业绩“亮红灯”！33家券商过半去年净利“腰斩”，自营、投行收入

　　“牛市旗手”扎堆披露了2022年相关业绩预告。1月30日晚间，财达证券、中原证券、太平洋、红塔证券、东兴证券、西南证券、华西证券、天风证券和国海证券等10家上市券商披露了业绩预告，普遍呈现为净利润大幅下滑甚至亏损。

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　　究其原因，这与去年资本市场波动加大、股债齐跌、交投萎缩等情况导致券商证券投资等自营业务受损严重息息相关。除此之外，也有部分券商投行、经纪业绩不及预期存在关系。财通证券非银分析师夏昌盛团队称，低基数下证券行业2023年迎来恢复性高增长是大概率事件。

　　7家券商预计去年净利润超10亿元

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　　从净利润变动来看，这33家券商中，仅有方正证券、粤开证券及网信证券预计业绩预增。方正证券预计2022年净利润增长5%至15%，方正证券表示，2022年，面对复杂的经营环境，公司践行“新起点、新动能、新高度”的发展主题，实现各项业务稳健发展、主要财务指标稳步提升。

　　而

　　粤开证券净利润增长78.08%，据

　　相比前述两家，网信证券净利润达29亿元实现扭亏则有特殊性。网信证券控股股东指南针曾表示，由于网信证券经历了破产重整这一特殊的过程，根据最终的重整方案，网信证券2022年7月份计入“破产重整收益”近29亿元，也就是说这均属于营业外收入。

　　18家券商预计净利下滑超50%

　　“几家欢喜几家愁”。相比于上述3家，更多的券商则是面临净利润下降，就连“券商一哥”中信证券也未能扭转业绩下滑的局面，预计净利润同比下滑8.57%。

　　不过，也需要看到的是，中信证券作为头部券商还是展示出了较强的韧性。招商证券郑积沙团队就点评道：“2022年行业景气度承压，中信证券业绩彰显韧性，预期仍领跑头部券商。中信证券作为航母级券商，投资业务穿越周期，收费类业务市占率持续提升，机构业务全面领先，资本实力和规模效应等优势明显，有望持续受益于A股机构化和全面注册制改革。”

　　此外，

　　当然，不论是业绩增长还是小幅下滑，都仅仅是个例，普遍还是业绩断崖式下滑。据

　　其中，红塔证券预计净利润下滑近98%，东北证券和中泰证券预计最大下滑分别约为86%和83%；申万宏源、东兴证券、华西证券、西部证券、西南证券、湘财证券、中原证券、国盛证券等预计最大下滑也都在70%以上。

　　自营与投行收入不及预期吞噬部分券商业绩

　　券商业绩整体下滑，其实也早有心理预期。去年12月中国证券业协会披露的前三季度经营数据，140家券商实现营业收入3042.42亿元，同比下降16.95%；实现净利润1167.63亿元，同比下降18.90%。从业务结构来看，收入占比较高的经纪、自营业务均大幅下滑，特别是自营业务受权益类市场低迷影响下滑幅度接近50%，成为业绩“杀手”。

　　红塔证券就表示，2022年，受国际局势动荡和国内疫情冲击双重因素影响，证券市场跌宕起伏，报告期公司自营业务持有的金融资产受市场波动影响，投资收益和公允价值变动损益同比减少，导致公司净利润发生较大变化。

　　中泰证券也表示，2022年，国内外形势复杂严峻，股票和债券市场出现不同程度调整。公司持续推进投资银行、财富管理等业务转型提升，主要业务平稳发展，但受股票和债券市场波动影响，公司证券投资业务投资收益及公允价值变动损益同比大幅减少，公司整体业绩同比下降。

　　除了自营业务收入受到市场波动而锐减收入外，也有不少券商还受到投行业务收入下滑的影响，比如西部证券、国海证券、东北证券、中原证券、中山证券等。比如中山证券去年亏损1.50亿元，亏损扩大，其中除了自营业务收入下降幅度较大以外，还有一个重要原因就是受国内房地产行业政策调整等因素的影响，中山证券投行优势业务受到较大的冲击，债券承销业务规模缩减，导致投资银行业务收入下降幅度较大。

　　不过，国联证券发布的研究报告称，节前部分上市券商发布了2022年业绩快报，从业绩表现看基本延续了前三季度的趋势，这也意味着“靴子落地”。随着A股2023年以来的“开门红”，市场成交额已有了明显回暖，春节后在各项积极因素催化下，成交量有望再次放大，预计2023年一季度券商板块业绩有望在低基数下实现较好增长。