下周港股市场影响市场重要资讯前瞻（20231119）

　　 本周香港股市：

　　
 

　　 本周港式市场表现：香港恒生指数开盘跌1.39%，三大指数早盘集体低开，全天弱势震荡，其中，恒科指跌穿4000点关口。截止收盘，恒生指数跌2.12%或378.63点，报17454.19点，本周累计涨1.46%，全日成交额979.89亿港元；恒生国企指数跌2.33%，报5974.47点；恒生科技指数跌1.72%，报3980.15点。目前港股估值仍处于历史底部区域，海外流动性转松，中美关系加速缓和以及国内基本面逐步恢复推动资金加仓港股的动力提升，资金有望回归至港股，叠加港股对中美利差转向的敏感度更高。短期建议关注恒生科技指数以及对中美利差收缩敏感的板块，如医药、汽车、半导体等。

　　
 

　　 本周港式市场表现

　　
 

　　 一、手机产业链多数上扬

　　
 

　　 截至收盘，瑞声科技（02018）涨8.28%，报20.4港元；高伟电子（01415）涨2.99%，报20港元；丘钛科技（01478）涨2.45%，报4.6港元；比亚迪电子（00285）涨2.12%，报38.5港元。TechInsights称，今年双十一大促期间，智能手机销量同比下降16%。然而，高端机型的销售强劲；折叠屏手机和游戏手机的销量份额同比增长。就智能手机厂商而言，苹果在销量和价值方面保持领先地位，小米紧随其后，成为安卓手机的第一名。此外，Counterpoint报告指出，中国智能手机市场正在呈现出复苏迹象，10月的前四周平均同比增长了11%。华为成为最耀眼的品牌，在这一时期占据了整体市场大部分的净增份额。浙商证券近日表示，经过两年半漫长的智能机调整期，近期产业链在华为mate 60和小米14等新机带动下出现回暖迹象。该行预计23Q4手机大盘有望结束连续10个季度的下滑恢复增长。

　　
 

　　 二、汽车零件板块逆市走高

　　
 

　　 截至收盘，浙江世宝（01057）涨19.81%，报2.54港元；耐世特（01316）涨10.21%，报4.64港元；英恒科技（01760）涨1.73%，报2.94港元；瑞丰动力（02025）涨1.19%，报1.7港元。工业和信息化部、公安部、住房和城乡建设部、交通运输部今日联合发布了《关于开展智能网联汽车准入和上路通行试点工作的通知》，这意味着我国正式启动了智能网联汽车的商业化运行，产业发展迈出关键一步。本通知中符合条件的智能网联汽车所搭载的自动驾驶功能包括3级驾驶自动化和4级驾驶自动化。开源证券指出，线控底盘为L4自动驾驶必选项，汽车智能化、电动化变革为线控底盘提供机遇，线控底盘确定性高。线控底盘核心模块线控悬架、线控转向、线控制动都有较高的单车价值量。据盖世汽车预测，三大方向在2022-2026年均有不低于20%的市场规模成长。

　　
 

　　 三、部分创新药上涨

　　
 

　　 截至收盘，华领医药-B（02552）涨9.94%，报1.88港元；云顶新耀-B（01952）涨6.99%，报27.55港元；康诺亚-B（02162）涨6.07%，报53.3港元；信达生物（01801）涨2.64%，报44.65港元。2023年国家医保药品目录调整的现场谈判竞价环节正式开始，最终结果有望于12月左右公布。在经过申报、评审、测算后，共168个药品进入谈判竞价环节，为历年来品种最多的一次，涉及罕见病药物、肿瘤药物、抗病毒药物以及国产创新药。天风证券指出，预计在续约新规则下各家降价幅度将小于预期，后续将促进药品达成更高的爬坡以及峰值销售。按公司梳理，恒瑞医药、百济神州、中国生物制药、贝达药业、信达生物、亿帆医药和康哲药业等均有多个品种参与本轮医保目录调整；荣昌生物、信立泰、君实生物、泽璟制药等均有重要品种参与本轮医保谈判。

