黄金避险需求仍然强劲，中长期走强逻辑不变

　　周二本交易日国际黄金日内维持震荡走势，今日开盘报3342.46美元/盎司，最高触及3350.03美元/盎司，最低触及3324.34美元/盎司，截止当前金价报3325.49美元/盎司，涨幅-0.50%。黄金ETF基金盘中涨幅-0.31%，换手率1.54%，成交金额4.41亿。

　　尽管昨日出现回调，但从更广泛的技术和基本面来看，金价仍有上涨的趋势。花旗集团以持续的地缘政治风险、关税政策和对美国预算的担忧为由，重新预测金价短期将触及3500美元/盎司关口，强调在新的贸易和地缘政治风险下，黄金的避险属性依然突出。瑞银集团也维持看涨立场，预计黄金将再次测试3500美元的关口。鉴于市场维持在3310美元上方，且避险需求强劲，应保持看涨倾向，关注入场时机。

　　近日，欧盟与特朗普进行了贸易谈判，谈判结束后，特朗普将对欧盟征收50%关税的最后期限延长一个多月至7月9日。对此相关机构指出，随着有迹象表明白宫可能在与一些贸易伙伴的谈判中取得进展，黄金等安全资产的需求受到影响。据计算，自4月中旬达到一年多以来的最高峰值以来，黄金支持的交易所交易基金已连续五周出现资金流出。但当前市场保持观望态势，正在权衡多重风险因素，包括不断扩大的美国财政赤字、持续进行的贸易谈判，以及中东和乌克兰地区日益恶化的地缘冲突。

　　美国总统特朗普最新表态将俄罗斯总统普京称为完全疯了，并考虑对莫斯科实施新限制，这番言论犹如往本已紧张的俄乌局势上浇了一桶油。冲突升级直接刺激了避险需求，使得金价在下跌时总能获得有力支撑。值得注意的是，特朗普同时对乌克兰总统泽连斯基的批评，暴露出美国对乌政策的内在矛盾，这种不确定性进一步强化了黄金的避险魅力。

　　金价今年已上涨逾25%，但目前交易价较上个月创下的历史高点低约165美元。

　　北京首创期货指出，近期鲍威尔提出调整美联储政策框架理论上对金价有一定利空，但今年美联储对金价的影响力并不大。特朗普大而美法案通过，短期而言，减缓了市场对经济的担忧，利空金价，但长期而言，美国杠杆率将进一步上升，长线视角利多金价。国际货币制度的松动，央行增持黄金，全球地缘局势复杂，全球经济下行压力增加，是推动金价长期上行的主要因素。从基本面角度看，中长期变量没有发生根本性改变，从技术面角度看，黄金的中长期涨势也没有任何改变。短期行情进入高位整理，回踩60日均线后仍是做多机会。

　　黄金ETF基金通过投资上海黄金交易所AU9999现货合约，实现与国内金价的高度拟合，具有低门槛、低成本和交易形式多样化等特点，支持T+0交易。长期来看，黄金中枢随信用货币规模而稳定抬升，以及其在资产组合中对冲尾部风险的作用依然是其长期配置价值所在。黄金资产在过热与衰退经济周期里的整体表现较好，投资者可采用定投黄金ETF基金的方式参与投资。

　　产品风险等级：中

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