国信期货早评

　　聚烯烃：成本约束聚烯烃下方空间受限；
周五夜盘塑料2209收涨2.72%、PP2209收涨2.24%。国内检修强度仍较高，装置开工率低位，美金价格大幅下调，PP出口窗口关闭，供应端压力不大；PE农膜开工小幅回升，PP需求端延续弱势，工厂原料备货谨慎，需求层面缺乏有力支撑。短期国内疫情扰动犹存，但鉴于行业估值低位，成本对聚烯烃下方存在约束，在缺乏基本面配合情况下，注意情绪波动对市场影响。建议短线操作为宜。

PTA：原料价格反弹PTA跟随震荡走强；
周五夜盘TA2209收涨4.53%。PTA大厂有检修安排，供应有收缩预期，终端织造需求淡季，下游聚酯减产降负，长丝库存高位小幅回落，基本面维持供需双弱。成本方面，原油价格震荡整理，但PX裂解价差及PTA加工费已压缩至低位，上游估值整体偏低。短期PX价格反弹，PTA绝对价格跟随成本走强，关注油价走势及供需改善情况。建议短线震荡偏多思路。

原油：美国汽油需求下降油价短期震荡偏弱运行；
高通胀下需求疲软重压WTI,亚洲强劲需求支撑布伦特原油期货。布伦特原油期货对WTI同期原油期货溢价高达8.50美元，为历史罕见。通胀增加了消费成本，抑制了欧洲和美国需求增长。美国能源信息署最新数据显示，美国汽油需求连续第二周下降，在夏季驾驶旺季期间同比减少近8%，给市场蒙上了新的阴影。通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截止7月22日的一周，美国在线钻探油井数量599座，与前周持平。技术面，油价SC2209短期震荡偏弱。操作建议：震荡偏空思路操作。橡胶：港口库存下降胶价超跌反弹；
橡胶供应端维持增量不改。上周海南地区胶水收购价格稳中有涨。根据卓创资讯数据显示，上周青岛地区天然橡胶总库存38.85万吨，较前一周跌1.09万吨。6月份国内汽车产销量出现较大幅度增长。鼓励汽车消费以及稳经济政策作用下，下半年轮胎需求预期向好。技术面，胶价RU2209底部超跌后大幅反弹，后市或继续上涨为主。操作建议：震荡反弹思路操作。

甲醇：供需压力不大甲醇减仓上行；
夜盘甲醇期货主力MA2209合约收盘2498元/吨，较上一交易日涨幅3%，减仓23万手，持仓90万手。上周沿海甲醇市场触底后小幅回升，内地甲醇市场震荡下跌。沿海随着期货止跌，西北主产区试探性上推，但下游抵触，内地甲醇市场进入震荡整理。根据卓创资讯信息显示：内蒙周均价在2246元/吨，较上周下跌0.04%。太仓周均价在2379元/吨，较上周下跌0.23%。操作建议：震荡思路操作。

沥青：原油下挫沥青走强；
周五夜间，国际原油价格走弱，沥青价格走势相悖。根据百川盈浮数据，截至2022年7月20日，全国沥青炼厂开工率回升明显，开工率为34%，市场供应量提高。库存方面，本周沥青炼厂库存率略有上升，为33%，但是仍处近年低位水平。今年受到天气因素和资金因素等影响，下游需求较往年略显不足。近期国际原油价格波动较大，导致从业者信心略显不足，观望情绪略浓，大规模采购情绪不高，导致炼厂近期出货能力较之前有所回落，库存水平小幅度回升。近期沥青价格略有下挫，但是成本端价格持续高位，建议短线操作。近期回升明显，需求近期较为平淡。贸易量不足影响船队运行，导致船用油价格近期承压下降，运费指数

玻璃：宏观情绪回暖玻璃低位反弹；
周五夜盘玻璃主力合约盘面微涨，弱势反弹。产业方面，需求端持续弱势，短期难言起色，即使房地产环比走好，对于玻璃的传导比较漫长，可能到四季度才能有明显起色。供应端，虽然玻璃企业已经集体亏损，但主流企业仍坚持生产不愿意冷修，资金链不足或者实力薄弱的小企业濒临破产，市场进入去产能阶段，经历凌厉下跌，下方空间不大，但是供应总体仍维持高位，玻璃空头行情可能仍将持续。操作上建议震荡偏空操作。

铁矿石：宏观情绪回暖迅速修复基差；
周五夜盘铁矿石主力合约高开高走，截至收盘，铁矿石09合约涨56.5至720.5，涨幅8.51%。随着大宗商品情绪好转，盘面探底回升。产业方面，铁矿石供需仍然弱势，钢联数据显示，铁水产量到219，环比再降7万吨，且近期有部分钢厂加入到高炉检修减产的队伍中，钢厂铁矿石库存降低，港口库存积累，开启甩货模式，控制到厂库存，铁矿石总体过剩。但是随着宏观情绪好转，叠加黑色下跌幅度较大，基差较大，在临近交割月盘面开启修复基差行情。操作上建议逢低做多为主。

焦炭焦煤：焦企扩大限产低位反弹；
周五夜间，焦炭2209高位开盘，震荡偏强运行，报收2671.5，上涨97.5，涨幅3.79%。焦炭现货连续提降，焦企亏损扩大，部分焦企加大限产幅度，焦炭日均产量快速下降。需求方面，钢厂利润压力仍存，主动降低高炉开工，铁水产量下降，对原料采购需求走弱。供需双弱格局，期货提前反应下跌，贴水状态小幅反弹，建议短线操作。
周五夜间，焦煤2209高位开盘，震荡偏强运行，报收1984.5，上涨90，涨幅4.75%。国内煤矿整体供应持稳为主，中蒙口岸在短暂疫情影响后逐步恢复通关。下游亏损压力存在，开工下滑，焦煤真实需求下降，期货价格低位震荡，建议短线操作。

铁合金：大幅减产消耗库存；
锰硅：锰硅期货上周小幅震荡反弹，现货下跌，基差有所收窄但仍处高位。目前从原料来看，锰矿发运总体偏少，但锰硅生产大幅减少，对锰矿形成压力。锰硅生产严重亏损，南方大亏，北方小亏，现货企业继续减产，Mysteel通过调研发现，硅锰近两个月以来，北方陆续减停产影响量达9090吨/日。锰硅产量不足，市场以消耗库存为主，建议投资者观望。
硅铁：硅铁期货上周反弹，现货偏弱，基差收敛。硅铁期货跌至近低值成本，继续下探预计空间有限，产量开始明显减少。（7.22）Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国39.64%，较上期降7.62%；日均产量13291吨，较上期降3250吨。硅铁现货减产幅度较大，成本钢性，期现跌回成本，建议观望为主。

螺纹钢：近交割原料基差修复期螺观望；
周五晚间期螺继续反弹。宏观面来看，根据WIND数据，上周shibor回落，货币数据转暖。供需面来看，钢材供需存三减，需求不济，但供应压力亦减，部分地区开始缺规格。需求面来看，Mysteel统计的全国建筑钢材成交量上周均值为16.3万吨，同比下降12.0%，环比上升24.2%。供给铁水产量219.2万吨/日，环比下降3.1%;钢材产量下降，螺纹钢产量230.3万吨，环比下降6.2%，同比下降31.3%。钢材库存同比重新回落，库存压力减少。前期原料跌幅较大，接近交割有基差修复动力。螺纹钢供需存三减，走势不确定性较高，建议观望为主。

来源：国信期货