　　
 

　　 四、内房、物管股延续跌势

　　
 

　　 截至收盘，融创中国（01918）跌5.17%，报2.2港元；碧桂园服务（06098）跌4.55%，报7.14港元；新城悦服务（01755）跌3.8%，报3.8港元；新城发展（01030）跌2.36%，报1.24港元。国家统计局日前发布10月份70个大中城市房价变动情况。从数据来看，10月70城房价环比下降城市个数增加，其中，二手房价下降城市增至67个，创新高。各线城市房价环比全面下降，一线城市二手房价跌幅再次居前。业内人士认为，11-12月为惯例的市场淡季，房价或继续保持10月份的低位徘徊走势，预计2024年上半年或逐渐企稳。对此，广东省城规院住房政策研究中心首席研究员李宇嘉认为，年底房价或继续保持10月份的低位徘徊走势，开发商为了缓解资金链以及全年业绩，必然会进一步加大折扣营销力度。

　　
 

　　 五、石油股集体承压

　　
 

　　 截至收盘，中海油服（02883）跌2.96%，报8.52港元；中海油（00883）跌2.15%，报12.72港元；中石化（00386）跌2.14%，报4.11港元；中石油（00857）跌1.73%，报5.11港元。隔夜国际原油全线大幅下跌，原因是美国原油库存增幅超过预期且产量创下纪录，同时对亚洲需求的担忧日益加剧，以及周四的工业生产数据显示下降。周四WTI期货价格下跌3.76美元，跌幅为4.9%，收于每桶72.90美元；布伦特原油期货结算价下跌3.76美元，或4.6%，至每桶77.42美元。机构指出，美国商业原油累库明显，叠加经济数据疲软，市场对需求前景忧虑增强，该行预计短期国际油价或继续承压运行。

　　
 

　　 本周港股市场盘点

　　
 

　　 一、国美零售（00493）放量飙升，截至收盘，涨80.65%，报0.056港元。

　　
 

　　 近日，国美旗下控股品牌“国美超市”正式上线，并计划三年开10000家。据国美超市官方公众号介绍，国美超市是国美控股集团旗下品牌，目前广东马务门店已经开业。

　　
 

　　 二、德林控股（01709）发布盈喜，截至收盘，涨7.89%，报4.1港元。

　　
 

　　 德林控股发布公告，预期集团截至2023年9月30日止六个月取得溢利不少800万港元，同比扭亏为盈。此外，公司日前宣布正式发布全球人工智能（AI）家族办公室，将在原有的数字家族办公室基础上，加速人工智能财富管理的全球布局。

　　
 

　　 三、理想汽车-W（02015）午后反弹，截至收盘，涨3.15%，报157.1港元。

　　
 

　　 在今日开幕的2023广州车展上，理想汽车宣布，理想MEGA的预订将从今日9:40分正式开始，售价将在60万元以内。据悉，MEGA在开启预售后1小时42分钟预定突破10000辆。

　　
 

　　 四、新股首挂——药明合联（02268）表现强势。截至收盘，涨35.92%，报28港元。

　　
 

　　 药明合联本次IPO发行1.78亿股股份，每股定价20.6港元，每手500股，所得款项净额约34.83亿港元。据悉，药明合联分拆自药明生物，是专注于全球抗体药物偶联物（ADC）及更广泛生物偶联药物市场的领先合同研究、开发及制造组织（CRDMO），亦是一家致力于提供全面综合服务的公司。根据弗若斯特沙利文的资料，按2022年的收益计，该公司是全球第二大ADC等生物偶联药物CRDMO。

　　
 

　　 五、秦力洪：蔚来不会倒闭，也不可能倒闭，请大家放心购买

　　
 

　　 广州车展开幕当日举行的广州汽车产业发展大会上，蔚来联合创始人、总裁秦力洪表示：“当前市场充满巨大机遇，对每一家公司也提出了更高的要求，面对当下的市场机遇，既要努力抓住它，又要保持战略定力，蔚来不会倒闭，也不可能倒闭。请大家放心购买和体验蔚来的汽车，并相信所有中国新能源品牌的产品和服务”。

