望升至21.2%。

　　那么如何投资“周期成长+国产替代”双重逻辑下的芯片板块呢？由于芯片产业链长、各环节复杂，个股投资难度较大，ETF相对而言更加高效便捷，不仅可以覆盖芯片全产业链龙头，还可以分散风险、平滑波动。

　　市场上芯片相关指数众多，选取当下热门的科创芯片、半导体等指数进行比较，可以发现，虽然均聚焦为芯片板块，但在指数编制上却大有不同。一句话总结：科创芯片指数聚焦芯片核心环节，“含芯量”更高，弹性强，成长性高。

　　从选样空间来看，相比其余指数在全市场范围取样，科创芯片指数选样空间为科创板，而科创板聚焦“硬科技”板块，是A股芯片公司大本营，近3年来芯片上市公司中，平均超九成数量的公司选择在科创板上市，平均市值占比达到96%。

　　从行业分布来看，科创芯片指数聚焦芯片“高精尖”的上游中游环节，核心环节占比高达94%，高于其他指数。

　　从调仓频率来看，科创芯片指数选取季度调仓，能更敏捷地反映芯片产业链发展趋势。

　　由于科创芯片指数聚焦芯片“高精尖”的上游中游环节，在周期成长与国产替代加速下，展现出较强的成长性。

　　科创芯片50ETF标的指数2025年Q1净利润增速高达70%，2025年全年预计归母净利润增速高达104%，大幅领先于同类，成长性更强！

　　由于科创芯片指数在科创板选样，具备20cm大长腿，抢反弹更快。特别地，科创芯片指数向上修复弹性在同行业指数中最强，高达115%！从夏普比率和最大回撤来看，科创芯片指数不仅风险调整后的收益表现更优，而且走势相对稳健。

　　看好芯片核心科技，可关注科创芯片50ETF，跟踪科创芯片指数，涨跌幅弹性高达20%，覆盖芯片产业链核心环节，高纯度、高锐度、高弹性！低门槛布局科创芯片核心环节，高效把握“新质生产力”大行情，抢反弹快人一步！场外投资者可关注联接基金，可7*24申赎。