黄金市场今日分析

　　昨日市场回顾

 

　　 现货黄金遭遇避险需求退潮和美债收益率走高的打压，盘中一度从日高重挫近50美元，收盘勉强站上1940美元关口，收跌1.94%,报1940.52美元/盎司。现货白银日内一度下逼22美元关囗，收跌0.65%，报22.39美元/盎司。截至目前，黄金报价1940.26。

　　
黄金市场基本面综述

由于市场避险需求退潮，加上美联储利率决议在即，美债收益率跳升，2年期美债收益率一度上升26个基点至4.19%,截至美股收盘，交投于4.17%附近；10年期美债收益率盘中涨超13个基点至3.6%上方，日内从3.49%升至3.61%。另外，德国10年期国债收益率上涨18个基点至2.278%，有望创下自2020年3月以来的最大单日涨幅。

华尔街巨头们和美国官员正在探讨第一共和银行获得美国政府支持的可能性。

美国参议院银行委员会将于3月28日就硅谷银行破产事件举行听证会；财政部、美联储和联邦存款保险公司官员将于当地时间周三向参议院小组作汇报。

美国二手房销量结束创纪录的持续下滑，创出2020年以来最大增幅。

美国财长耶伦表示，尽管最近受到压力，但银行系统依然稳健。如果银行危机恶化，政府准备提供进一步的存款。

瑞典最大养老金Alecta已经出售了第一共和银行的全部股份，投资的损失为75亿瑞典克朗（约合7.28亿美元）。

瑞信1500亿美元债务图谱浮出水面彭博终端数据显示，截止至3月20日，瑞信（母公司与子公司并表口径）的总债务余额逾1500亿美元。其债务图谱里，公司债占据绝对比重（贷款、优先债、国债很少甚至没有），存续公司债超3800只，持有人超1200户。其中，AT1债券在瑞信整个公司债占比大概约11%。穆迪将瑞信从负面观察名单移入正面观察名单，确认瑞银的无债务评级为A3，前景展望由稳定下调至负面。惠誉将瑞信的额外一级资本债券（AT1）债务评级已从“BB-”下调至“C”。另外，欧洲央行扩大了对银行对瑞信风险敞囗的调查。

美国银行的3月份基金经理调查显示，全球经济前景有所恶化，更多投资者预计未来一年将出现衰退。

机构观点汇总

德国商业银行：这一情况下黄金有望再次测试2000大关

彭博社追踪的黄金ETF上周的资金流入接近22吨。上周的大部分资金流入了全球最大、流动性最强的美国黄金ETF，这是专业投资者的首选。美联储明天凌晨在会议上就未来货币政策发表的，以及美联储主席鲍威尔在随后的新闻发布会上就利率前景发表的言论，可能会起到关键作用。如果美联储设法抑制降息预期，黄金可能会下跌。否则，金价很可能会再次上涨至2000美元大关。

澳新银行：美联储鸽派言论将支撑金价

风险偏好改善应该会推动整个市场上涨，预计这不会阻止资金进一步流入黄金。尽管银行业监管机构急于提振市场信心，但不确定的宏观背景将继续吸引黄金买盘。现在市场所有的目光都转向了美联储利率决议，任何偏鸽的言论都应该会有助于支撑黄金价格。

US Money Reserve高级IRA策略师Edmund Moy：年内有足够多的风险推高金价

金价往往是在危机发生造成经济不确定性，导致投资者寻求黄金等避险资产时突破2000美元。这些危机事件包括2020年的新冠疫情、2022年的俄乌冲突，及现在的银行倒闭引发的对全球银行体系信心受损。周一，黄金期货触及去年3月以来的最高水平。然而，金价未能守住2000美元的关键水平。这可能是因为获利了结对黄金施加了下行压力。此外，投资者在等待美联储的利率决定及对未来路径的指引，对银行体系的担忧有所缓解，这导致对黄金的避险需求降温。尽管很多投资者仍在等待美联储发出信号，但在我看来，美联储的当务之急不再是在不引发衰退的情况下降低通胀，而是在不引发全球金融危机的情况下降低通胀。我仍相信2023年黄金有望表现出色，金价可能会突破2100美元。鉴于金价在当前危机下已经测试了2000美元，我认为往后仍存在足够多的风险来推高金价。

渣打银行贵金属分析师Suki Cooper

由于金融市场压力加剧，对风险蔓延、经济衰退和市场波动性增加的担忧升温，金价突破了1900美元。虽然避险需求可能稍纵即逝，但实际利率下行对金价的影响是长久的。不过，由于投资者在市场波动中面临流动性问题，金价短期面临下行风险，但再次试探2000美元的可能性越来越大。金价要达到2000美元，市场必须看到长期的避险买盘和货币政策预期的转变。虽然美债收益率的大幅下降已经提振了金价，但随着避险买盘的消退，我们认为加息预期仍将是金价的关键驱动因素。预计本周美联储将加息25个基点，之后可能会停止加息。有迹象表明，这是本轮紧缩周期的最后一次加息，之后由于银行业动荡，降息预期将开始上升，金价可能会重新测试2000美元。但这并不意味着黄金已经逃脱了下行风险，在股市波动和需要流动性资产来满足保证金要求的情况下，下行风险仍可能出现。不过，经济衰退和通胀风险加剧会令金价继续走高。我们认为，黄金在崩盘前的低仓位表明，市场没有过度扩张，市场情绪的任何变化都将迅速推高金价，而且央行将地缘政治风险和市场不确定性加剧作为增加黄金储备的动机，也将推动金价上涨。