今日外汇市场分析

　　亚盘市场行情

 

　　 6月中国批发价格通胀（PPI）进一步加剧：未达到预期，连续第九个月下跌，以7年来最快的速度下跌，与此同时，CPI保持不变，为0%。美元/日元是外汇领域的推动者。尽管日本国债收益率不断上升，但该股仍较低点反弹70点。其他主要外汇汇率的波动幅度较小。截至目前，美元报价。

　　
外汇市场基本面综述

非农意外爆冷，美国6月季调后新增非农就业人口20.9万人，低于预期的22.5万人，为2020年12月以来最小增幅。美联储互换略微降低了美联储今年（再有）第二次加息的可能性。但是时薪数据和失业率依然未见明显的下行迹象，就业市场的降温幅度可能尚不支持紧缩预期的大幅消退。

芝加哥联储主席古尔斯比表示，今年可以再加息1-2次，尚未决定7月份美联储应该采取何种利率政策，仍希望看到通胀数据后再做决定。

美国宣布向乌克兰提供价值8亿美元的额外军事支持，其中首次包括被美国法律划归为违禁类别的大杀伤力集束弹药，该决定引发联合国、国际人权组织等多方反对和批评。另外，拜登称，对乌克兰加入北约的投票还为时过早。

加拿大6月就业人数录得6万人，高于预期的2万人，前值为-1.73万人。

荷兰首相吕特将于当地时间7月10日面临不信任投票，该国内阁政府已于7月7日宣布集体辞职。

据新西兰外交贸易部称，在计划本月举行的CPTPP会议上，英国将签署协议正式加入。

机构观点汇总

花旗银行

在连续14次意外上升后，6月美国非农就业数据略微低于市场预期。然而，平均时薪和失业率更能说明问题。“ 更长时间内维持更高利率”的故事仍在继续。由于上周四ADP数据过于强劲让市场提高了非农数据预期，因此预期落空之下，美债收益率下跌并不令人意外。不过美元隔夜指数掉期定价仍处于5.439%的高位，而7月美联储加息25个基点的可能性也基本被计价。因此本周公布的美国核心CPI不太可能改变上述说法，但这可能会影响9月和11月的美联储会议定价。

分析师Zain Vawda

上周五的时薪数据对通胀没有帮助，展望7月美联储会议，加息25个基点已基本被消化，目前市场预期年底前将进- -步加息，因为美联储会继续采取措施以抑制通胀。非农数据公布后，美元指数下意识是下跌并刺破50日和100日均线，然后小幅回调。从更大级别来看，美元指数将继续努力保持涨势，中期进一步下行的可能性越来越大。不过在持续下行之前，美元有可能会出现另一波上升行情，目前技术面已经有形成金叉的迹象。而数据后，美元波动未能朝任一方向拓展已成为近期美元走势的一大主题，总体上外汇市场仍局限于窄幅区间波动。

新加坡华侨银行

镑美_上周在1.27上下陷入争持局面。继英央行6月宣布加息50个基点后，市场预计英央行将于8月会议上以同样幅度加息。甚至有消息传出英央行政策利率最终将升至7%，导致投资者权衡英国经济衰退风险。此前，英国央行行长贝利公开承认英国正在应对“工资物价”螺旋式上涨。我们预计英国央行正密切关注经济指标，以判断未来加息次数来控制通胀。因此，若未来数据不支持英央行加息至6%以上，不排除英镑面临下行风险。不过短期内，在没有新的催化剂前，英镑或继续跟随着美元走势和风险情绪波动。本周留意英国5月GDP和劳动力数据。行情上，镑美留意1.26、1.2640支撑，上方阻力可关注1.2850。

盛宝银行

美联储继续依赖数据，为今年下半年即将发布的数据带来疯狂的行情波动奠定了基础。市场对于弹性通胀和经济活动数据以及随之而来的美联储加息预期重新定价的准备似乎不足。这让我们想到了“美元微笑曲线”。曲线的-端是，当全球市场出现重大动荡时，美元就会。上涨。因为投资者会寻求安全保障，争相购买美元资产。但一旦美联储以足够有力的宽松政策干预市场，美元就会回落。推动美元走强的另一端是美国国债收益率大幅上升，尤其是在美联储加息前置的情况下。另外，长期美债收益率也会带动美元微笑曲线上升。而微笑曲线的中间部分属于市场风平浪静或美联储政策没有急剧变动的时期。这使得美元走势屈服于外部因素，也通常意味着美元走弱。对于第三季度，我们认为市场对通胀走弱的结果过于自信，因此对央行政策也过于自信。顽固的通胀和极度紧张的劳动力市场可能会迫使美联储继续加息，幅度远远超过市场的想象。最戏剧性的情景是经济重新走强，因为这可能引发长期美国国债收益率的不稳定。截至第二季度末，全球风险情绪接近乐观，我们正在关注10年期美国国债收益率，这可能会推动美元走向新的周期高点。

当然，只要即将发布的数据与反通胀和软着陆相符，美元就会走弱，但如果形势发生变化，要小心美元微笑曲线的变化。

安联首席经济顾问El-Erian

尽管就业增长未能达到预期，但是由于工资增长、劳动力参与率和失业率这三个因素，这意味着美联储仍将在7月份加息。这将使人们对之后的情况产生较为保守的预期。我们目前在固定收益市场中看到的混乱，如两年期国债收益率已经超过联邦基金利率，这不仅突显出市场制度的改变，更重要的是反映出政策锚定的缺乏。最后一点，也是不经常被讨论的，是如果你仔细看这份就业报告的细节，它表明当前最容易受到风险影响的是人口中最脆弱的群体。

如果决策委员会的导向是“我们必须达到2%的目标，无论付出何种代价”，并且只使用央行政策作为工具，那么他们将不得不再加息几次，因为他们高度依赖数据。然而，如果他们能够从更战略的角度来看待经济，并认识到我们在供应端存在问题，那么压制需求以解决供应问题在此阶段并不是正确的做法，他们可能会加息一次然后暂停。问题在于，过度依赖数据会导致政策摇摆不定，市场也会随之大幅波动，从而增加出现问题的风险。