　　
 

　　 市场机构观点预测

　　
 

　　 一、中金：资金面稳定性有望提升 仍看好债券投资机会

　　
 

　　 中金发布研究报告称，整体而言，该行认为资金面最为紧张的阶段正在过去，后续在人民币潜在走强、财政投放、央行延续宽松等推动下，银行间流动性有望重回宽松，资金面稳定性也有望得到提升，可能会逐步打消市场当前的担忧。对于现券而言，如果资金利率重回年内稳定水平，该行认为短端利率可能会迎来一轮补降，长端利率进一步下行的空间也会得到打开。在这一背景下，该行仍看好债券投资机会，利率大幅调整的风险相对有限。

　　
 

　　 二、大和：重申阿里巴巴-SW（09988）“买入”评级 目标价降至122港元

　　
 

　　 大和发布研究报告称，重申阿里巴巴-SW（09988）“买入”评级，对2024及25年4月底止年度预期基本保持不变，目标价从137港元下调11%至122港元，反映市场情绪不佳。阿里巴巴2024财年第二财度业务无其他重大意外，除了停止云端业务分拆和盒马鲜生IPO，不过市场初步反应是负面的。管理层强调在4个方面进一步增强股东回报率，包括为未来增长投资现金、将非核心资产变现等。但大和认为未来几个季度必须对此进行密切监控。另外，阿里巴巴或将通过出售非核心资产，从而支持其股东回购和分红。大和指出，云端收入和利润率改善将成为该公司长期重点。本财年第二季度云端收入同比增3%，EBITA利润率为5.1%。由于人工智能和大语言模型长期增长潜力，管理层或认为云端是关键增长动力，因为他们重点已从通过分拆释放价值，转向在短期内实现收入和纯利增长。

　　
 

　　 三、中银国际：重申腾讯（00700）“买入”评级 目标价上调至418港元

　　
 

　　 中银国际发布研究报告称，在多重催化剂推动下，腾讯（00700）各项业务将继续保持高质量增长，因此维持“买入”评级，目标价上调至418港元，以反映盈利增长前景，而各业务估值维持不变。公司上季非国际财务报告（non-IFRS）准则下净利润同比增长39%，经调整净利润率达29.1%，季度利润显著扩张，且大幅超出市场预期。报告中称，公司今年第三季总收入同比增长10%，至1546亿元人民币，符合市场及该行预期。当中增值服务、广告、金融科技及商业服务收入分别同比增长4%、20%和16%，毛利率显著提升至49.5%，三大业务毛利率均持续增长，同时实现收入结构调整及成本效率改善。

　　
 

　　 四、交银国际：维持京东物流（02618）“买入”评级 目标价上调至14.6港元

　　
 

　　 交银国际发布研究报告称，维持京东物流（02618）“买入”评级，基于运营效率提升上调利润，预计2023/24/25年调整后净利润率1.2%/2%/2.5%（此前为1.1%/1.9%/2.4%）。14%折现率不变，目标价从14.3港元上调至14.6港元。公司将在逐步兑现合理盈利水平的前提下，不断拓展业务市占率，行业整合空间大。

　　
 

　　 五、麦格理：予裕元集团（00551）“跑赢大市”评级 目标价下调至11.1港元

　　
 

　　 麦格理发布研究报告称，予裕元集团（00551）“跑赢大市”评级，将今年每股盈利预测上调12%，但明年预测则下调8%，以反映收入预测及毛利率假设较低，目标价由11.2港元轻微下调至11.1港元。集团第三季收入同比跌19%，低过该行及市场预期，盈利同比跌43.1%，好过该行及市场预期，主要因为成本控制表现优于预期。制造业务毛利率按年跌0.4个百分点，至19.3%，较该行预测高出5.3个百分点，主要受惠产能利用率提升，以及营运效益改善。管理层预期毛利率保持在18%至19%水平，当订单恢复正常，毛利率有望高于20%。