A股周评

　　 本周A股走势分析

　　 三大指数午后维持窄幅震荡，沪指收涨0.04%报3237点，深证成指收跌0.14%，创业板指收跌0.6%。两市超2800股下跌，全日成交9226亿元，北上资金净买入10.45亿元。

　　 中字头股票午后持续拉升，中国联通涨停，中核科技涨超6%；零售股拉升，中央商场涨停；液冷概念震荡走高，曙光数创涨超12%；另外，旅游板块震荡走低，西安旅游跌近7%；酒店及餐饮、电力设备、厨卫电器板块跌幅居前。数据安全方向表现强势，浩瀚深度、华是科技、中孚信息20CM涨停，中国联通、国华网安、南天信息等涨停，启明星辰、深桑达A等大幅跟涨。数据确权概念跟随走强，人民网、中文在线涨停，新华网、易华录、金桥信息等大幅跟涨。

　　 AI算力概念股再度走高 ，汇金股份20cm涨停，工业富联涨停，云赛智联、东方通信、中科曙光、浪潮信息等大幅跟涨。新能源赛道则走势疲软，一体化压铸跌幅居前，文灿股份跌超5%，爱科迪、云海金属、立中集团等大幅走弱。固态电池、换电等板块跟随走弱，珠海冠宇跌超4%，鹏辉能源、容百科技、南都电源、星源材质、天赐材料等纷纷走低。电力板块陷入整理，京能热力跌停，杭州热电、大连热电、华电国际、华能国际等大幅走弱。

　　 六大机构下周策略

　　 广发策略：维持A股修复市判断 短期聚焦业绩线索

　　 维持A股修复市判断，新范式下“杠铃策略”仍是最佳应对。（1）中期确定性资产之一：科技奇点确定性——数字经济AI+：上游算力如光模块、AI芯片；AI赋能提估值的环节，游戏/广告营销；（2）中期确定性资产之二：永续经营确定性——“中特估-央国企重估”，综合低估值&高股息率&高自由现金流因子优选，关注油气开采、电力、炼化；（3）短期新范式下择优中报“困境反转”线索：“高股息/低杠杆/低估值”三因子评分居前家电（厨卫电器/照明设备），中报预告与库存周期占优的纺服、汽车（商用车）等；（4）港股杠铃策略下三大线索。

　　 招商策略：A股中报盈利增速有望触底改善 中游制造和消费服务贡献更多增量

　　 招商策略认为，目前约1720家上市公司披露了2023年中报业绩预告/快报/报告，业绩向好率45.3%，A股整体盈利增速处于触底改善过程中。业绩改善且景气度向上的细分领域集中在内外需驱动的中游制造、持续复苏的出行/消费、景气度较高的TMT以及家电、发电及电网、证券、中药生产等领域。历史数据显示，中报业绩预告较高的行业，往往在七、八月份有领先收益，推荐关注中报业绩增速较高或改善幅度较大的细分领域。大类行业中报盈利增速：预计中游制造、消费服务增速相对较高，且有所改善，金融地产相对稳健。TMT领域表现分化，上游资源品盈利降幅继续扩大。从2023年估值和盈利匹配度来看， PEG<1行业集中在中游制造（电力设备及新能源、国防军工、机械），消费服务（商贸零售、轻工制造、纺织服装），以及部分周期行业（钢铁、房地产、交通运输、电力及公用事业等）。

　　 中金：市场中期机会仍大于风险 结合二季报业绩关注三条投资主线

　　 根据中金覆盖股票和分析师预测的不完全统计，二季度盈利同比增速较高的是零售、旅游酒店及餐饮、非酒食品饮料、传媒互联网和轻工日化等。中金判断市场当前估值已充分反映较多谨慎预期，市场中期机会仍大于风险，而且随着企业微观盈利逐步见底改善，相比上半年需要对业绩兑现和基本面改善领域增加配置权重。当前高增长领域相对稀缺，寻找基本面的拐点以及修复弹性可能是重要的投资思路。在中报业绩预告和报告披露阶段，重点关注：1）基本面面临拐点并逐渐触底回升的复苏主线，如泛消费行业、中游制造和TMT的自下而上机会；2）受益产业政策支持且产业趋势向上的成长领域，包括科技软硬件和高端制造；3）中报业绩超预期或环比改善的高景气领域，如出口链等。

　　 光大证券：分红稳定穿越油价波动 看好“三桶油”作为强分红持续性资产的稀缺价值

　　 光大证券研报表示，2022年，中国石油、中国石化、中国海油A股股息率分别在8.5%、8.1%、8.3%。保持高股息策略显示出“三桶油”具备长期投资价值。我们选取油气龙头中国石油为例，2020年-2022年，中国石油A股股息率分别为4.2%、4.6%、8.5%，三年时间里国际油价经历了大幅波动，从低位上涨至高位，在油价大幅波动的背景下，中国石油业绩虽然有所波动，但依然坚持维持高分红，油价波动不改公司高分红特性。因此我们认为以中国石油为代表的化工国有企业在股息率回报方面具备丰厚且持续的特点，低利率背景下投资价值凸显。

　　 国泰君安：估值处于底部区间 看多2023下半年银行股行情

　　 维持2023年Q2板块业绩开启趋势性上行的判断。这其中最为关键的因素是净息差。考虑到：①资产端，重定价压力已大部分消化，降息带来的影响也较为有限，资产结构优化能部分对冲定价下行；②负债端，结构上定期存款占比上升的拖累作用在减轻，存款挂牌利率下调的效果正在显现。预计二季度开始净息差将环比趋稳，同比降幅明显收窄。市场给银行股低估值，核心原因是对资产质量的担忧。但一方面，银行的新不良生成低于市场臆测，资产质量波动与经济周期的相关性在弱化，多数风险已充分暴露；另一方面，银行近年来大规模处置不良，存量包袱持续出清。目前银行资产质量改善正呈现出“由点到面”的趋势，更加真实干净的资产负债表理应得到价值重估。

　　 看多2023下半年银行股行情，主要基于：①业绩拐点已经确立；②真实资产质量好于市场预期；③仓位和估值均处于历史底部。个股方面重点推荐：江苏银行、成都银行、宁波银行、苏州银行和平安银行、招商银行。

　　 银河证券：A股下半年仍处于布局时点 震荡上行概率较大

　　 银河证券2023年中期策略指出，展望下半年A股市场走势，正处于周期更替的“蕴新”时刻，加之政策面催化，2023年下半年仍处于布局时点，震荡上行概率较大，但期间或显波折。建议关注以下“2+1”主线轮动：（1）国产科技替代创新：电子（半导体、消费电子）、通信（光芯片、运营商转型数字经济）、计算机（AI算力、数据要素、信创）以及传媒（游戏、广告、经济）等。（2）贯穿全年的主线“中特估”：能源、电力、基建、房地产产业链等。（3）业绩绩优、政策支持下迎来反弹契机的大消费细分领域：食品饮料（白酒、啤酒）、医药（创新药、中药）、周期底部农林牧渔（猪周期）以及汽车产业链（部分新能车、汽车零部件）等。